证监会出手 高压查处伪市值管理

证监会重磅出手 高压查处伪市值管理

证监会部署专项执法行动，集中打击财务造假、资金占用、违规担保及操纵市场、内幕交易等严重违法行为，依法从严从快从重查办16起重大典型案件。

这是落实中办、国办发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，按照国务院金融委“建制度、不干预、零容忍”的工作方针，结合当前证券违法活动案发特点及违法态势作出的专项部署。

财务造假、操纵市场、内幕交易行为的存在，降低了资本市场的有效性，严重损害了中小投资者的利益，监管部门需要持续加大监管力度，营造更为良性的市场环境。

16起案件主要涉及四方面违法行为：

一是严重侵蚀市场诚信基础，破坏信息披露制度严肃性的案件。

二是严重侵害上市公司利益影响上市公司质量提升的案件。

三是严重破坏公平交易原则，损害投资者利益的案件。

四是严重背离职业操守，丧失“看门人”作用的案件。

证监会表示，下一步将坚决贯彻“零容忍”方针，集中调配稽查执法力量，创新调查组织模式，坚持全链条打击，坚持全方位追责，持续保持对证券欺诈、造假、“伪市值管理”等各类证券违法行为的高压态势，强化执法震慑，净化市场生态，促进资本市场健康稳定发展。有关案件查处情况将及时公布。

随着执法力度的进一步提升，资本市场违法犯罪行为将有效遏制。《意见》明确，依法严厉查处大案要案，全面提升证券违法大案要案查处质量和效率。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，这意味着对于弄虚作假、信息披露不充分等有违于市场三公原则的行为的惩处的力度将空前的加大，对于市场上违规行为的惩处，实际上在保护投资者利益、维持资本市场的长治久安上起到了积极的作用。

易会满：坚决防止资本无序扩张和违法违规“造富”

易会满指出，我国资本市场的发展始终流淌着红色血脉。从萌芽、初创到不断发展壮大，资本市场坚持把自身发展融入中华民族伟大复兴的历史进程，顺势而为、奋发有为，服务实体经济取得显著成效，市场规模体量实现跨越式发展，改革开放不断向纵深推进，治理效能和市场生态持续向好。

一是坚定不移走中国特色资本市场发展之路。

二是坚定不移以马克思主义中国化的科学理论指导资本市场工作。

三是坚定不移以伟大斗争精神应对各类风险挑战。

四是坚定不移站稳资本市场监管的人民立场。

易会满强调，新的征程上，全系统要大力弘扬伟大建党精神，全面提升党的建设质量，为资本市场高质量发展提供坚强政治保证。

证监会回应网 信证券破产重整！

一、问：近期，沈阳市中级人民法院裁定受理了网 信证券破产重整的申请。请问证监会对此有何评论？

答：前期，证监会在日常监管中发现网 信证券财务状况持续恶化，净资本及其他风险控制指标不符合规定要求，存在重大风险隐患。自2019年5月5日起，证监会辽宁监管局向公司派出了风险监控现场工作组，进行专项检查，监控公司经营、管理活动。

审计机构对年度报告发表了保留意见。近期，网 信证券向沈阳市中级人民法院提出破产重整的申请，以化解公司风险。沈阳市中级人民法院依法裁定受理了破产重整申请。破产重整是市场经济条件下化解公司风险的常见做法，通过司法程序进行重组整顿，化解网信证券风险，恢复网信证券持续经营能力。

证监会积极配合、支持网 信证券破产重整工作。网信证券经破产重整后，如符合《证券法》《证券公司监督管理条例》等规定，公司将恢复正常经营。

二、问：网 信证券目前情况如何，破产重整期间网信证券的经营将如何进行，对经纪客户有何影响？

答：网 信证券经过两年的风险监控，目前已稳妥处置债券交易风险、同业风险等，逐步压缩业务规模，客户资金、资产安全完整，员工基本稳定。

两轮收储难解猪价颓势，行业龙头业绩“翻车”

肉贵伤民，肉贱伤农。经历了价格异常高企的周期波峰，生猪市场今年持续走弱，行业正在滑向深亏。

为缓解猪价下跌，平衡市场供需，近期我国启动了两轮猪肉储备收储工作，但猪市疲态短期或仍难解。

一周内两轮收储难解猪价颓势

2021年6月16日，国家发改委发布了生猪价格过度下跌三级预警。而到了6月30日，国家发改委发布就信息称，6月21-25日，全国平均猪粮比价为4.9∶1，进入《预案》设定的过度下跌一级预警区间(低于5∶1)，中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

收储的推进，也并未成功提振生猪市场。

搜猪网数据统计，7月15日全国肉型猪出栏均价15.58元公斤，较前一日的15.85元公斤下跌了0.27元公斤，单日跌幅17%；较去年同期的37.81元/公斤下跌了22.23元/公斤，同比跌幅58.79%。

监测数据显示，当日猪价依旧延续全线绿下跌态势，全国仅福建1省持平，剩余27省均呈不同程度回落行情。西南、华中地区猪价跌势相对较明显，各地猪价均出现0.4-0.6元公斤左右的明显下跌。其他地区包括东北、华北、西北及华南各地猪价大体跌幅在0.05-0.3元公斤不等。

规模企业已步入亏损区间

相比中小散户，生猪行业龙头企业由于规模化、科学化养殖，相对养殖更高效，成本更低。

不过在今年生猪价格持续回落的背景下，规模企业也已步入亏损。

老大"完虐"老二老三：多家猪企爆雷，TA却独赚百亿，这是为啥？

随着半年报业绩预告的陆续出炉，A股养猪行业上市公司也开始了“比惨”大赛，个个都亏得灰头土脸。今年上半年，行业老二正邦科技(002157,股吧)预计亏损12亿元-14.5亿元，行业老三温氏股份(300498,股吧)预亏22.6亿元-25.6亿元；行业老四新希望预亏29.5亿元-34.5亿元。

老二、老三、老四都亏得一塌糊涂，唯独老大牧原股份(002714,股吧)盈利，维持住了“猪茅”的体面。牧原股份预计上半年净利润为94亿元-102亿元，同比下降5.42%-12.83%。

为何其他养猪企业巨亏，而牧原却能大赚近百亿？

为何在生猪价格跌破行业养殖成本线，同类上市公司纷纷亏损的情况下，行业老大牧原股份还能大赚近百亿元的利润？

分析人士认为，这或许与牧原股份的“全自养”模式有关，在这种模式下，公司的养殖成本比同行企业低了很多，毛利自然高出不少。

公开数据显示，一季度，牧原股份商品猪完全成本为每公斤16元多，二季度已下降至16元以下。另据华泰证券(601688,股吧)测算，牧原股份上半年商品猪完全成本低至15.5元-16元/公斤，位于行业前列。

而其他猪企成本则高出很多，一季度新希望、正邦科技养殖完全成本分别达到20元/公斤、21-22元/公斤，温氏股份则超过22元/公斤。

最新数据显示，2021年上半年，牧原股份共销售生猪1743.7万头，其中商品猪1469.6万头，仔猪252.2万头，种猪21.9万头。

成本是牧原能够获得超额收益 支撑高ROE的主要来源

国泰君安指出，成本是牧原股份能够获得超额收益，支撑高ROE的主要来源。公司的仔猪、饲料、人工、死淘等方面均体现出不同程度的优势，这些与公司的种猪、生物安全防控、营养配方、彻底的工业化、强执行力息息相关，是公司多年重视技术、管理能力提升的结果。

（王治强 HF013）