小鹏汽车“双重上市” “电动汽车第一股”领跑新势力

距在美国纽交所上市不足一年，新势力“造车三兄弟”之一的小鹏汽车(NYSE:XPEV)率先开启了在港股的“双重上市”。

日前小鹏汽车宣布启动公开发售计划及公司A类普通股于香港联交所主板上市计划(股份代码：09868)。根据招股说明书，小鹏汽车将于6月25日至6月30日招股，6月30日或之前设定国际发售价，7月7日于香港联交所主板挂牌上市。港股公开发售的发售价将不超过每股180港元，股份将以每手100股A类普通股为单位进行交易。

业内分析认为，不同于其他使用“二次上市”回归的中概股，小鹏汽车此次以“双重主要上市”方式回港，可满足沪港通接入条件，便于借力“北水”，活跃股票成交，市值提升更具潜力。

融资用于产品创新研发

小鹏汽车在招股说明书中称，拟全球发售8500万股A类普通股票，其中香港公开发售425万股A类普通股，国际发售8075万股A类普通股，分别占全球发售股份总数的5%及95%。

以港股发行价计算，小鹏汽车此次拟募资153亿港元—175.95亿港元。超过其去年在纽交所募集的15亿美元(合约116.25亿港元)。对于资金的用途，小鹏汽车表示：第一，要继续投资专有软件的创新；第二，开发新车型和改进硬件技术。

根据小鹏汽车的招股说明书，2018年—2020年，小鹏汽车实现营收分别为970万元、23.21亿元和58.44亿元，出现的亏损分别为13.99亿元、36.92亿元和27.32亿。2021年一季度，小鹏汽车营收29.51亿元，亏损7.87亿元。

虽然处于亏损状态，但小鹏汽车的毛利率已经实现转正。财务数据显示，小鹏汽车的毛利率从2018年的-24.3%到2019年的-24.0%，再到2020年4.6%，初步实现了毛利率的由负转正。今年一季度小鹏汽车的毛利率提升至11.2%，已经超过了大多数国产新能源汽车厂商的毛利率水平。

在交付量方面，小鹏汽车呈现稳步增长态势。今年一季度，小鹏汽车交付量达到13340 辆，同比增长487.4%，其中G3销量5366辆，P7 销量7974辆。根据中国汽车技术研究中心统计，G3在中国一季度A级纯电SUV中上险排名第一，P7在中国B级纯电轿车上险排名第三。

从2020年6月—2021年3月31日，P7累计交付达23000多辆。此外，G3、P7 磷酸铁锂版车型分别于今年 4 月、5 月开启交付。而由于一季度 G3、P7 的交付量大增，以及 XPILOT3.0 累计付费率超 20%。21Q1，小鹏汽车板块营收28.1亿元，同比上涨655%。

2021年5月，小鹏汽车交付量达5686台，较去年同期大增483%。其中，小鹏P7交付量一路走高，达到3797台，创下自2020年7月大规模交付以来的最高月交付纪录。G3交付1889台，同比增长129%。截至2021年5月底，小鹏汽车本年度累计交付量达到24173台，是去年同期4.3倍。

小鹏汽车预计，2021年全年交付量达15500—16000辆，销售收入预计达到34—35亿人民币。同时，小鹏汽车还计划2022年推出下一代智能驾驶硬件平台及下一代三电系统，包括高压系统、超充平台等。此外，小鹏计划今年四季度交付 P5，在今年年底对 XP3.5 进行内部用户测试。

自动驾驶未来可期

从2015年小鹏汽车初创成立到2020年美股上市，再到2021年香港上市，短短的六年时间，小鹏汽车就快速成长为造车新势力的头部企业。对于短期内的快速成长，小鹏汽车在招股书中表示：“我们的主要特色技术，即自动驾驶技术、OTA固件更新功能及核心车辆系统实现的长续航里程，使我们为客户带来与众不同的智能出行体验，加快了智能电动汽车的应用，因而直接促成了我们的成功。”

小鹏汽车对自己的定义是中国唯一一家自主研发全栈式自动驾驶技术且商业化的公司，致力于自动驾驶技术研发，打造为中国量身定制的自动驾驶系统。

2021年一季度，小鹏汽车的整车收入中首次确认了XPILOT软件收入，帮助其逐渐提升毛利水平。小鹏汽车是目前中国第一，也是唯一一家实现了全栈自研的自动辅助驾驶软件单独收费的汽车企业。

目前，小鹏汽车拥有中国最大且快速增长自动驾驶车队。在2021年一季度交付的所有P7车辆中，约96%可以支持XPILOT2.5或XPILOT3.0。随着交付的快速增长，小鹏汽车自动驾驶车队规模不断扩大，进一步加强软件迭代和数据闭环能力。

截至2021年3月31日，小鹏汽车的智能电动汽车已总计行驶约836百万公里； 高速公路自动导航辅助系统NGP已累计帮助用户完成约230万公里高速公路行驶。在已激活NGP车辆中，NGP里程渗透率超50%。

对于今后智能驾驶的发展前景，小鹏汽车创始人何小鹏的观点是，2023年会形成第一个智能汽车的拐点，主要来自于自动辅助驾驶。2025年，在中国一线城市，智能汽车+电动汽车占比会是新车的60%，而智能汽车占到60%里面的50%以上。“2028年会形成非常急速的跳跃，我认为智能汽车时代在之后数年里的动作会比我们想象来得快。”

中国是全球最大的电动汽车市场，2020年销量约为一百万辆。IHS Markit报告显示，在中国电动汽车市场中，中高端市场规模最大，占2020年销量的38.3%。预期到2025年此细分市场将仍然为最大市场，销量达到1.9百万辆。

目前，小鹏汽车已战略性建立了多个灵活的智能电动汽车平台(名为David平台及Edward平台)，在此基础上高效涉及和制造多个车型，将降低材料成本和研发费用。同时，小鹏汽车还着力开发新的智能电动汽车平台，扩大完善产品组合，满足多样的市场需求，领跑造车新势力。

截至2021年一季度末，小鹏汽车全国销售门店达178家，服务中心达61家，覆盖70个城市。在充电设施网络布局方面，截至2021年3月底，全国共有172座小鹏品牌超级充电站，覆盖60个城市。小鹏汽车向符合条件的车主提供免费充电计划，截至3月底，该计划已覆盖超过140个城市。

“双重上市之后，小鹏汽车能够打通更多元化的融资渠道，降低融资风险。”业内分析认为，“此次小鹏汽车率先成为在港上市的‘新能源汽车第一股’，将有更充足的资金去满足技术开发和扩大销售网络，其在智能电动汽车市场的竞争力将进一步增强。”

（文章来源：华夏时报）

文章来源：华夏时报