两办首次联合发文，资本市场风雨欲来？

中新经纬客户端7月7日电 (宋亚芬、马静)证券市场监管加码。7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》(下简称《意见》)。这是资本市场历史上第一次以中办、国办名义联合印发打击证券违法活动的专门文件。

证监会主席易会满指出，《意见》是当前和今后一个时期全方位加强和改进证券监管执法工作的行动纲领，意义重大、影响深远。

两办首次联合发文，资本市场的风向会怎么吹？

级别高，分量重

谈到《意见》的出台，中国社会科学院大学经济学院教授、金融研究所所长李永森在接受中新经纬客户端采访时表示，“和以往不同的是，此次中办和国办共同发文，这意味着对证券市场上存在的问题更加重视起来。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在也表达了同样的看法。董登新认为，《意见》级别很高，分量很重，主要是确保资本的有序安全以及维护投资者权益。从这个角度看，《意见》是要对资本市场进行一次全面消毒，是净化资本市场的重大举措。

两办首次联合对资本市场发文，重点在哪里？

董登新认为，《意见》中提到要动员行政、司法、社会等各方面的力量来严查严打证券市场的违法违规行为，有一些新表述和举措都值得关注。

据董登新介绍，《意见》第一次提到要“完善证券违法线索举报奖励制度，加强违法线索举报受理平台建设。”《意见》还强调要推进证券纠纷代表人诉讼制度实施，鼓励投资者拿起法律武器维权索赔。在董登新看来，《新证券法》提出之后，证券纠纷代表人诉讼制度仅仅是在某一些地方尝试，还需要一些配套措施来促进该制度的发展，使之越来越高效，帮助投资者维权。同时，《意见》还提出要把行政执法和刑事司法做到高效衔接，强调了行政和司法两手都要硬，相互合作。此外，《意见》还提到要强化属地风险处置责任等。

资本市场风雨欲来？

《意见》还对违法违规的几个重灾区都进行了专门的部署。董登新分析，首先，是从证券发行上市的层面，强调证券发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及证券中介规范行为。其次，从交易层面，对于涉及操纵市场、内幕交易和信息披露方面做了相应安排。另外，也从退市制度、境外发行证券和上市、中概股监管等涉及国家安全的方面进行了部署。

在董登新看来，“《意见》应该是下一个阶段资本市场开展整治活动的序幕，而且力度应该是非常大的。”短期内，有一部分违规违法的资金可能要撤退，更重要的是，一部分发行方和上市公司的大股东和实际控制人可能要对一些遗留的问题进行整改纠偏，这可能会对一些上市公司带来不利影响，但长期看，《意见》的出台有利于资本市场的健康稳定发展。

李永森也认为，“从长期看，肯定是利好的。短期看，我认为对市场参与者的利益更多会是一个正面作用。随着市场的发展，制度规则会越来越完善，对资本市场的监管会逐渐强化，市场参与各方也会不断成熟。从这个角度看，这样的措施会被市场逐渐接受，一些违法违规的行为会收敛，实际上有利于市场发展。”

强调国家对等原则

值得关注的是，《意见》第五方面的第十九条提出，“加强跨境监管合作。完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规。抓紧修订关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定，压实境外上市公司信息安全主体责任。”

董登新认为，文件的出台背景实际上跟中美在经贸和金融领域的冲突是分不开的。美国在把资本市场政治化，包括对中概股赴美上市提出一些过分的监管要求。《意见》其实是一种回应。

董登新还表示，《网络安全法》《反外国制裁法》等政策其实都是有所指的，或者说在一定程度上监管层正在不断地提升风险防范意识。《意见》的出台强调了在国家信息安全方面要坚持依法和对等原则，这对严查严打资本市场违法违规行为很重要。

李永森强调，长期看，这些措施的出台属于市场规范发展的范畴。从短期以及当前的宏观环境来看，当我们参与国际经济活动面临一些新的问题时，需要出台一些对应的监管措施。不同的时期会面临不同的问题，目前我们对境外发行上市法规的梳理完善还需要强化。另外，一些企业在境外上市的过程中，会存在自身或境外监管方面的问题。这些环境变化，都需要我们在新的情况下进一步发展跨境监管。(中新经纬APP)

（王治强 HF013）