反击做空！联易融多空博弈激烈 股价上演“V”形反转

刚在港股上市的联易融科技(下称“联易融”)，面对做空机构的突然“空袭”，决定反击。

7月22日早间，联易融发布澄清公告并决定复牌。联易融称，Valiant Varriors刊发的关于其指称实属毫无根据，该报告亦包含多项失实陈述、虚假指称，以及“逻辑存在缺陷”，并表示对Valiant Varriors采取正式法律行动。

这家科技公司被市场关注，不仅因为腾讯是它的第一大股东，还因腾讯是其供应链金融业务的密切合作者。

7月20日，做空机构Valiant Varriors发布了一篇看空报告《联易融――谎言构建的供应链》，导致联易融股价迅速下挫，并紧急停牌。

在反击之下，今日联易融多空激烈博弈，股价高开后又迅速下挫，直到10点半后徐徐拉升，上演了一场“V”字型走势。而公司和做空机构的博弈，仍未结束。

面对看空，一一回应

对于联易融遭遇Valiant Varriors的“狙击”，昨日上证报相关报道《上市3个月股价下挫五成！这家科技公司遭遇做空机构狙击》中，对其进行了详解。

在上述澄清公告中，联易融对Valiant Varriors刊登的几项指称均作出了回应。

Valiant Varriors指称，联易融供应链资产证券化是核心企业规避监管的后门融资工具，称该公司故意隐瞒其对房地产行业的敞口过大，该公司解决方案所促成的交易量中有80%与房地产行业有关。

联易融回应称，该报告误导性地呈述该公司价值主张及对客户行业的敞口。与其他供应链金融科技解决方案一样，由该公司的科技解决方案促成的供应链资产证券化发行旨在通过利用大型企业的信誉提高供货商的营运资金效率，并使整个供应链受惠。这是为中小企业提供流动性支持的有效方式。

联易融表示，本公司谨此澄清，截至2021年6月30日止六个月，联易融的科技解决方案处理的供应链资产总量约45%与房地产行业板块的相关核心企业有关。

另外，Valiant Varriors指称，联易融于过桥过程中已承受过度金融风险，而有关风险并未于招股章程充分披露。

联易融表示，公司的ABS云提供广泛的数字化证券化发行数字管理服务及发行后服务。过桥只是在该公司担任相关交易的发起人时，该公司的科技解决方案所促成的证券化发行所涉及的步骤之一，过桥并非融资业务。该等风险受到风险管理措施严格控制，从收购相关资产到收取用作偿还过桥所涉短期融资的证券化发行所得款项的时间非常短暂。

联易融还对Valiant Varriors报告中的风险资产对净资产倍数、收入问题等作出了澄清回应。

股价上演“V”形反转

重新复牌后的联易融股价先是高开低走，后又上演了大反转剧情。

相较于停牌时的11.28港元/股，在早间发布澄清公告并复牌后，联易融以12.8港元/股的价格开盘，一度冲高16%以上达13.30港元/股。但是短暂冲高不久，9点半后，股价又迅速下挫，最低跌至9.20港元/股，跌幅达12.8%，可见多空双方博弈激烈。

最终在多方力量下，股价开始徐徐抬升。截至7月22日收盘，联易融报12.12港元/股，涨幅7.45%。

做空机构被“打脸”

与浑水研究这类知名的做空机构相比，此次出击联易融的Valiant Varriors较为边缘化，此次主动狙击，并没有实现“一纸报告，股价一泻千里”的预期目标，且在专业性上，很快被花旗、高盛进行了反击。

7月20日晚间，花旗发布了一份针对性报告。花旗认为，Valiant Varriors的做空报告存在多处错误、不实陈述及误导性结论和阐释。花旗维持对联易融股价24.75港元的目标价，较7月20日股价有119%的上升空间。

7月22日，高盛发布研报，维持对联易融的买入评级并给予25港元的目标价。高盛认为，联易融对房地产行业的敞口在2021年上半年已大幅降低。高速增长的多级流转云和e链云板块对房地产敞口为零，而房地产相关业务仅限于公司AMS云和ABS云板块。此外，高盛预计联易融将能够成功多元化发展，大幅提升医疗和消费等行业的业务占比。

高盛看好联易融的未来盈利能力，并上调其对联易融的盈利预测。高盛认为，多级流转云、e链云和跨境云将成为联易融未来几年主要的增长动能，预计每年收入至少翻倍，对收入的贡献占比将从2020年的8%大幅提升到2023年的46%，而且利润率预计将高于ABS云和AMS云。

（文章来源：上海证券报）

文章来源：上海证券报