啤酒消费进入旺季 下半年或迎提价潮(啤酒概念股)

天气渐热，日落后，几个小菜，再来几瓶冰镇啤酒小酌一番，是夏季夜晚的常见打开方式，而啤酒销量也正式进入旺季。

随着消费者的消费意识升级，消费者越来越注重啤酒本身的口感。从生产方面来看，我国啤酒制造已处于成熟期，逐步加大技术研发，朝着中高端啤酒方向发展。

据国家统计数据，2021年1-5月，中国规模以上啤酒企业累计产量1498.46万千升，同比增长18.9%。

根据渠道调研，2021年5月华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒(600132,股吧)、珠江啤酒(002461,股吧)等厂商动销均超出此前市场预期。动销在去年5月高基数的基础上实现了基本持平或正增长。

华创证券指出，啤酒行业大麦、包材等价格上行降低了业内恶性竞争，行业整体提价空间充分且具备较强动力。

一方面，间接提价表现为中档品牌升级和高档品牌扩容，如青岛品牌对崂山等其他品牌、蓝瓶天涯对白瓶天涯的置换升级；同时高档扩容预计将加速推进，根据终端调研反馈，近日山东省内下达“6-8月销售旺季快速提升1903产品销售规模”的目标和计划，目前正开展分销商订货会，预计1903毛利率60%左右，远高于崂山品牌35%左右的毛利率水平。

另一方面，随着旺季到来，根据多家啤酒品牌经销商反馈，预计下半年行业性提价的可能性很大。

在A股市场上根据市值和增长速度来看，三大啤酒上市公司最具潜力：

1、青岛啤酒

高毛利率，高端化加速推进，改革效果初现，业绩有望“再加速”

高端化加速，吨酒价格创历史新高，控费提效效果显著。公司21Q1实现销量219万千升，同比增长35%，一季度公司对应吨酒价格4077元，同比增长6%，创下历史新高。

三年的改革，公司在市场、产品和品牌上均有较大改观。公司作为国产啤酒龙头，产品结构优化助推吨价上行，产能优化促进降本增效，内外并举助力开源节流，长期来看，公司股权激励落地彰显长期信心，强化公司内在驱动力。

2、重庆啤酒

毛利率为51%，高端化持续推进，盈利表现亮眼

嘉士伯优质资产如期注入，本地强势品牌+国际高端品牌双轮驱动。2020年，重庆啤酒高端酒营收/销量同增26.3%/30.4%，营收/销量占比高达30.7%/19.4%，产品结构持续优化。重庆啤酒2020年吨价高达4384元，远高于国内其他啤酒企业，略低于百威亚太。

根据机构研报，预计未来三年，随着高端化的顺利推进，高端酒营收维持42%增速，营收/销量占比提升至53%/38%，吨价维持6.7%增速提升至5300元/千升。看好重啤高端占比提升后，盈利能力大幅改善以及资产整合的协同效用。

3、珠江啤酒

毛利率为42.31%，产品高端化持续发力，中长期成长性可期

高端化趋势稳步推进，Q1业绩增长超预期。整体来看，随着疫情逐渐好转，公司21年整体一季度业绩实现开门红。

同时，公司产品结构不断升级，为营收增长提供了动力。近年来推出珠江LIGHT、298ml瓶装纯生1997、珠江0度Pro等升级产品，整体结构持续优化。

珠江啤酒多年位居广东啤酒市场第一，在华南地区拥有较高的品牌知名度，随着行业发展进入新阶段，公司有望在巩固市场地位的同时提升利润率水平。

（王治强 HF013）