扎堆上市 疯狂并购 连锁药店不缺资金缺管理

本月，随着漱玉平民大药房登陆A股市场，上市连锁药店的数量增至6家。此外，安徽华人健康、养天和大药房、瑞人堂等多家连锁药店企业也在推进上市事宜，赛道竞争日趋白热化。不过，零售药店连锁化进程中，仍有诸多问题亟待解决。

药店扎堆上市

7月5日，漱玉平民大药房(股票名称：漱玉平民)登陆深交所创业板，发行价8.86元/股，开盘价为33.84元/股，当天最高涨至36.5元/股。此后，股价连续下滑，7月12日收盘时已跌至23.38元/股。此次漱玉平民上市募资金额约3.59亿元，募资净额约2.99亿元，拟用于营销网络建设和医药连锁信息服务平台建设。其中，营销网络建设项目拟在3年内在山东省15个地市新建600家直营连锁药店。

截至2020年末，漱玉平民拥有1851家直营连锁门店，零售业务的经营区域集中在山东省。2020年的营收为46.4亿元，同比增长33.83%；净利润为2.16亿元，同比增长94.59%。

漱玉平民连锁药店的数量与2020年11月上市的健之佳(截至今年一季度为2216家)规模相当，与早已登陆资本市场的一心堂、大参林、老百姓及益丰药房四大连锁药店(连锁门店总数均在6000家以上)相比，仍有不小差距。

除已上市的6家连锁药店外，还有多家区域连锁药店在推进上市进程，如华人健康、瑞人堂、养天和大药房等。

5月7日，中国证监会受理华人健康的创业板上市申请，其拟发行不超过6001万股，计划募资不超过6.06亿元，用于营销网络建设和补充流动资金。作为安徽最大的连锁药店企业，截至2020年年底，华人健康拥有直营门店771家，占安徽省药店门店总数的3.8%。

2020年11月，瑞人堂聘请华泰联合证券辅导上市，拟在A股上市。早在2017年4月，瑞人堂就曾获得华泰基金1亿元战略投资，后者将帮助瑞人堂在主板上市。

并购步伐加快

据《药品监督管理统计年度报告(2020年)》及《药品监督管理统计报告(2021年第一季度)》的数据显示，截至2020年底，全国药店总数为55.39万家，连锁率为56.50%，同比2019年增长1.16%。

医药零售行业正处于整合并购阶段，头部企业纷纷通过并购扩大业务规模。据新京报记者不完全统计，今年上半年，大参林共发起7次收购，一心堂、益丰药房分别有4次和3次收购，老百姓虽然只披露一起收购兰州惠仁堂药业连锁35%股权的动作，但收购金额最高，超2.39亿元，接近大参林7起收购的资金总额(2.44亿元)。就连登陆资本市场不到一年的健之佳，也在今年发起两起收购。

与发达国家相比，我国医药零售行业市场连锁化率仍较低，呈现出多、小、散的竞争格局。随着行业内上市公司的增加，呈现出强者愈强的态势。

养天和大药房在招股书中坦言，随着监管政策的推进，部分小型单体药店或小型连锁企业将会被同行业中大型连锁企业收购或者退出市场。若不能持续进行市场拓展，提升精细化管理水平，可能在激烈的竞争中丧失原有的市场地位。

“药店连锁化是趋势，也方便监管。”中国医药人俱乐部创始人钱立正指出，连锁药店头部企业主要还是集中在一个或多个区域发展，在其核心区域处于主导地位，全国性连锁药店还没有出现。随着政策的放开，高瓴资本(高济医疗)、全亿健康(基石资本)等也投入大额资金进行连锁药店布局。没有获得地方政府或资本支持的中小型连锁药店，不仅面临着竞争压力，运营成本也较高，处境反而不如单体药店。

快速发展之殇

面对数量众多的门店，如何做好管理，在合规范围内提高经营业绩，是连锁药店企业需要思考的问题。

漱玉平民招股意向书里发布的数据显示，2018年至2021年2月，累计受到行政处罚69起，其中包括违规销售处方药、疫情期间涉嫌哄抬口罩价格等问题。

漱玉平民坦言，作为大型医药连锁零售企业，门店较多、分布较广、经营品类多、人员素质存在差异，存在对相关法律法规理解不透彻、个人疏忽等情况导致发生违法违规行为的情况。

养天和大药房也在招股说明书中坦言，尽管已建立较健全的内控制度，仍存在医保刷卡管理、预包装商品经营标签不符合规定、店外宣传超出城管批准范围等个别违规行为，存在因违规经营受到行政处罚而导致经营遭受损失的风险。比如曾因发布虚假广告、违规销售处方药、执业药师“挂证”等问题被处罚。

老百姓在5月发布的2021年度非公开发行A股股票申请文件反馈意见的回复公告中提及，最近36个月受到金额在1万元及以上的行政处罚共43笔，处罚原因包括销售劣药/过期药、销售过期医疗器械、违规发布处方药广告等。

“上市连锁药店疯狂并购的背后，资金不是问题，关键是管理。其实包括上市连锁药店在内，不合规的现象都难以避免。”钱立正指出，连锁药店在扩展同时，需要在管理构架、专业人员储备等多个方面下功夫，使其能跟上企业扩张的速度。尤其是连锁药店的专业人员储备很关键，在连锁药店行业，中高端管理人才匮乏，执业药师紧缺，企业应重视人员素质的提升，通过培训等方式来跟上企业发展需求，好的管理人才，可以帮助企业降低管理成本。

（文章来源：贝壳财经）

文章来源：贝壳财经