海通证券梁中华：美联储Taper条件已具备 最快将于年底实施

海通证券首席宏观分析师梁中华日前表示，目前至少有三方面的理由可以认为，美联储缩减资产购买规模(Taper)的条件已经具备，最快将在今年年底或明年年初开始实施。

6月19日晚，梁中华在北京大学国家发展研究院举办的活动上说，Taper是减少刺激的措施，并不是收紧的措施，所以不需要等到经济完全回到正常才推进。

他指出，美联储Taper条件成熟的第一个理由是美国通胀走高。

“3月份美国商品消费通胀水平已经创下2013年以来的最高位，如果没有中国等新兴经济体产能恢复的出口支持，美国的通胀可能会更高。”梁中华说，未来随着经济进一步复苏以及疫情管控措施的逐步放开，通胀压力将从商品领域转向服务类。

在上周结束的美联储议息会议上，美联储官员预计，到今年四季度，核心个人消费支出价格指数(PCE)将同比上升3.4%，高于3月时预计的2.4%。他们还将2021年美国经济增速从3月时预计的6.5%上修至7%。

二是改善就业的需要。梁中华说，在美国政府发放的大额补贴下，一些失业人员领到的补贴甚至比他们上班时挣得钱还要多。比如，服务业正常上班挣400-500美金，但是不上班靠补贴能获得600美金左右。

“这种躺着挣钱的局面，导致美国一方面失业多，一方面招工难，也倒逼着招工企业将工资大幅提高，增加了用工成本。如果想要就业恢复到正常水平，就需要减少刺激。”他说。

三是在供需两端恢复不均的情况下，需要减少刺激。梁中华指出，由于美国政府推出的财政刺激力度空前，虽然去年美国失业人口高达1000万人，但居民收入不降反升，可以看到最近一段时间美国房地产、权益类资产大涨。

梁中华表示，随着美联储Taper脚步临近，中国的核心资产可能会面临调整压力。因此，下半年要关注美国的变化，尤其是美国经济复苏的变化和货币政策的变化。

（文章来源：界面新闻）

文章来源：界面新闻