154只新股首日上市收益超100% 借道公募打新是否可行？

近日，读客文化上市首日大涨超19倍引发市场较为激烈地讨论。就当下A股市场来说，打新的收益依然十分可观。和讯网粗略计算，每签读客文化新股仅需缴款775元，收盘便可赚接近1.5万元。

同花顺(300033,股吧)数据显示，今年以来（数据截止日期：7月23日）上市的A股公司中，上市首日涨幅超过100%的有154家，但普通投资者想要中新股可以不是一件简单事。和讯网统计过往一年的中签率发现，只有三峡能源网上申购中签率超过1%，和辉光电中签率刚刚0.3%，南网能源、铁建重工、国联证券、财达证券、齐鲁银行、北元集团、重庆银行中签率介于0.1-0.2%之间，其余500多只新股中签率均不超过0.2%，最低的江南奕帆中签率竟不足0.0095%。相比较而言，网下打新中签率则要高很多，因此，借道基金打新成为投资者打新的新渠道。

超3000只基金参与“打新”

iFind数据显示，截止7月23日，今年有3211只基金获配新股，其中国联安通盈获配新股最多达397只，获配金额为1654.96万元。该基金获配金额最多的是大全能源，获配金额及股份分别为53.33万元、2.48万股；上投摩根双核平衡(373020)混合次之，获配新股334只，获配金额1142.55万元；诺安新经济、诺安低碳经济、诺安和鑫、诺安积极配置混合、博道中证500增强、博道沪深300增强、博道叁佰智航、博道伍佰智航、诺安新兴产业混合、博道嘉瑞混合、博道嘉元混合、诺安平衡(320001)、诺安先锋、诺安价值(320005)、诺安灵活、诺安成长(320007)、诺安主题、诺安研究精选紧随其后，均获配242只新股。

不过，和讯网发现，公募基金获配新股数量与获配金额并不完全匹配。虽然大成创业板两年定期开放混合（以下简称“大成创业定开”）、富国创业板两年定期开放混合（以下简称“富国创业定开”）、博时创业板两年定期开放混合（以下简称“博时创业定开”）、工银瑞信科技创新3年封闭混合（以下简称“工银科创”）等四只基金获配个股数并未超过220只，但是获配金额排名居前。

数据显示，大成创业定开获配新股195只，获配金额10456.17万元；富国创业定开获配新股100只，获配金额7485.52万元；博时创业定开获配新股213只，获配金额3948.30万元；工银科创获配新股217只，获配金额2734.20万元。

战略配售面临较长的限售期

统计以上四只基金的基金获配情况，今年上市的华利集团是它们获配金额最大的新股，且都是通过战略配售的方式参与。具体来看，大成创业定开、富国创业定开、博时创业定开、工银科创分别获配284.14万股、217.29万股、83.57万股、50.14万股，获配金额9439.23万元、7218.23万元、2776.24万元、1665.74万元。

战略配售的方式参与新股一方面可以获配更多的股份，另一方面也面临相对较长的限售期。根据网下打新规则，华利集团网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者应当承诺其获配股票数量的10%限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在深交所上市交易之日起即可流通；10%的股份限售期为6个月，限售期自本次发行股票在深交所上市交易之日起开始计算。网下投资者参与初步询价报价及网下申购时，无需为其管理的配售对象填写限售期安排，一旦报价即视为接受本公告所披露的网下限售期安排。而战略配售投资者获配股票限售期为12个月，限售期自本次公开发行的股票在深交所上市之日起开始计算。显而易见，大成创业定开、富国创业定开、博时创业定开、工银科创四只基金配售的华利集团股份就属于有12个月限售期的部分。

打新股仅是基金收益的补充

同花顺数据显示，华利集团上市首日收报100元/股，收涨201%，随后的几个月则呈冲高回落走势，期间最高冲至117.50元/股，截止7月26日，该股股价已跌至92.85元。由此可见，对于战略投资者，首日暴涨所产生的浮盈并不等于获利了结的收益，长期仍然要看企业自身的经营状况。

招股书说明书显示，华利集团从事运动鞋履的开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商，Nike、Converse等全球知名运动品牌提供开发设计与制造服务。尽管华利集团当下的经营状况良好，但业务单一、没有打造自己品牌却被诟病。7月26日投资者在互动平台上提问，“已经上市,有没准备推自己品牌的鞋子，难道一辈子代工，富士康就是个列子，代工的活迟早会被别人抢走,希望领导重视，有没计划推自己品牌的鞋了？”公司回复称，运动鞋产业链是全球专业化分工合作的模式，品牌商和专业的制造商是合作共赢、互相依存的关系，公司将在运动鞋的开发制造环节不断精进，提升核心竞争力。

事实上，投资者渴望华利集团建立自己品牌与鞋履代工行业自身存在的问题有关。鞋履代工属于劳动力密集型产业，劳动力成本上升有可能大幅侵蚀公司未来的利润。华利集团披露信息显示，该公司主要生产基地位于越南，该国的劳动力成本也在不断上升。另外，华利集团还必须要面对国际贸易风险、汇率风险以及下游客户集中度较高的风险，股价可能也面临不确定性。

综上所述，借道公募打新股未必百分之百赚钱，叠加公募打新仓位占基金净资产比例不高等因素，打新股不可能成为业绩贡献的主要来源，仅仅是公募基金收益的补充。公募基金的业绩情况仍然要看基金经理的择时择股能力。

（赵鹏 ）