本期“固收+权益”榜单中，光大理财有两款产品上榜，其中“阳光金颐享1号”近6个月净值增长率为3.82%。该产品为5年期封闭式产品，业绩比较基准为4.70%-6.10%，内部风险评级为三星级(中等风险)。。。
《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏，旨在帮投资者守好“钱袋子”。南财理财通课题组每周对理财产品数据进行人工统计整理，按照纯固收、固收+期权、固收+权益、现金管理类、混合类、权益类产品进行分类，就理财产品最新数据进行分析，所有产品均为公开募集类型，私募产品不在榜单之内。本周聚焦银行理财子公司产品评价，样本数量：10574支。
1、理财子公司“固收+权益”产品上周收益表现
本期榜单中(覆盖全投资周期)，光大理财有两款产品上榜，其中“阳光金颐享1号”近6个月净值增长率为3.82%。该产品为5年期封闭式产品，业绩比较基准为4.70%-6.10%，内部风险评级为三星级(中等风险)。截至6月25日，其单位净值为1.0721元，投资组合资产净值为9.65亿元。
今年5月，“阳光金颐享1号”更新了产品合同，在不改变现有产品实际投资标的的前提下，调整投资方式，并同步补充、更新估值方法。调整后，产品固定收益资产的投资范围新增非标资产，意味着管理人拟通过投资非标资产增厚产品收益。
根据2021年一季度报告显示，该产品投资标的以固定收益资产为主，投资风格较为稳健，其中持仓最大的资产为向华融金租提供的同业借款(非标资产)，规模2亿元，占产品总资产的11.62%。
值得一提的是，该产品原名为“阳光金养老 1 号”，主打养老主题。由于产品期限较长，在产品设计上引入“份额分配”概念。产品说明书显示，该产品成立满 2 年后每年向投资者分配初始投资份额的 25%(份额分配不代表管理人对该产品的保本承诺)。
各家银行发行的“养老”系列理财产品均具有投资期限较长的特点，投资期限大多在3-5年，与国外养老产品期限仍有较大差距。同时，由于受制于资金风险属性，养老理财多采取稳健投资策略，资产配置以固定资产为主，追求资金的保值增值，因此此类产品的风险评级通常不超过三级。
在受到监管部门窗口指导后，目前银行资管部和理财公司均已下架或更改含有“养老”字样的理财产品，不再使用“养老”字眼进行主题宣传。主要原因是此前发行的部分“养老”主题产品并不具备真正的养老功能，难以契合居民的养老需求。
2、理财子公司“固收+期权”产品上周收益表现
本期榜单中(覆盖全投资周期)，上榜的理财公司有工银理财、中邮理财、招银理财、宁银理财。其中，宁银理财-“皎月挂钩型封闭式净值型理财2号”是榜单中唯一由城商行理财公司发行的产品。
该产品嵌入二元期权，结构为DNT结构(双边不触碰结构)，挂钩沪深300指数，风险等级中风险，产品期限为184天，起售金额1元。截至6月21日，该产品累计净值为1.01722元，资产净值为3.05亿元。
宁银理财主打“宁欣”、“沁宁”、“皎月”、“宁赢”、“宁耀”五大产品体系，其中“宁欣”、“沁宁”、“皎月”系列均为固收类产品，但产品风险等级有所不同。
其中，“宁欣”系列为风险等级不超过二级(中低风险)的纯固收产品。
“沁宁”系列主打“固收+权益”策略，通过FOF模式投资权益类资产，风险等级不超过三级(中等风险)。值得注意的是，“沁宁”系列近期新增“固收+可转债”策略，通过投资具有权益特征的可转债增厚产品收益。
“皎月”系列主打“固收+场外期权”策略，风险等级不超过三级(中等风险)。该系列产品采用结构化设计，将不低于80%的资金投向固定资产，同时将不超过5%的资金投向场外期权。其中，期权结构以二元期权为主，例如DNT结构、二元看涨结构，同时挂钩沪深300指数、香港恒生指数等境内外股票指数，旨在追求最小回撤的基础上博取绝对收益。该系列产品既能为投资者提供固定收益，又保留了期权行权带来的潜在高收益机会。
除“宁欣”、“沁宁”、“皎月”三大固收产品系列外，宁银理财还推出“宁赢”混合类产品系列和“宁耀”权益类FOF产品系列。后续，南财理财通课题组将针对宁银理财产品序列和投资策略做详细分析报道，敬请关注！
3、理财子公司纯固收类产品上周收益表现(不含固收+)
截至6月28日，从投资周期为3-6个月的理财公司固收类产品近6个月收益表现来看，交银理财、宁银理财、建信理财等均有多只产品上榜。其中，招银理财“青葵半年定开5号A款”近6个月年化收益率为4.98%，排名第一。
据招银理财“招睿零售青葵系列半年定开5号”产品说明书显示，A份额为零售客户专属，认购起点为1万元，发行规模上限40亿元，首个运作期业绩比较基准为年化3.90%-4.30%。
据2021年一季报显示，截至3月末，该产品份额累计净值为1.0804元，自成立以来的年化收益率为3.79%。
从报告期内投资关联方承销证券的情况来看，该产品投资了中信建投证券承销的“汇宇1A4”(证券代码：LSQ00003575)3万张，总金额300万元。
从投资组合底层资产来看，截至3月末，该产品100%投资于固定收益资产，其中直接投资占58.40%，间接投资占41.60%。具体而言，债券投资占比46.69%，一般债权占比41.60%，资产支持证券占比11.53%，现金及货币工具占比0.18%。
从前十大持仓来看，截至3月末，投资组合占比最高的前十项资产分别为云南信托-彩云和瑞38号集合资金信托计划、云南信托-彩云和瑞47号单一资金信托计划、18兵装01、20银河S1、21上投D1、18光证G3、18 中航集、20天圆01、20安信D1、18宁安01。
值得注意的是，该产品在报告期内投资于部分非标资产，目的在于增厚收益，非标资产合计占比44%。非标资产包括东吴证券融资业务债权收益权转让及远期受让合同、工银金融租赁同业借款120014532、招商证券磐石864期收益凭证、云南信托-翰飞18号单一资金信托、云南信托-彩云和瑞38号集合资金信托计划、云南信托-彩云和瑞47号单一资金信托等。
4、理财子公司现金管理类产品上周收益表现
截至6月27日，从理财公司现金管理类产品收益表现来看，前10位产品的七日年化收益率均超3%。
招银理财“招赢聚宝盆”系列有多只产品上榜。据招商银行官网介绍，招赢系列为现金管理型，投资于银行间市场和交易所市场的各类货币市场工具，具有流动性好、风险低、收益稳的特点。招银理财发布费率优惠公告称，2021年6月1日至2021年6月30日，招赢聚宝盆系列固定投资管理费率从0.20%/年优惠至0.15%/年。
苏银理财“聚宝财富融汇现金1号”的收益表现排名第4。据该产品2020年4季报显示，截至2020年12月31日，现金及货币市场工具占总资产比例为28.16%，债券投资占比70.86%，其他投资占比0.98%。从产品前十大持仓资产来看，报告期末，投资比例排名前十的分别为19建设银行永续债、银行存款、19中信银行永续债、中国华融资产2019年同业投借字2019121301 号、17国开06、20进出06、19上海银行二级、19平安银行永续债01、19徽商银行永续债、18华融二级资本债01。
5、理财子公司混合类产品上周收益表现
本次榜单中，兴银理财发行的“兴睿优选进取9H910001”的收益表现排名第1，其近3月年化收益率为21.52%，近3月年化波动率为11.44%。该产品为开放式产品，收益类型为非保本浮动收益型，业绩比较基准为沪深 300 指数收益率*70%+人民银行一年期定期存款利率*30%，内部风险评级为R4(中高风险)。该产品采用相对收益策略，将70%-80%的资金投向股票、股票型基金和混合型基金，同时将剩余资金投向流动性较好的固定收益资产。截至6月23日，该产品累计净值为1.43405，自起息日2020年2月25日以来的年化收益率为32.73%。
除兴银理财外，工银理财有多款产品上榜。其中“全鑫权益-私银尊享”量化策略混合类封闭净值型理财产品2019年第7期排名第5，其近3个月年化收益率为12.02%，近3个月年化波动率为4.65%。该产品期限为1106天，风险等级为PR3(中风险)，业绩比较基准为4.5%-5%(年化)。截至6月23日，其累计净值为1.1544元，自成立以来的年化收益为9.25%。
工银理财上榜的产品还有“全鑫权益”量化股债轮动策略指数挂钩型理财产品，风险等级为PR3(中风险)，业绩比较基准为“40%*工银量化股债轮动策略指数净价版收益率+60%*央行一年期定期存款利率(年化)”。该产品近3个月年化收益率为11.15%，近3个月年化波动率为4.86%。截至6月28日，其累计净值为1.0516元，资产净值为2.35亿元。
根据一季度运作报告，截至3月末，该产品直接投资的资产比例为7.4%(活期存款)，间接投资的比例为92.6%。在直接投资的资产中，固收类占比100%；在间接投资的资产中，经穿透后，固收类占比78.9%、权益类占比16.64%、衍生品类占比4.46%。
相较2020年末，管理人对投资组合进行了仓位调整，固收类资产比例从100%降至74.55%，其中管理人减少了现金管理仓位，将货币工具投资比例从85.27%降至22.11%，并将债券投资比例从14.73%提高至52.44%；同时，管理了在投资组合中新增混合类资产，投资比例从0%提高至25.45%，包括对冲基金7.99%、非对冲类混合基金17.46%。原因在于，一季度全球疫苗开始接种，疫情较2020年转好，经济回暖，所以管理人根据市场波动，及时调整产品内资产持仓，旨在提升产品收益。
从底层资产来看，该产品采用FOF策略，除7.4%的活期存款为直投外，其余货币市场工具、债券资产、混合类资产均非直投，通过资管计划进行间接持有。
6、理财子公司权益类产品上周收益表现
截至6月28日，本次理财公司权益类产品近3个月净值增长率榜单中，光大理财、招银理财均有多只产品上榜，不过，由于目前理财子公司整体发行的权益类产品寥寥无几，此榜单仅做行业参考。
从上周产品数据来看，不同权益类产品之间的近3月净值增长率差异较大。值得注意的是，光大理财“阳光红卫生安全主题精选”近3月收益表现突出，在本栏目近2期榜单中均排名第一。虽然该产品近3个月净值增长率较高，但其波动率同样较大，风险调整后收益有待提高，投资者需选择与自身风险承受能力相匹配的产品。
近期，理财公司发行权益类产品热度较高。6月23日，华夏理财“权益打新周期360天A款”募集结束。6月24日，招银理财“招卓泓瑞全明星精选日开一号权益类理财计划”结束募集。信银理财成立一周年来，混合类及权益类产品规模已超800亿元。
值得注意的是，近期招银理财发布首款权益类FOF产品“招卓泓瑞全明星精选日开一号权益类理财计划”，其业绩比较基准为“沪深300指数×80%+一年期定期存款利率(税后)×20%”，内部风险评级为R5(高风险)。据产品说明书显示，其发行规模下限为5000万元，上限为15亿元。6月23日开售当日，由于客户认购热情较高，该产品募集规模上限调整为25亿元。
从产品投资比例来看，该产品配置权益类资产的比例不低于80%，配置固定收益类资产的比例不高于20%，配置商品及金融衍生品类资产不高于15%。
在产品收费上，该产品固定投资管理费率为1.50%、托管费率为0.08%、认购/申购费率为1.20%，赎回费率根据份额持有期限而定。当份额持有期限小于365个自然日(不含)时，赎回费率为2.00%；份额持有期限大于等于365个自然日但小于730个自然日(不含)时，赎回费率为1.00%；份额持有期限大于等于730个自然日时，赎回费率为0%。课题组认为，设置高赎回费或为防止短线操作，强化投资者长期持有的理财观念。
在投研团队上，招银理财官方表示，其投资团队经验丰富，FOF/MOM投研团队约16人，平均从业年限7年。
1、中金：基金投顾试点扩容买方时代已至
中金公司研报指出，近日，新一批机构获准试点开展基金投顾业务，包括中信、招商、国信、兴业、东方、安信6家证券公司、以及博时、广发、汇添富、银华、兴证全球、工银瑞信、招商、交银施罗德8家公募基金。基金投顾试点加速扩容，买方服务模式加快推进，财富管理及资产管理机构正迎来转型和发展的机遇期。
【机警点评】
浙商证券发布公告称，近日收到证监会出具复函，证监会对公司试点开展基金投资顾问业务无异议。浙商证券将尽快完成基金投资顾问业务相关筹备工作，并待通过验收后，正式开展基金投资顾问试点业务。至此第二批取得试点资格的券商已达7家，分别是中信、招商、国信、东方、兴业、安信、浙商证券。
2、二季度涌现逾80只翻倍股基金争当牛股“挖掘机”
经历了春节后的大幅波动，二季度A股市场呈现出企稳反弹的态势，5月、6月不少个股涨势明显。截至目前，二季度共出现81只翻倍股，集中在化工、医药生物和电子等行业。其中，明微电子、翔宇医疗等个股一季度末被大量基金机构持有，傅鹏博、谢治宇等明星基金经理挖掘到了明微电子、士兰微等翻倍牛股。展望后市，基金经理认为，中小市值优质成长股下半年或将有较好的投资机会，持续看好医药、科技等方向。
据南财理财通数据显示，近期，多家理财子公司发售的新品中，工建信理财“嘉鑫”固收类封闭式产品2021年第34期业绩比较基准为4.6%，该产品封闭期 750天，中低风险等级，发售截止日期为2021年7月5日17:00。
1、6月三项PMI指数全部回落，预示经济扩展放缓
国家统计局发布数据，6月官方制造业PMI为50.9%，预期为50.4%，前值51%。非制造业PMI为53.5%，前值55.2%。
本月制造业PMI指数较上月小幅回落0.1个百分点至50.9%，但好于预期。PMI指数持续位于荣枯线之上，表明经济保持扩张态势，但扩张力度有所减弱。从构成上看，新订单、原材料库存、从业人员、供货商配送时间PMI指数均较上月环比回升，但生产PMI指数环比回落较多，是导致本月PMI指数环比小幅回落的主要原因。
【机警点评】
中国民生银行首席研究员温斌指出，整体上看，本月制造业、非制造业PMI指数均位于荣枯线上方，表明我国经济保持稳步扩张态势。但从相关指数的环比变动上看，生产PMI、服务业PMI指数均回落较多，需求相关PMI指数基本平稳，但也表现出一定乏力，说明经济扩张力度减弱。
2、部分城市房贷利率连涨、放款周期变长部分银行暂停二手房房贷业务
近期，多个房价涨幅居前的热点城市出现房贷利率连续上调、个人住房信贷业务收紧的现象，甚至传出部分银行已暂停受理二手房业务。
实际上，进入第二季度，房贷收紧力度加大，广州、武汉、重庆、杭州等中东部地区的热点城市房贷利率上涨，额度紧张，甚至部分地区甚至对外表示暂不接二手房房贷业务。
1、中国人民银行召开2021年第二季度例会：防范外部冲击
中国人民银行货币政策委员会2021年第二季度例会日前召开。在货币政策取向方面，本次例会延续一季度例会表态，依然保持“稳字当头”取向，明确稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，并新增“维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”这一表述。
【机警点评】
中国民生银行首席研究员温斌指出，从国际方面看，全球经济虽处于加快复苏阶段，但不同经济体之间的分化明显加剧，或对全球经济复苏增添新的不确定性。随着美国通胀预期升温，仍需进一步观察其经济走势和货币政策的变化，特别是要警惕美联储货币政策提前转向引发的连锁反应及风险。
2 、央行严查违规泄露客户信息工行、农行、建行等被罚
今年以来，监管部门针对客户信息保护的罚单增多。央行对保护客户信息安全也日益重视。截至6月28日，今年以来央行涉及客户信息安全的罚单达31张(含机构和个人罚单)。其中大部分罚单处罚未经同意查询客户信息的违规行为，包括未经同意查询个人信用报告或者贷款信息的违规行为，以及过失泄露客户信息等。
从被罚对象来看，工商银行违规查询客户信息罚单最多，达6张，被罚案由为未经同意查询客户信息。从罚没金额来看，央行开出的31张罚单中，罚没金额最高的为哈尔滨农村商业银行，合计罚没485万元。
央行提到，近年来，金融机构消费者金融信息保护意识不断增强，管理水平不断提升。但也有部分金融机构工作人员无视法律和规定，严重侵害了消费者金融信息安全权，甚至泄露履行反洗钱职责获得的相关信息，反映出部分金融机构的金融消费权益保护意识不足，内部控制仍需持续强化。
（文章来源：21世纪经济报道）
文章来源：21世纪经济报道
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