中集车辆创业板IPO在即 中信证券：H股目标价调升至10.09港元

日前，中集车辆公告拟于近期在创业板IPO，拟于6月23日进行初步询价并将在6月29日进行网上和网下申购。中信证券发布研报称，中集车辆A+H两地上市后，中集车辆H股将自动纳入港股通，公司股票的流动性与交易量或将显著提升，有望迎来估值修复。中集车辆是全球半挂车与上装业务龙头，规模、技术与产业布局优势显著，市场份额有望进一步提升。调升中集车辆H股目标价至10.09港元，维持“买入”评级。

中信证券表示，中集车辆主要业务为半挂车与专用车上装，是该领域的全球龙头。2020年，公司半挂车销量达13.1万辆，连续八年稳居销量世界第一。对标欧美等发达经济体，我国甩挂运输模式的逐步应用有望长期拉动半挂车需求，冷藏半挂车、冷藏厢、厢式半挂车等专业化运输车型渗透率亦有较大提升潜力。在挂车新国标实施、超载治理趋严、按轴收费等政策影响下，行业竞争格局有望显著优化，公司作为行业龙头，产品单价与市占率均有望进一步提升。

中信证券认为，在规模上，中集车辆是全球最大的半挂车厂商，背靠中集集团进行集采，规模效应显著。先进的“灯塔工厂”能够显著提升产品质量，降低生产成本。技术上，公司技术积累深厚，参与国家标准制定，能够迅速适应法规变化与行业技术升级的要求，产品迭代能力强。布局上，公司深度绑定重点客户，与陕重汽成立合资公司，与一汽解放成立开发基地，并与上汽红岩合作成立“红岩瑞江”品牌。公司拥有成功的全球投资经验，海外布局广泛，有望在欧洲与其他地区复制其在美国的成功路径。

中信证券指出，随着全球疫情冲击逐步减弱，中集车辆海外业务有望逐步恢复。同时，欧盟2021年至2027年的长期预算金额将达1.1万亿欧元，而美国已通过1.9万亿美元经济刺激计划，后续或有进一步基建刺激投入。大规模的经济刺激有望显著拉动各类生产与消费需求，带动欧美重卡与半挂车市场的恢复。预计2021年公司北美/欧洲工厂均有望从疫情影响下逐步恢复，进一步受益于海外经济复苏。

（文章来源：中国证券报·中证网）

文章来源：中国证券报·中证网