FF上市首日股价大起大落 恒大持股浮盈约1亿美元

三年前与FF不欢而散时，恒大恐怕没料到这笔投资还能为其带来惊喜。

北京时间7月22日晚，由贾跃亭创办的法拉第未来(Faraday Future，简称“FF”) 正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码FFIE，发行价为13.78美元/股。当天开盘，FF报16.8美元/股，较发行价上涨22%，总市值达54亿美元。

然而开盘后，FF股价一路走低，开盘一小时后破发。截止收盘，FF报收13.98美元/股，较发行价微涨1.45%，市值45.11亿美元(约合291.86亿元人民币)。

作为FF创始人，到了纳斯达克上市仪式现场的贾跃亭并未亲自上台“敲钟”。

FF的这次上市，还为恒大汽车带来利好。据恒大方面披露，恒大汽车(HK.0708)持有FF20%股份。截至FF上市首日收盘，恒大持有股份市值约为9亿美元，若按恒大最终向FF投入约8亿美元计算，恒大汽车这次投资目前浮盈约1亿美元。

对于恒大汽车来说，更大的利好在于，经过连续多日股价持续下跌后，恒大汽车股价在7月22日大幅上涨，截至当日收盘，涨幅达20.3%，股价为15.88港元/股。当然，这次股价回弹除了受FF上市刺激外，也受恒大与广发银行就此前备受关注的1.3亿诉前财产保全案和解影响。

恒大与FF之间的渊源还得追溯到3年前。

2018年6月，恒大旗下恒大健康(后更名为恒大汽车)宣布以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，从而获得45%的Smart King公司股份，贾跃亭持有33%股权，余下22%股权归属于公司管理层。Smart King全资持有FF，恒大间接成为FF的第一大股东。

尽管恒大是第一大股东，但FF的投票权相对复杂。通过Smart King的AB股构架设置，贾跃亭1票抵作10票，恒大1票抵1票，贾跃亭掌握股东会88%的投票权，仍是FF实际控制人，而恒大只有12%。

事实上，这一股权融资事项早在“官宣”半年前就已经启动。贾跃亭曾透露，保留创始人控制权是FF接受恒大投资的唯一条件，2017年11月恒大就与FF签订了融资协议，FF提前把45%的股权全部转让给恒大。

按照时颖公司2017年11月30日与FF原股东签订的协议，时颖公司获取45%股份的条件是需要在三年内向Smart King注资20亿美元，分三期支付，恒大支付了首期8亿美元资金。

2018年7月，时颖公司又签订补充协议，同意在符合支持条件的情况下提前支付7亿美金，这也给恒大和贾跃亭后来的纠纷埋下了伏笔。

双方的蜜月期十分短暂，短短三个月多月后，FF向香港仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议，称恒大一方面拒绝支付资金，另一方面却享受补充协议生效后的权益，包括接管FF中国的大部分经营管理权。

恒大健康当时发公告回怼，称Smart King花光8亿美元投资款后要求时颖公司再提前支付7亿美元，贾跃亭方面利用董事会人数优势操控Smart King，提出仲裁严重伤害自身权益，将坚决捍卫。

此后双方在2018年末达成“和平分手”共识，签署了新的合作协议，重新约定了FF股权结构及相关股东对应的权益，恒大方面持有32%Smart King优先股权，并100%持有FF香港，包括广州南沙项目。贾跃亭可以在5年内回购恒大持有的32%Smart King股权。

简单来看，经过与FF的这场短暂“恋爱”，恒大靠首期8亿美元的投入即拿下了32%的股权，仍为FF第一大股东，后经过FF多轮融资摊薄后，恒大目前持有FF股份为20%。

投资FF不仅为恒大带来可观的投资收益，也是其进入新能源汽车领域的重要契机。

从2018年开始，恒大就开始大手笔布局新能源汽车，并确定了要以“民生地产为基础、文化旅游、健康养生为两翼，新能源汽车为龙头”的发展战略。

恒大汽车定下了一个“宏伟”的造车目标：成为世界上规模最大、实力最强的新能源汽车集团，到2025年实现年产销超100万辆，到2035年实现年产销超500万辆。

许家印将恒大的造车路归纳为五点：“买买买”、“合合合”、“圈圈圈”、“大大大”、“好好好”。

在此策略下，许家印认为，恒大把能买的核心技术、能买的企业都买了。据介绍，恒大新能源汽车业务已构建覆盖整车制造、电机电控、动力电池、汽车销售、智慧充电、共享出行等领域的全产业链。

然而，不得不面临的一个事实是，“买买买”、“ 合合合”或许能为恒大汽车凑齐好的零部件，但却没办法买到好的搭配，也就是零部件之间的耦合，这些还是需要企业需要较强的自主研发能力。

在外界的质疑声中，恒大汽车不断底对外释放着造车的最新进展。

去年8月3日，恒大汽车首对外发布“恒驰”首期6款车型的时间是，全面覆盖了A到D级所有级别，以及轿车、SUV、MPV、跨界车等全系列乘用车车型。

今年2月，恒大一次性再发布三款新车——恒驰7、恒驰8、恒驰9，分别是电动豪华B级轿车、电动豪华C级轿跑、电动豪华B级SUV。

包括已发布的9款车型，恒大同时在研发车型包括14款。据恒大汽车总裁刘永灼在今年3月的业绩会上透露，恒大在新能源汽车产业已累计投入474亿元，其中研发投入高达249亿元。

与此同时，恒大方面表示，今年四季度，恒驰汽车将全面启动试生产，明年大规模交付，而动力电池产品也将于今年下半年量产。

恒大能否按时量产汽车并获得消费者的青睐还有待时间验证，但显然其已通过资本运作收获颇丰，除了在FF的投资中取得可观浮盈外，在恒大汽车股价大涨后的5月还通过转让股份回收106亿港元，当时转让股份时每股为40.92港元。

（文章来源：界面新闻）

文章来源：界面新闻