7月23日，新东方集团旗下的上市公司股价先后出现大幅度跳水。港股新东方在线股价下跌28.07%、新东方-S下跌40.61%，两只股票合计跌去近400亿港元。其他港交所教育股也纷纷下跌，思考乐教育跌24%，卓越教育集团跌超14%，中国东方教育跌超7%。与此同时，美股的中概教育股盘前随之集体重挫，新东方跌超40%，好未来跌超40%，高途跌超50%。
5月21日，中央全面深化改革委员会第十九次会议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(以下简称“《双减意见》”)，会议上明确了义务教育最突出的问题之一是中小学生负担太重，短视化、功利化问题没有根本解决。特别是校外培训机构无序发展，“校内减负、校外增负”现象突出。减轻学生负担，根本之策在于全面提高学校教学质量，做到应教尽教，强化学校教育的主阵地作用。
引起此次资本“恐慌”的文件《<关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见>
印发通知》，正是《双减意见》的细则通知，且将正式向各级政府部门下达执行。
根据该《双减意见》内容，将严格限制线上教育以及课外辅导机构的数量，限制上课的时间段，限制学科类培训机构的利润，首次提出禁止学科教育机构资本化和上市。该文件旨在解决“校内减负、校外增负”的社会现象。截至记者发稿，尚未有机构针对此次《双减意见》发布整改声明。
暴跌的股价
近日，网上流传出《印发<关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见>
的通知》，但根据多家行业内人士和企业的证实，虽然该通知并未向公众公开，但已经向各级部门下达。
5月21日，新华社发布了中央深改委通过《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。明确了“义务教育最突出的问题之一是中小学生负担太重，短视化、功利化问题没有根本解决”，以及“特别是校外培训机构无序发展，‘校内减负、校外增负’现象突出”等行业问题。
此次下发的《双减意见》首次明确了“学科类培训机构严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构”。这意味着相关部门已经从引导机构规范上市直接改为禁止相关机构资本化。虽然没有提及已经上市的机构该如何引导，但引起了资本市场的震动。
据中研普华《2020-2025年中国教育培训行业全景调研与发展战略研究咨询报告》分析，目前中国教育培训机构数量已达20万家，市场规模突破1万亿元。
随着此次《双减意见》向各地部门落实，新东方首先受到了冲击，在港股的新东方在线股价下跌28.07%、新东方-S下跌40.61%，美股的新东方在盘前跌超40%。记者联系新东方集团方面，其拒绝对此事作出回应。
另外，在此次《双减意见》中，明确了“不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构，对原备案的线上学科类培训机构，改为审批制”。这意味着资本已经无法再继续打造出新的教育品牌，且课外辅导机构的盈利能力将受到极大的限制。
“文件的落地意味着所有的企业要将学科类的培训机构剥离出原有体系，成为非营利性质的公益机构，尤其是上市公司必须要将这类业务直接剥离出上市公司体系，这对于好未来、新东方等公司的影响将是巨大的。”21世纪教育研究院院长熊丙奇告诉记者。
以新东方为例，2021年第三季度财报显示，中学业务收入同比增长35%，小学业务收入同比增长约40%。K12业务已经成为新东方的最大业务。而原本的成人教育方面，2021年中报显示，大学教育部分业务同比2020财年减少19.1%。
此前，在2018年颁布的《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》中，明确了社会资本不得控制公办或非营利幼儿园、民办园不准上市、上市公司不得融资、投资或购买营利性幼儿园等之后，A股的秀强股份、威创股份等拥有幼儿园资产的公司迅速剥离了旗下的幼儿园产业。
同时，《双减意见》中明确“校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训”的强制规定，使得培训机构主要开课时间被进一步压缩，这也意味着未来该领域的机构规模将进一步被压缩。
“可以预见的是，很多学科类机构将面临着存亡问题，教育培训机构的数量和规模在未来只会逐步减少。”熊丙奇说。
线上的“寒冬”
今年高考，某地考生在考试中使用手机搜题作弊一事使得这一技术手段受到广泛争议。在此次的《双减意见》中，首次明确了“线上培训机构不得提供和传播”“拍照搜题”等惰化学生思维能力、影响学生独立思考、违背教育教学规律的不良学习方法。
对此，教育从业人士朱培元告诉记者，拍照搜题是线上教育最大的优势之一，也是重要的获取流量的窗口，叫停了该项功能，会使得线上教育受到很大的影响。自去年以来，线上教育迎来史无前例的发展，资本疯狂地进入该行业，而相关部门始终在引导线上领域向良性和公益化的方向发展，但实际情况是，即便相关部门约谈和处罚多家企业，很多公司仍旧没有停止逐利性质的扩张。
根据一名线上教育行业人士的说法，在2020年，线上教育的泡沫已经够大了，现在已经破灭。“在2020年，我们地方的公司通过各种渠道帮某线上教育机构拉拢学生，每拉来一个学生就给我们300元，再加上给新用户的免费课程，相当于每个流量机构就需要500到600元补贴，但实际上流量能够转购买力的比例仅有10%，那个时候地方的公司都在加速扩张，给予营销人员人头提成更是高达每人100元，但现在机构给予地方公司每个学生仅有50元流量提成，这其中巨大的落差使得很多地方的公司纷纷裁员，甚至倒闭，归根结底就是没有资本的补贴，这些教育机构很难支撑扩张。”
“最典型的肯定是跟谁学了，高途的股价从今年1月份的150美元，已经跌到7月23日晚盘中4美元左右。”一名不便透露身份的投资者告诉记者，这已经足以说明资本早已对教育行业的态度了。
同时，《双减意见》中明确“聘请在境内的外籍人员要符合国家有关规定，严禁聘请在境外的外籍人员开展培训活动”，以及“做好培训广告管控，确保主流媒体、新媒体、公共场所、居民区各类广告牌和网络平台等不刊登、不播发校外培训广告”，主要也是针对近年来线上机构在全国地毯式的广告轰炸。
“现在的广告中，‘包过’‘押题’‘名师’‘过线’等之前常见的词语已经被全部禁止使用。”上述线上教育行业人士说，现在对于广告词限制非常多。
“很多线上机构多年来完全是靠着资本运作而存续，以争夺市场份额为主要目的，随着资本的撤离，线上教育将进入‘寒冬期’，大量公司将面临着生存危机。”熊丙奇说。
（文章来源：贝果财经）
文章来源：贝果财经
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