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昨天中午，贝贝打开手机让米米看，原来她中签的长城汽车(601633,股吧)转债上市了。最主要居然是个大肉签，一下赚了500块钱。关键可转债占用资金也就1000元，这一下就等于赚了50%。
真是羡慕呀！
米米，2021年在可转债市场的斩获远没有2020年的收益大。统计下来，米米一共中签了4支转债，赚的最多的就是杭银转债，上市卖时赚了119元。最差的上银转债，开盘卖出米米只到手了6元。
剩下金田和晶科两只转债加起来，赚的还不到100元。如果盘点上半年，打新可转债的收入，最后到手也就200元，还没贝贝这一波赚的多。
回顾这四只转债，米米发现由于打新上市就卖，所以基本都没赚到什么钱。随即，米米找陈果打探下，可转债打新什么时候出局最好？
开始陈果敷衍米米说，可转债打新当天出最好呀，这样不占资金。
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但在米米反复询问下，陈果说出了他分析可转债的三种价格。在他看来可转债打新，能不能多赚点，能不能持仓关键就在于这三个价格上面。
可转债在不考虑手续费的情况下，其实可以计算三种价格。分别是：保本价、转股价值和强赎价。
保本价好理解，就是可转债的合计付息加上到期赎回价。
比如：今天的长汽转债面值100元，到期赎回价是107元，6年合计付息是5.5元，保本价也就是112.5元。
在此价格之下购买并持有到债券到期，不会亏损！（至少目前为止，可转债还没发生违约的案例），而且这个价格是购买债券前就已经确定的，不会动的价格。
不过，从安全角度看主体公司评级较低，或者债券评级较低的可转债购买时要谨慎。而ST股票的可转债，最好不买，省得成为“第一个吃螃蟹的人”。
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然后再说说转股价值，这是一个变动的价格。
转股价值是按照目前的股票价格，将债券转成股票对应的价值，按此价格转换成股票，不会亏损。这个价格会随着股票的上涨而不断上涨，理论上不封顶。
公式是：转股价值=(100/转股价)*正股价
还拿长汽转债举例，长汽转债的转股价是38.39元。当前长城汽车的股价是45.47元，带入公式就能算出转股价值为118.44元。
当然如果不想计算，可以上集思录网站，直接看就行了。
转股价的意思，就是把债券现在转成股票的股票价值。显然目前的长汽转债已经远远高于转股价值了，所以就要看第三个价格。
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也就是我们说的强赎价。
其实强赎价是跟着股票涨幅来的，是指如果可转债持有人仍不转成股票，公司会按照这个价格强制赎回可转债，此时可转债的价格正常在130以上。这个价格也是可转债发行时确定的。
还拿长汽转债举例，它的强制赎回条款写的是如果股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%（含），则强制赎回。
也就是触发长汽转债强制赎回是，长城汽车股价在三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价高于49.9元（38.39*1.3=49.9元）才会强制赎回。
如果反向推算，转股价值是49.9元，那么对应转债价格就应该在130元以上了。
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综上所述，可转债在保本价时持有其实是非常安全的，最多到期亏个时间成本。而可转债价格在转股价值下时，其实是有套利空间的。只要股票不大幅下跌，冒点险也能赚钱。
当然，如果转债在130元附近时，就要小心股价出现强制赎回的风险。
所以，可转债在开盘卖出，其实还是比较保守的。一般都可以持有到转股价到强制赎回价之间，再考虑卖出，这样打新盈利的水平能从10%左右提升到30%左右。
今天就写这些吧，如果想玩可转债或想让可转债多赚钱。
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（李显杰 ）
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