中信建投：预计极米科技2021-2023年归母净利润为4.98/7.14/10.14 亿元 维持“买入”评级

事件

2021 年6 月29 日晚，极米科技发布2021H1 业绩预告。公司预计2021H1 实现归母净利润1.89 亿元，同比增长94%；实现扣非归母净利润1.77 亿元，同比增加95%。

简评

2021H1 公司利润端表现超预期，维持“买入”评级公司预计2021H1 实现归母净利润1.89 亿元，同比增长94%；扣非归母净利润1.77 亿元，同比增加95%。由于公司利润端超预期维持高速增长，我们上调盈利预测，预计 2021-2023 年归母净利润为4.98/7.14/10.14 亿元，对应 EPS 为9.95/14.28/20.27 元，当前股价对应 PE 为87.2/60.8/42.8 倍，维持“买入”评级。

2021Q2 单季度利润增速亮眼，公司盈利能力持续提升分季度看：根据我们测算，2021Q2 公司预计实现归母净利润约1亿元，同比增长84%；预计实现收入约9 亿元，同比增长40%+。

公司盈利超预期主因2021H1 产品销量保持快速增长，带动营收增长；同时自研光机率持续提高、产品价格中枢上移带动毛利率提高。我们认为2021H2 公司业绩有望维持高速增长。

2021 年618 大促极米销售领跑，量额双升增速亮眼2021 年极米品牌在618 年中促销活动中销售表现优秀。根据魔镜市场数据，2021 年6 月1-20 日，极米品牌智能投影累计销售额(含预售)为3.34 亿元，同比增长462.12%；累计销量为5.8 万台，同比增长289.44%，位列智能投影行业第一。同时，公司产品618 期间销售均价由2020 年同期的3983 元提至5749 元，同比增长44.34%，产品价格中枢显著上移，公司盈利空间持续扩大。

风险提示：行业竞争加剧、芯片短缺风险、渗透率提升不及预期。

（文章来源：中信建投证券股份有限公司）

文章来源：中信建投证券股份有限公司