什么情况？茅台最大基金买家出手减持，却在加仓腾讯…外资仍在加速流入A股

随着上半年行情结束，海外知名大基金最新持股动向也随之揭晓。

目前全球持有贵州茅台(600519,股吧)最多的基金公司——美国资本集团公布二季度持仓数据显示，资本集团旗下欧洲亚太成长基金（American Funds Europacific Growth A）和新世界(600628,股吧)基金（American Funds New World A）均减持了贵州茅台(600519)，同时还对腾讯有不同程度加仓。

而全球最大的中国股票基金——规模达130亿美元的瑞银(卢森堡)股票基金—中国机遇基金（UBS (Lux) Equity Fund China Opportunity Fund）持仓茅台按兵不动，腾讯被其减持。

持有茅台最多的基金二季度减持茅台

去年四季度，外资大基金减持茅台，一度引起茅台股价回落，今年二季度，随着茅台股价的震荡反弹，部分外资大基金又有了新的减持动作。

资本集团旗下持有茅台最多的基金为欧洲亚太成长基金，也即全球持有茅台最多的基金。这只基金此前按月公布了其前十大持仓，但茅台未能出现在前十名单中，最新公布的季度数据显示，该基金二季度减持了贵州茅台39.51万股。

晨星官网数据显示，欧洲亚太成长基金一季度末持有贵州茅台694.87万股，二季度持仓降至655.36万股，持股市值为20.86亿美元，为目前该基金的第17大权益持仓。

受市场担忧监管风险影响，腾讯控股今年持续下挫，近期一度跌至500元整数关口附近。在腾讯股价回调之际，欧洲亚太成长基金则逆势大幅加仓，数据显示，该基金二季度增持腾讯控股幅度达28.85%，二季度末持仓2569.22万股，持仓市值为19.32亿美元。

此外，药明生物也获其增持，二季度末持仓1.72亿股，持仓市值为31.44亿美元，二季度增持幅度为2.96%。

资本集团旗下欧洲亚太成长基金二季度末持仓（1） 截图来自：晨星官网

资本集团旗下欧洲亚太成长基金二季度末持仓（2） 截图来自：晨星官网

目前，该基金最新规模为1924亿美元，持仓主要为非美洲股票，今年以来的收益达4.39%。前五大持仓分别为ASML、台湾半导体、友邦保险、信实工业和MercadoLibre，持仓市值分布为66.79亿美元、44.83亿美元、43.69亿美元、42.95亿美元和41.1亿美元。

值得注意的是，该基金对其前五大持仓均有调整，其中ASML、友邦保险和信实工业被减持，而台湾半导体和MercadoLibre获小幅加仓。

资本集团旗下新世界基金减持茅台

与欧洲亚太成长基金操作类似，资本集团旗下的新世界基金二季度也减持了茅台，同时增持了部分腾讯股票。

数据显示，新世界基金二季度末持有贵州茅台股票减少9.69%，最新持仓市值为8.96亿美元，腾讯控股在回调的情况下，获其增持，增持幅度达8.3%。

资本集团旗下新世界基金二季度末持仓（1） 截图来自：晨星官网

资本集团旗下新世界基金二季度末持仓（2） 截图来自：晨星官网

晨星官网数据显示，该基金最新规模为611亿美元，二季度末权益持仓数量达382只，今年来的收益率达7.91%，相比瑞银(卢森堡)中国精选股票基金等表现较好。

该基金前五大持仓分别为微软、台湾半导体、MercadoLibre、PayPal Holdings和腾讯控股，持股市值分别为15.31亿美元、11.66亿美元、11.4亿美元、11.06亿美元和10.39亿美元。

值得一提的是，与欧洲亚太成长基金操作有所不同的是，该基金旗下持仓多数获增持，其中，半导体产业链公司——Silergy Corp（矽力杰股份有限公司）获其增持的幅度达70.12%，Airbus SE（空中客车集团）达35.82%。

全球最大的中国股票基金持仓茅台未动

由于持仓相对分化，资本集团旗下基金今年来总体表现比较稳定。而瑞银(卢森堡)股票基金—中国机遇基金等则受腾讯控股、贵州茅台、中国平安等核心资产回调影响，今年来的收益表现不太乐观。

国际权威评级机构晨星官网数据显示，全球最大的中国股票基金“瑞银(卢森堡)中国精选股票基金(美元)”今年来回撤近8%，最新资产规模为133亿美元。

近期，该基金公布的6月份数据显示，其持仓多数未发生变化，腾讯控股被小幅减持。截至2021年6月30日，该基金持有腾讯控股13.67亿美元，是其第一大重仓股。贵州茅台、阿里巴巴、中国平安、网易也是其重仓股，持股市值分别为9.43亿美元、7.65亿美元、6.78亿美元和6.48亿美元。

瑞银资管发布观点表示，在当前纷繁复杂的世界中，变化可能是唯一不变的主题。而时代，也赋予了价值投资新的意义。找到持续创造价值的好公司，做时间做朋友，投资之路将会越走越宽。

此外，欧洲资管巨头安本投资旗下基金持仓也未发生较大变化，茅台等持仓未动。安本投资旗下的安本环球—中国股票基金最新持仓数据显示，阿里巴巴、腾讯控股、贵州茅台等持仓在6月份期间未发生变动，美团、药明生物、五粮液(000858)等被其减持，中国中免、京东等获其小幅增持。

安本投资旗下另一只中国股票基金，安本标准——中国A股股票基金6月份也未发生较大变化。贵州茅台为其第一大重仓股，持仓市值达4.27亿美元，6月份该基金持有茅台股份未变。

外资仍在加速流入

今年上半年，北向资金延续加速流入态势，半年累计净流入规模已超2020年全年。无论是北上资金流入同比增速，还是净流入规模，都可以看到北上资金对A股的配置意愿明显上升。

据证券时报记者统计，今年来北向资金累计净流入2250亿元，超过2020年全年的2089亿元。

行业层面来看，高端制造与周期板块获增持，而消费板块则被减持。据中泰证券统计，包括电力设备新能源以及部分强周期行业（煤炭、钢铁、建材、基础化工），尤其是电力设备及新能源行业连续多月净流入规模远超其他行业，成为北上资金今年以来最为追捧配置领域。

而下游消费中的商贸零售、食品饮料、汽车以及中游的国防军工被减持迹象明显。尤其是汽车行业今年以来净流入规模逐月下滑，二季度以来甚至出现稳定净流出的局面。

招商证券认为，在沪深港通开通后，外资“热钱”显性化，北上资金成为A股重要增量资金之一，导致美元指数及人民币汇率波动对A股的影响更加明显，而美联储政策转向将成为美元指数中短期的重要拐点。

进入三季度以后，招商证券(600999,股吧)表示，随着疫情对美国经济的约束减弱，美国为应对疫情而采取的超宽松货币和财政政策都将逐渐收敛，将带动美元指数上行。并且由于美债收益率存在上行动力，资金回流美国，也将带动美元指数上行。美元指数上行增大短期人民币贬值压力，可能导致外资放缓甚至流出，从而对A股造成负面影响。

不过，人民币不存在大幅贬值基础，且人民币资产对外资的吸引力犹在，故不排除外资超预期的可能。

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（邱利 HN154）