货币政策委员会这些表述微调 释放什么信号

[ 与一季度例会内容相比，此次会议对一些表述进行了微调，比如，新增“防范外部冲击”、“维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”、“综合施策支持区域协调发展”、“优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式”等。 ]

最新货币政策定调来了。6月28日，央行官网消息，中国人民银行货币政策委员会2021年第二季度（总第93次）例会于6月25日在北京召开。

与一季度例会内容相比，此次会议对一些表述进行了微调，比如，新增“防范外部冲击”、“维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”、“综合施策支持区域协调发展”、“优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式”等。

货币政策要精准适度

谈及货币政策，例会内容延续了一季度有关货币政策的定调。

会议指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

同时，会议还强调，灵活精准实施货币政策，处理好恢复经济与防范风险的关系，保持经济运行在合理区间，推动经济在恢复中达到更高水平均衡。

近期，官方就货币政策接连发声。央行行长易纲表示，我国GDP增速将接近于潜在增长率水平，今年我国CPI平均涨幅预计在2%以下，货币政策要坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策，利率总体保持在适宜水平。

中国民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬认为，从国际方面看，全球经济虽处于加快复苏阶段，但不同经济体之间的分化明显加剧，或对全球经济复苏增添新的不确定性。随着美国通胀预期升温，其经济走势和货币政策的变化方向仍需进一步观察，特别是要警惕美联储货币政策提前转向风险。从国内方面看，我国经济尚未完全复苏，实现经济发展目标需要货币政策保持稳定。虽然PPI近期较快上涨，但CPI和核心CPI仍处于温和可控水平，通胀暂不对货币政策构成较大掣肘。

优化存款利率监管

近期，继贷款市场报价利率（LPR）改革后，存款市场也迎来了重大变化。

6月21日，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，将原有存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。

会议指出，健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。

从目前存款利率自律上限实施情况来看，银行存款利率“有升有降”，半年及以内的短端定期存款和大额存单利率的自律上限有所上升，一年以上的长端利率自律上限有所下降。宏观分析师周茂华认为，在自律机制下，对各商业银行“加点”上限进行合理规范，有助于推进存款利率市场改革稳步进行。

周茂华分析称，存款利率市场化改革将使得利率资金市场供求、期限和风险溢价反映更为灵敏，这就会出现，不同期限存款利率定价有涨跌，不同商业银行定价有所差异，但在自律机制下，各机构定价将处于合理适度区间。

（王治强 HF013）