A股三大指数今日集体收跌，其中沪指下跌0.92%，收报3556.56点；深证成指下跌0.86%，收报14673.34点；创业板指下跌1.10%，收报3262.19点。两市成交额突破一万亿元，行业板块多数收跌，有色金属与钢铁行业领跌，航天航空板块逆市走强。北向资金今日净卖出51.54亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，存量资金频繁调仓的博弈将继续主导6月市场，基本面因素短期影响趋弱，估值依然是主要驱动，建议继续把握短期市场轮动下的机遇。首先，增量资金并未大幅入场，机构端资金流入缓慢，万亿成交的背后更多是存量资金频繁调仓，以短平快的交易风格博弈估值弹性，随着中报披露渐近，结构博弈将缓慢退潮。其次，基本面因素对市场的短期影响趋弱，A股依然处于平静期，依然处于估值驱动阶段。最后，把握短期市场轮动机遇，短期交易周期与主题，中期紧扣成长制造主线：1)中报业绩确定性高的上游资源品短期更受资金青睐；2)短期有政策催化的主题，包括横琴概念板块和军工也值得关注；3)随着交易驱动退潮，建议紧扣中期的成长制造主线，继续配置新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造等板块。
海通证券分析，中美最新的通胀数据均超预期上升，但A股和美股均不跌反涨，显示股市对通胀开始脱敏，下半年通胀压力下降。历史上牛市中指数高点略提前于盈利高点，本轮ROE高点预计在21Q4-22Q1，结合年度振幅规律，指数有望创年内新高。以茅指数为代表的龙头优质公司仍是较好配置，守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造更有弹性，出奇。
中信建投指出，当前市场保持当前波澜不惊的平稳运行不变。从行业比较的层面来看，第一，大宗商品价格下跌有助于中游制造环节成本下降，看好光伏及新能源汽车、通信设备等中游制造行业。第二，计算机等成长板块如期占优，这也具有相当的持续性。第三，还需要应对行业来应对可能的波动，因此也建议配置金融板块。
国泰君安研判，挣脱通胀束缚，震荡不长久，此后是拉升。本周市场继续在3600点上下窄幅震荡，震荡蓄力之后将是再次拉升，核心驱动在于分母端风险评价的加速下行。1)分母端：通胀加速走向确定驱动风险评价继续下行。3月以来随着PPI快速走高，市场走入通胀迷雾，不确定性高企下行情走不出震荡格局。至5月下旬，市场关心的通胀、流动性等问题不确定性逐渐收敛，驱动风险评价边际下行，行情迈上第一个台阶。当前随着5月经济数据落定，国内通胀年内高点如期出现，市场将走出通胀迷雾，风险评价下行再度加速。从中美历史行情中，均看到随着不确定性下降，核心权益指数大概率上涨。叠加无风险利率易下难上的配合，分母端动能强劲。2)分子端：不必对弱化的盈利悲观。市场忽视了四季度盈利负增长的可能，但盈利负增实则祸兮福所倚。历史上盈利增速由正转负时，流动性均呈现易松难紧的特征，盈利负增有助于释缓分母端压力，不必悲观。
招商证券分析，北京时间6月17日凌晨，美联储将会公布议息会议决议，鲍威尔将会召开新闻发布会。本次议息会议是在美国通胀水平创近年来新高但非农连续不及预期的背景下召开，市场对于美联储是否会公布Taper计划关注度高。此前，美元指数在90附近震荡整理，在本次议息会议更加明确的政策导向后有可能会选择方向。而美指波动目前对于A股影响较大。美指弱则A股强，反之A股可能会阶段性陷入调整。中国统计局将会在本周公布5月经济数据。但是无论指数整体怎么走，A股应以半年报高业绩增长预期，估值相对合理甚至较低的“快马”作攻守兼备的选择。出口导向中国优势制造，电动智能驾驶等领域，相应的选择较多。
安信证券表示，上周主要上证综指继续横盘，创业板则迎来连续第五周上涨。进入6月以后，国内债券市场收益率出现了明显回升，制约了A股的短期表现。6月底银行间资金面的紧张同样可能对市场造成短暂的冲击。同时，对过去十年间的5次重大会议或重大庆典的历史回顾表明，重大事件开启的前2-3周和结束后的2-3周市场风险偏好可能出现短期波动。从中长期来看，今年中报和下半年A股基本面大概率好于市场预期，美联储显著鸽派和国内经济复苏完成的背景下，国内债市收益率上行空间有限，流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。
兴业证券研判，国内经济平稳期、政策暖风期、流动性友好期，三期叠加。海外欧美经济恢复期、流动性宽松期、疫情扩散放缓期，三期重合。中美两国高频经济数据再度印证当前处于内外三期共振期，市场做多，毫不犹豫。市场正从“百周年”行情的布局、徐徐展开、渐入佳境，进入到热火朝天、骄阳似火、艳阳高照的“夏日行情”。在这一个阶段中，一直强调的成长风格将是超额收益的主要来源。
浙商证券重点提示两点，其一，科创板，牛市已来，刚刚开始，目前是战略布局期；其二，本轮始于2018年Q4的牛市仍在途中，科创板是牛市续航的发动机，当前是新阶段的底部区域，结构上，成长见底，白马分化，券商是风向标。展望未来1-2月，指数震荡，应优化持仓，加大科创板配置。
国盛证券建议，走出“舒适区”，寻找高增速。下半年海外大概率进入Taper进程，与此同时国内经济有韧性但难高增，并且通胀等压力下货币宽松空间也有限。因此，预计下半年指数整体仍将延续震荡。但与过去几年集中在几个主线赛道中不同，今年的市场结构更加百花齐放，行业轮动、精选结构带来的超额收益更加显著。今年为何不一样？核心就在于资金从增量入场到存量博弈，带来投资逻辑从“躺平”到“内卷”的改变。如何战胜不一样的市场？利率向上+资金存量博弈，分母端不支撑估值继续抬升，“躺赢”式投资难以跑赢，必须走出“舒适区”；今年高增长不再稀缺，估值提升方式从分母端转移至分子端，为战胜与当前不一样的市场，应当寻找高增速。决胜科创。1)科创板：战胜“内卷”的最强主线。2)把握业绩确定性高增机会，关注两个配置方向。
下半年A股、行业投资方向在哪？这些券商给出展望！
A股下半年怎么走？机构：乘流而上 迎接第二波主升浪
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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