国信证券:给予金诚信“买入”评级 股价合理估值区间22.1-26.6元

财经
2021
06/29
12:30
亚设网
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国信证券:给予金诚信“买入”评级 股价合理估值区间22.1-26.6元

“矿山服务+矿山资源”双轮驱动


公司是具备矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发、矿山设备制造等综合服务能力的矿业开发服务商。为打造产业链一体化的综合竞争优势,公司业务进一步拓宽至资源开发。上市以来,公司业绩稳步提升,毛利率长期稳定在24%-30%水平,在技术、人才、装备、运营等方面竞争优势明显。

矿山服务做大做精

矿山服务行业市场空间巨大,有望随金属价格高位进入高景气周期。

公司深耕大型矿山开发服务优质赛道,形成了独特的技术优势,在深度资源开发和自然崩落法等方面处于国内行业前列。同时,公司战略规划清晰,明确以“大市场、大业主、大项目”为市场策略,形成客户黏性,和业主共同成长,有助于公司长远发展。未来,公司在矿山服务领域的高增速或可持续。

矿山资源前景广阔

目前,公司铜资源权益量达105 万吨,磷矿资源权益量627 万吨,存在增储潜力。根据公司规划,Dikulushi 铜矿2021 年底前完成1 万吨铜金属的复产;Lonshi 铜矿最快2023 年下半年投产,达产后铜产量可达4 万吨;两岔河磷矿最快2024 年投产,达产后年采矿量80 万吨。

资源板块的发展为公司中长期发展奠定坚实基础,业绩弹性可期。

风险提示

疫情导致公司海外项目进展受到明显影响;公司资源开发进展不达预期;铜价下跌超预期。

首次覆盖给予“买入”评级

通过多角度估值,得出公司合理估值区间22.1-26.6 元,相对目前股价有23.5%-48.6%的溢价空间。考虑公司矿山服务业务毛利率稳定,规模有望随大客户较快成长。矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿资源,发展前景广阔。我们预计公司21-23 年每股收益0.86/1.19/1.49 元,利润增速分别为37.5%/38.6%/24.5%,首次覆盖给予“买入”评级。

(文章来源:国信证券)

文章来源:国信证券

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