食品饮料行业周报：关注白酒经营情况 啤酒动销超出预期

报告摘要：

本周观点：白酒板块，二季度经营情况成为市场关注重点。渠道调研当前高端白酒市场仍然稳健，批价库存处于良性水平，五粮液经典投放量超预期，且批价逐步上移；泸州老窖随着人事调整到位，销售层面将再次发力，我们继续看好高端表现。次高端价格带受酱酒热拉动从300-500 向500-700 升级明显，宴席场景恢复叠加龙头公司管理改善，弹性更大。啤酒板块，2021 年1-5 月，中国规模以上啤酒企业累计产量1498.46 万千升，同比增长18.9%。根据渠道调研，2021 年5 月华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等厂商动销均超出此前市场预期。动销在去年5 月高基数的基础上实现了基本持平或正增长，建议重点关注夏季欧洲杯等体育赛事和宣传活动对啤酒消费的利好，首推华润啤酒、重庆啤酒，推荐青岛啤酒、珠江啤酒。预调酒板块， 618 动销火热，低度酒风潮带动更多消费者回流rio，推荐行业龙头百润股份。大众食品板块，烘焙行业供应链标准化大势所趋，目前冷冻烘焙半成品渗透率仅10%，对标国外有较大提升空间，看好冷冻烘焙行业，重点关注立高食品。建议关注卤味行业，单店逐步恢复，目前如绝味草根调研仅高势能店略有缺口，一二季度开店数量符合预期，周黑鸭加盟模式快速推进，盈利能力较强，建议重点关注绝味食品和周黑鸭。

市场回顾：本周上证综指上涨2.34%，沪深300 上涨2.69%，食品饮料板块上涨0.28%，处于上证综指和沪深300 之下。食品饮料各子板块中，白酒上涨0.33%，啤酒上涨0.97%，其它酒类下跌1.68%，软饮料下跌6.31%，葡萄酒上涨0.36%，黄酒下跌2.97%，肉制品上涨1.76%，调味发酵品上涨2.18%，乳品下跌0.85%，食品综合上涨0.35%。

数据跟踪：截止6月26日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1399元、639元、469元、519元，价格相比上周分别变动0元、+20元、0元、0元、0元。

重要研报：洋河股份(002304)：渠道调整势能向上二次创业激情澎湃：渠道改革效果明显，蓄势长远稳健增长；M6+产品升级基本成功，打开品牌成长通道；激励措施有望出台，再次凝神聚力谋发展。

风险提示：疫情扩散加剧；板块估值过高风险

（文章来源：东北证券）

文章来源：东北证券