银行股上半年大分化：16只上涨，厦门银行跌超30%

7月中下旬陆续披露的业绩快报，或将成为新一轮银行股行情的催化剂。

2021年半年已过，“三傻”之一的银行股交出答卷。根据Wind资讯统计，截至7月5日，中信一级银行指数今年累计上涨7.74%，在30个中信一级行业中列第12位。其中，南京银行(601009,股吧)涨幅最大，上涨近40%。

尽管行业板块整体出现上涨，但从个股表现来看，分化较为明显。在16只股票录得股价上涨的同时，有21只股票下跌，厦门银行跌幅最大，超30%。接受第一财经记者采访的业内人士表示，近年来，受经济结构转型影响，银行业务结构发生变化，板块分化加剧，不同区域之间存在偏差，不良压力较大的银行股价相对低迷。

展望未来，多数观点认为，随着经济持续复苏，银行净息差、资产质量等逐步改善，银行业绩增速有望提升。基于此，银行板块仍处于“高性价比”区间，7月中下旬陆续披露的业绩快报，或将成为新一轮银行股行情的催化剂，尤其是对于优质银行而言。

超四成银行股赚钱

目前，A股共40家上市银行，其中，重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行分别于今年2月5日、6月18日和6月25日上市。除去这3家新上市银行，截至7月5日，37只A股上市银行中，有16只银行股上涨，占比超4成。

其中，有5家银行涨幅超过了10%，南京银行涨幅高居榜首，为39.86%，截至7月5日收盘，报10.88元/股；江苏银行、成都银行紧随其后，涨幅分别为35.19%和24.59%；位列第四和第五的是招商银行(600036,股吧)A股、平安银行(000001,股吧)A股，分别上涨了20.45%和14.96%。

另从银行类型看，涨幅位列前十的银行中，有4家城商行、3家股份行和3家国有大行。股份行中，涨幅最大的是招商银行；国有大行中，涨幅最高的则为交通银行，上涨8.93%。

与之相反，有21只银行股下跌。其中，8只银行股跌幅超过10%，厦门银行跌幅最大，为32.35%；郑州银行和青农商行(002958,股吧)次之，跌幅分别为19.06%和16.50%。

另外，新上市的三家银行中，重庆银行较发行价下跌1.29%，齐鲁银行和瑞丰银行分别较发行价上涨56.53%和67.36%。其中，自6月25日创新高后，齐鲁银行股价连续6个交易日下跌，7月5日收于8.39元/股；瑞丰银行股价自7月1日创下新高后，已连续两日跌停。

整体而言，根据Wind资讯统计，截至7月5日，今年中信一级银行指数累计上涨7.74%，在30个中信一级行业中列第12位。“从年初至今，银行股表现相对中规中矩，虽然没预期那么好，但相对其他行业表现仍较优。”招商证券(600999,股吧)银行业首席分析师廖志明对第一财经称。

中信证券(600030,股吧)银行业分析师彭博也称，复盘今年以来板块表现，A股银行兼具绝对收益和相对收益，这主要得益于基本面预期的持续修复，以及资金面配置风格的切换。其中，特别是1、2月份，贡献了较大的涨幅。

彭博表示，一方面，一季度公布的宏观经济数据、金融数据验证疫后总需求和经济景气度的持续修复，再加上期间多家银行先后公布业绩快报，均指向四季度银行经营进一步向好。“宏观数据与微观数据的共振，使得一季度板块表现持续走高。相比而言，步入4月以后，由于宏观数据进入观察期，板块表现也步入平静期。”他称。

另一方面，据统计，一季度末，A股银行重仓股市值占全部基金重仓股比例为5.94%，较2020年末显著提升1.99个百分点，这意味着当季基金持仓的明显回升亦促成了板块较好表现。其中，一季度招行、兴业、宁波、平安、邮储等头部持仓个股占比进一步提升。

但还需注意的是，尽管前期涨势尚可，自5月中旬以来，银行股已出现一波回调，包括兴业银行(601166,股吧)、杭州银行、宁波银行(002142,股吧)等在内的多家银行股价出现下跌。廖志明分析，这可能受两方面因素影响，一是市场对经济增长的担忧回升，带动银行股情绪走弱；二是信用风险担忧上升，银行资产质量同步受到影响。

板块分化行情持续

虽然银行板块整体表现尚可，但业内的共识在于，内部分化正在加剧。“近年来，行业分化还是比较明显的，主要跟银行业务结构相关，一些经济相对发达地区的银行表现往往比较好，而一些不良压力大的银行，股价相对低迷。”廖志明对记者称。

这在上市银行过往股价表现中已有体现。展望未来，多数观点称，银行股或在分化中震荡上行。安信证券分析师李双称，这主要是由于，目前经济已经逐步走出去年疫情影响最严重的阶段，经济在持续复苏，宏观政策也在回归常态。

再从行业看，银行净息差处于逐步改善趋势中，对利息收入增速的影响也将变小。李双认为，今年银行负债成本将出现分化，部分银行负债成本将小幅上行，斜率较为平缓。与此同时，银行资产质量也有改善，不良生成速度明显放缓，理财非标回表以及信用债违约事件对银行资产质量影响相对可控。

彭博也对记者称，就基本面而言，年内板块盈利增长具备较高确定性。“结合2020年的低基数，随着生息资产规模的平稳增长、中收驱动的非息收入增速改善，以及拨备因素的支撑，预计2021年全年A股上市银行营业收入、净利润增速分别有望达到7.5%、8.1%。”

在此背景下，有观点认为，7月中下旬陆续披露的业绩快报，或将成为新一轮银行股行情的催化剂。廖志明对记者称：“6月银行股回调后，板块估值相对较低，那么在银行中报业绩增速不错的背景下，银行股或迎来一小波行情。”尤其是对于优质银行而言，伴随着估值溢价延续，盈利领先将带来持续的超额收益。

近日，2021年第一份银行股半年度业绩快报已经发布。根据常熟银行(601128,股吧)业绩快报，截至上半年末，该行总资产达2310.77亿元，同比增长10.73%；实现归母净利润9.98亿元，同比增长15.24%，两项增速明显。

（邱光龙 HF056）