午评：红枣远月合约全线涨停 焦煤、焦炭涨逾3%

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7月26日，国内商品期市早盘涨跌分化，农副产品多数上涨，红枣封涨停；黑色系集体拉升，焦煤、焦炭涨超3%；油脂油料多数下跌，豆粕、菜粕跌超2%；化工品多数下跌，甲醇跌近2%；有色金属多数上涨，沪镍涨近3%。此外，股指期货大跌，IH、IF跌逾3%。

减产炒作愈演愈烈，红枣新季合约全线涨停

由于改种现象及高温导致落果，目前市场对于新季减产及优果率下降预期强烈，盘面炒涨情绪浓厚，周一早间，红枣五大新产季合约一度触及涨停。

现产季合约CJ2109受到带动，走升逾3%。但CJ2109为现产季的最后一个合约，仓单不能够转抛，该合约受到仓单压力限制。

金源期货：镍价上涨再创新高，未来仍需看高一线

上周国内外镍价走势延续此前震荡上涨走势，再创新高。支撑镍价上涨的因素并没有太大改变，因此我们继续维持看好镍价的观点，未来压力位关注前期高点。

本轮镍价上涨的最主要带动因素还是来自于不锈钢，这也是超出市场预期的主要原因。今年是国内不锈钢的投产大年，本身对于镍铁的需求就逐步增加，但是在过去一段时间，由于不锈钢的需求持续超预期，因此不锈钢的排产一直维持在高位，这又进一步增加了市场对于镍铁的需求。值得关注的是，目前不锈钢尽管连续增产，但是市场库存还在持续下降，因此未来涨势结束的重要关注点也要放在此处。不锈钢超预期带动的不只是镍铁需求，还连锁带动了国内纯镍需求。由于印尼镍铁出口不及预期，国内镍铁产量供应出现缺口，纯镍使用占比提升需求增加，但是国内纯镍库存也处于低位，这就进一步增加了纯镍的供应紧张。此外，国内新能源汽车产销还是处于高增长阶段，对于镍湿法中间品还是硫酸镍的需求都居高不下，这条产业链也是处于供需两旺态势。

因此，我们看到镍整体产业链处于持续的景气之中，这也带动了镍价的持续上涨。我们认为三季度涨势还将得到进一步的延续，未来涨势结束可能要等到不锈钢需求放缓以及硫酸镍供应紧张缓解。

（张洋 HN080）