半导体进入超级景气周期 半导体ETF和相关基金还能投资吗？

半导体指数从3月底开始，疯狂上涨，最近三个月大涨39.79%，成为当红辣子鸡。蔡嵩松成功翻盘，再次坐稳“蔡经理”的宝座，半导体ETF和相关基金最近三个月简直是坐上了火箭，净值蹭蹭的往上涨，基民可能会疑惑——半导体指数上半年涨了那么多，现在还能投资吗？

今天顶投就专门回答这个问题，对于半导体，目前有两个核心逻辑——国产替代和景气周期。下面详细介绍。

一、中美半导体脱钩导致半导体国产化加速

中国半导体总体自给率低于20%，电脑里用的CPU基本是美国英特尔或AMD，GPU多半用的是美国英伟达，手机芯片多半是美国高通，国产芯片市占率非常低。

国盛证券

在细分领域，半导体材料自给率2019年突破15%，在高端材料大多需要进口。

华泰证券

半导体设备国产化率2020年仅11%左右，高端制程光刻机基本全部需要进口，半导体设备总体国产化率较低。

随着中国经济崛起，美国开始以国家安全为幌子在半导体领域用强硬手段打压中国，比如严禁使用美国技术的半导体设备为华为海思代工芯片，在特种半导体材料封锁中国等等，这让国内认识到半导体国产化率的重要性和紧迫性，从上到下都在为半导体国产化替代努力，致力于打造国内半导体全产业链，中美半导体脱钩加速了这一进程。

二、半导体进入超级景气周期

1、半导体行业进入历史级景气周期

新财富分析师郑震湘(十八届新财富电子第三名)6月中旬在研报中指出半导体进入历史级景气周期，郑震湘认为，受益于汽车、服务器、物联网、5G等数字经济职能应用强劲驱动，半导体市场从2019以来有望进入连续三年的超级景气周期，IC Insights 保守估计2021年全年半导体市场规模增速至少12%。2021年一季度全球排名前15的半导体公司营业收入同比增长21%。前15仅英特尔营收同比减少，如果剔除英特尔，另外14家公司同比增速达到 29%。

国盛证券

其中高通一季度营收大涨55%，英伟达增长51%，AMD增长93%。从这些数字里面就可以直观的看到这个景气周期有多么强劲。

2、半导体供求失衡导致普遍涨价

数据来源：天风证券

2020年三季度以来，半导体公司纷纷上调价格，涨价潮延续至今并且还在继续。国内、国际大厂纷纷上调芯片报价。2021年一季度，已经有超过30家半导体企业发布涨价函。中芯国际从4月1日起上调价格15%-30%，

国外公司也跃跃欲试，东芝、安森美、ST等宣布在2021年三季度上调芯片报价。

2022年芯片价格至少再涨10%-20%

根据 Counterpoint 调研数据，预计未来仍将维持供不应求的状况，推动 2022 年芯片价格至少再涨 10-20%。

三季度芯片代工厂计划涨幅或超过上半年

新一轮的涨价潮蔓延至全产业链，晶圆制造、封测厂价格也陆续上调价格，机构预计，今年三季度芯片代工厂报价的计划涨幅将高于今年上半年。

3、新能源车增量明显 功率半导体产能短缺成为新常态

新能源汽车成为全球发展的趋势，并且新能源车的销量增幅非常可观，前一段比亚迪(002594,股吧)发布公告称新能源车销量超预期就是很好的例证。按照国家规划的发展愿景，2025年新能源汽车销量有望突破500万辆，保有量将在2000万辆左右。预计2030年汽车电子在整车中的成本占比会从2000年的18%增加到45%，这为涉足汽车领域的电子及半导体企业提供了巨大的机遇。汽车半导体企业将深度受益于相关产业扩张所带来的市场机遇。

功率半导体作为新能源汽车的“电力心脏” 未来价值量增量显著

功率半导体作为现代社会的“电力心脏”是拉动电力电子产业发展的核心力量，我国功率半导体主要需求领域中汽车占比最高。新能源汽车将带来功率半导体的持续增长，预计2025 年我国IGBT+MOSFET与新能源汽车相关增量为 124 亿元。

功率半导体产能短缺成为新常态 将迎来史上空前景气周期

产能方面，目前主要功率半导体厂商在境内有29条功率半导体产线，9条在建及拟建产线，整体估算从晶圆厂开建到达产需要3年左右的时间，以上扩建的大部分产能对缓解目前供需紧张的情况将在2023年后才能逐步显现。今年和明年功率半导体产能将持续短缺。

4、2021 年存储市场规模有望同比增长23%至1552亿美元

2021年起存储市场改善，受五大因素驱动，第一、经济复苏；第二、新的 CPU 架构带动更多服务器存储需求；第三、云、人工智能和机器学习的增长；第四、5G 驱动的移动需求，预计到 2021年，5G 手机的数量将从2020年的2亿台增长到约5亿台；第五、游戏和汽车领域的需求，汽车自动化程度将进一步提高。IC Insights 预计存储市场将进入新一轮上升周期，2021 年市场规模有望同比增长 23%至 1552 亿美元。

半导体指数最近三个月大涨39.79%

半导体指数三月底以来好像插上翅膀飞了起来，四、五、六三个月半导体指数已经大涨39.79%，现在还能投资吗？

半导体下半年预计产能持续紧张+旺季更旺

二季度国内国外众多芯片企业纷纷上调价格，机构预期下半年涨价潮会继续，今年三季度芯片代工厂报价的计划涨幅将高于今年上半年。

下半年旺季更旺

三季度是半导体传统的旺季，从供需格局看，晶圆代工产能扩建周期为六个月以上，老厂购置设备至少需要六个月，新厂建设到投产需要两年左右，去年和今年新建的产能无法缓解目前产能缺口，产能紧缺下半年会持续，下半年预计会旺季更旺。

半导体ETF和相关优质基金还有投资机会 但是并不是说买入就能赚钱

半导体国产替代还在继续，从短期看，下半年半导体还在景气周期，涨价周期还在继续，半导体公司的业绩还在快速释放过程，从长周期看，未来四年(远期到2025年)半导体国产自足率会不断提升，这是一个长期的过程，也是国家战略，未来三到四年半导体都是一个非常好的赛道，都有较多的投资机会。

然而，最近三个月很多半导体公司股价已经涨幅非常大，部分公司估值已经不便宜，半导体行业随时会出现调整，也就是说随时会下跌，半导体ETF和相关基金不管是从半年周期来看还是从未来三到四年都有投资价值，但是，短期如果买入随时都有被套牢的风险，所以，要理性对待。另外半导体相关基金质量参差不齐，如果要投资，也要精挑细选，好的基金才能带来收益。

友情提醒：股市有风险，入市需谨慎。

（王治强 HF013）