公募“抱团”之后 宁德时代大宗交易折价近两成

3月开始A股的反弹行情当中，宁德时代(300750.SZ)是电动车产业链行情当中最耀眼的明星股之一。在公募基金二季度“抱团”加仓的背景下，已经成为公募基金第二大重仓股。

股价超过500元的宁德时代，静态市盈率已经超过200倍，但26日却出现了折价两成的大宗交易，有部分分析人士开始警告其高估值的风险。

7月26日，宁德时代大宗交易成交2.2万股，成交价438元，较收盘价折价18.86%。买入营业部是兴业证券股份有限公司上海新松江路证券营业部，卖出则是东兴证券股份有限公司济南解放路证券营业部。7月26日宁德时代跌1.32%，报收539.78元，跌幅小于创业板2.84%的水平，7月22日，7月13日和7月5日，宁德时代都出现过成交价540元以上的大宗交易，不过7月20日有交易为420元。

玄甲金融CEO林佳义向第一财经记者表示，按照自由现金流量折现定价模型来看，宁德时代等个股溢价率非常高，毫无性价比可言，有较大的泡沫，市场公募抱团过度定价，预计下一个季度表现，可以参考去年下半年抱团过度的核心资产之后产生的回调。

也有公募海外投资人士称，当前的宁德时代为代表的电动车产业链，跟2000年的互联网泡沫有一定类似，都可以确定是一个产业变化大趋势。但就股价而言，2021年会有一个泡沫膨胀到破灭的过程。一旦泡沫破灭，要等多年过去之后龙头股才重新涨起来，比如2000年的龙头股微软公司(MSFT)经历过大跌后，股价要到2015年才重新超越2000年的高点。

6月11日开始，宁德时代解除限售的股份数量为9.52亿股，占公司股份总数的40.88%；本次实际可上市流通的股份数量为6.73股，占公司股份总数的28.88%。如此大规模的解禁却并未影响股价，过去一个多月宁德时代依然在机构追捧当中高歌猛进。

关于近日宁德时代同特斯拉签订新供应协议，国泰君安分析师庞钧文表示，此次协议的达成，是对于宁德时代在动力电池领域研发以及产品重要认可，未来随着海外新能源汽车的快速发展，宁德时代全球市占率仍将继续提升，预计全球市占率有望达到超过40%。

宁德时代过去四个月接近翻倍的行情来看，尤其第二季度的大涨当中，公募基金成为了加仓的主力，也把宁德时代推上了公募基金第二大重仓股的位置，仅次于贵州茅台(600519.SH)。根据华创证券统计，6月底公募基金持股宁德时代市值为1241.62亿元，贵州茅台为1297.27亿元。基金二季报数据也显示，中欧基金、前海开源、农银汇理、东方红等都有重点产品在第二季度大幅加仓了宁德时代。

基金抱团宁德时代等新能源车产业链个股时，公募基金新产品亦在争夺该赛道。Choice数据显示，截至7月16日，2021年以来共有近30只新能源车主题基金发行，合计发行规模超200亿元，其中ETF数量近20只，发行规模超80亿元。

对此，深圳某公募基金人士向第一财经记者表示，最近公司领导对新能源汽车相关产品的资金募集很重视，这关系到今年能不能维持资产规模的扩张和最终的规模排名。

当前无论是主流卖方还是买方机构看来，更多都依然看好电动车产业链的结构性行情。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，Delta病毒蔓延不改海外复苏趋势，LPR降息虽落空，但产业景气仍对市场形成支撑，A股整体依然是震荡市，结构重于仓位，高景气支撑下新能源车、半导体中期表现依然占优，支持科技和新能源是政策重点。

华西证券首席策略分析师李立峰表示，展望后市，目前国内流动性偏宽松，A股市场系统性风险有限，但交易结构的拥挤可能会导致热门赛道波动加剧，配置上考虑符合国家产业政策重点支持方向，如新能源和芯片半导体等。

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（文章来源：第一财经）

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