作者/星空下的牛腩
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的小鱼
创业板刚破前高，紧接着获利盘出逃，引发股市就剧烈回调，要不要卖出手里的股票？
这个问题没有统一的答案。具体原因有2方面：
1
看大盘做个股的老套路，已逐渐失效。股价的长期走势，根本不是由大盘指数决定的，而是围绕公司价值上下波动；
2
按照基本面投资的逻辑，是否要卖出股票，并不取决于大盘指数的变动，也不取决于持仓成本，而是取决于持有的股票基本面是否恶化。
景气度上升，基本面向好的赛道和个股，是逆势抗跌的。近来的锂资源股，就是生动的例子。
差点因债务倒在黎明前夜天齐锂业(002466,股吧)（002466），昨天创出新高。直接原因是，公司近期的一系列公告表明，子公司通过增资扩股，引入了战略投资者。如此一来，此前困扰公司的债务问题，将得到极大缓解。
图片来源：天齐锂业公告
与此同时，基本面稳健的赣锋锂业(002460,股吧)（002460）也在试探新高。根据今天盘后的消息，可能是公司在阿根廷的锂盐湖项目有了新的进展，股价提前反应。
图片来源：赣锋锂业公告
不过，其他锂资源股也携手上涨，出现这种情况，恐怕就得看行业层面的利好了。
锂期货的上市，就是行业层面的利好。
在国内市场，无锡不锈钢电子交易中心在7月5日，推出了国内首个电池级碳酸锂期货合约。而在海外市场，芝加哥商品交易所、伦敦交易所，都在今年推出了氢氧化锂期货合约。
锂资源公司可以通过期货交易，先卖出再交割（交货），这样就提前锁定了产品的售价。如此一来，厂商便可以在价格高点，及时将利润落袋为安，不必像以前那样，在面对降价潮之时只能默默承受亏损。这种操作的专业表述，便是套期保值。
其实，锂期货除了可以套期保值之外，还有2点利好可以关注：
1
提到期货，往往离不开大宗商品。而能够成为期货交易品种，恰恰说明锂盐的交易量已经有了很大的提升。这也是从另一个角度，确认了新能源的大趋势；
2
期货合约将产品成色、规格等方面，进行了标准化。这有利于降低交易成本（例如验货成本），同时为买卖双方创造了方便，也有利于扩大行业整体的交易量。
拥抱行业龙头，的确是常胜套路。然而，锂期货所带来的交易成本的降低，利好了整个行业，但对小厂商更加有利。
锂盐目前主流的交易形式，仍然是厂商和客户之间签供货合同。一来是耗时久，效率低；二来是小厂商不容易取得客户的信任，难以进入供应链。
当锂期货出现之后，情况就不一样了。因为只要是进入交割缓解的商品，都是符合统一标准的。大厂、小厂的产品现在都一样了，这对于大厂来说没什么，而小厂却能因此打开销路。
也就是说，锂期货缩小了大厂、小厂之间定价能力的差距。同时，善用期货的锂资源公司，能大幅提高自身经营的灵活性。
如此一来，产生的选股策略，要考虑以下2个方面：
市值较小的锂资源厂商，受益于锂期货的红利，将有更高的业绩弹性；
在产品的定价更加市场化、更加统一之后，谁对上游资源有更强掌控力，谁就能用更低的成本，来创造更大的利润空间。
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不仅是锂资源股，股期联动（股票和期货之间的联动）一直以来都是交易资源股的重要策略。有些投资者会将期货作为资源股的先行指标。
根据这种直观的逻辑，一些投资者在去年四季度锂盐价格上涨后，买入锂资源股，积累了不少浮盈。与此相对应，近期锂盐价格开始徘徊不前，于是便有人认为锂资源股的行情到头了。
然而，这种看法并不全面。
锂资源股可以理解为一台赚钱机器，它赚的是锂盐和上游锂矿石（或卤水）之间的差价。当锂盐价格来到高位，此时买期货是不赚钱的，但锂资源股却能把差价赚到口袋里。换言之，锂盐价格不需要一直创新高，只需要维持高位震荡（锂矿石涨价节奏相对滞后），锂资源股的业绩就可以有保障。
买卖锂资源股的根本依据，其实不是锂盐价格的涨跌，而是供求关系的变化。在供求关系中，下游动力电池带来的需求，无疑是最关键的因素。这个问题其实也可以归结为，新能源车产销量是否持续增长。
在数据（现象）方面，新能源车龙头比亚迪(002594,股吧)（002594）刚刚公告了6月份的产销情况。其中新能源乘用车的销量创下历史新高，达到4.01万辆，同比+207.07%，环比+26.62%。由于基本面向好，比亚迪股价今天的表现，也像文章开头所讲的那样，是逆势抗跌的。
图片来源：比亚迪公告
而深入到商业逻辑（本质），有些观点认为新能源车厂商利润空间有限，并据此质疑这个赛道不会长久。这种判断未必成立，原因在于，现在利润空间有限≠以后也会如此。对于汽车厂商而言，当下最要紧的事情，便是向新能源转型。不转型是圈不到钱的。所以，新能源车哪怕是赔本赚吆喝，但也得咬牙坚持，不然就被彻底淘汰了。
从这个角度讲，锂作为动力电池最重要的资源，至少3年内，需求的火爆是不会发生变化的。
最后，回过头来提一下大盘指数。
从开盘到下午2点，砸盘的占主导。但是这之后，多头开始反攻，不然也不会留下一条长长的下影线。尽管这不意味着明天马上就涨，但至少说明有资金进来了。
它们未必是抄底资金，可能是加仓资金。成熟的投资者很少梭哈，仓位都是慢慢加上来的——长期上涨趋势中的每一次急跌，便是性价比很高的加仓机会。
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（李佳佳 HN153）
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