近日，相关部门印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。
文件中提到，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构，校外培训机构不得占用国家节假日、休息日以及寒暑假期组织学科类培训，不得提供“拍照搜题”，不再审批新的学科类培训机构，不得上市融资等。
这些条例对校外教培行业来说，招招致命。各机构作何反应？是否仍在招生辅导？发展如何转型？
股价暴跌：纷纷跌至个位数
双减政策落地后，各教培机构股价纷纷跳水，组团跌至个位数。
美东时间7月26日，教育股绿油油一片，跌幅大多超过20%，部分超过30%。新东方、好未来等跌至个位数。
美东时间7月27日，大盘稍有回升，但教育股股价仍是个位数居多。
截至收盘，好未来报5.51美元每股，最高5.96美元，总市值35.53亿美元；高途报2.89美元每股，最高3.05美元，总市值7.36亿美元；新东方报2.19美元每股，最高2.23美元，总市值37.54亿美元。
探访门店：有的转线上教学，有的仍在门店授课，未接转型通知
双减政策公布后，各教培机构是否已经停止授课，内部是否已经做好转型准备？三言财经探访了部分教培机构。
一家大屯路的新东方门店工作人员表示，他们店只做一对一辅导，现在是线上开课。至于会不会关停、怎么转型等问题，该工作人员表示自己不清楚，目前没接到通知。
另外一家新东方亚运村门店的工作人员表示，现在是线上开课。不过，该工作人员称只是朝阳区不能线下授课，其他的门店现在还可以正常进行培训。以后会不会关停、转型等问题，该工作人员未回答。
亚运村一家学而思培优的门店大门紧锁，门口张贴的通知写着，该校严格落实北京市新冠肺炎疫情防控政策，在未接到关于培训机构恢复线下培训的正式通知前，该校将暂停线下教学活动，并留有顾问老师的联系方式。通知上的日期是2021年3月。
另外一家学而思培优北苑路的门店也没开门，门口张贴了同样的通知。
一家龙文教育朝阳区慧中店的工作人员表示，他们现在还可以正常线下授课，只不过挪到了别的地方，门店内只做线上辅导。
该工作人员称她自己就是一名授课老师，正在线上给学生上课，没时间回答更多的问题。
一家学大教育亚运村门店工作人员表示，他们现在也是只有线上授课。不过，该工作人员称，大约一周以后，他们会收到恢复线下培训的通知，到时候就会恢复线下授课的业务。
大屯路一家豆神大语文门店的工作人员表示，一对一的培训还可以线下进行，集体班课只能线上。问及以后会不会关停、如何转型时，该工作人员称那些不在她的工作范围。
昂立教育北五环一门店的工作人员表示，他们是兴趣班，只教珠心算，基本不受影响，正常开课。
由于三言财经探访门店遇到的工作人员都是一些基层员工，对一些教培机构是否转型、如何转型等问题，并未得到答案。
测试：拍照搜题仍可正常使用
vipkid称属素质教育，外教一对一正常进行，有点忙不过来
关于“双减”提到的线上培训机构不得提供和传播“拍照搜题”，三言财经也进行了测试。
三言财经发现，目前，作业帮和题拍拍的“拍照搜题”功能均还可以正常使用。
作业帮的客服表示，其已注意到双减政策对拍照搜题功能的规范要求，会严格按照相关政策要求进行规范。目前，该功能未受到影响。
“双减”政策中还提到，严禁提供境外教育课程，严禁聘请在境外的外籍人员开展培训活动。
对此，三言财经还咨询了VIPKID的客服，该客服称VIPKID属于素质教育，而且与外教非雇佣关系，外教按课时收费，其一对一授课业务正常，双减政策对其的影响是：很多其他教培机构的学员转到了他们这里，有点忙不过来。
如何转型？
有的试水咖啡，有的做托管中心，有的涉足素质教育
未接到教委具体实施细则
有消息称，在早前的会议上，新东方已经在讨论转型问题，俞敏洪还为此落泪。有人建议公司转型做托儿所。
还有消息称，学大教育推出了编程课，拓展素质教育版块；与此同时，学大教育正在试水咖啡业务，跨界新消费。
青岛新东方官宣推出了新体育课。
值得注意的是，教育机构的转型探索可以从工商变更看出来。比如，苏州新东方新增了艺术、体育、科技等项目。
学大教育于日前增加了经营范围，新增了“市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动”。
而且，学大教育也确实投资了一家咖啡公司。
好未来推出了彼芯课后成长中心，主打托管。招收小学生，提供放学接送、餐食、课内作业、自主提升等服务。
猿辅导则推出了向素质教育探索的科学教育品牌"南瓜科学"。
高途的新版APP主要覆盖语言培训、大学生考试、公考、教资、留学等多类型职业教育业务。
豆神教育则收到了财务总监及副总裁刘顺利的书面辞职报告。
三言财经也线上咨询了部分教培机构的客服人员。
新东方的客服表示，已收到双减政策的通知，将严格遵守政策相关规定。由于政策落地需要进一步细化动作，现有教学计划暂时不做变更。
关于转型的问题，客服表示在等通知。
学大教育的客服表示，其严格按照教委规定教学，目前还没有收到教委具体的执行标准或实施细则。
学大教育的客服还表示，现在线下线上都有课程。
关于转型的问题，该客服避而不谈。
学而思培优的客服表示，何时能恢复线下培训需要等待通知。
转型方面，客服称没有这方面的消息。
谁最受影响？
瑞银发表的研究报告指，据报内地针对课后补习监管文件出台，认为假如全面落实，内地补习股为顺应上市的监管，未来K12课后辅导将全面退场，并转至非学术课后辅导，例如艺术、科学、体育等，以应对监管要求及维持上市。
不过该行指出未见课后辅导方面有退市情况，即使是自2018年以来被严格管控的幼稚园行业亦未有相似情况，估计K12课后辅导占新东方(EDU.US)2021财年的八成收入，并占好未来(TAL.US)近全部收入，而新东方余下业务方面，不确定其K12学生海外应试准备业务会否违反使用海外教科书的禁令。
考虑到潜在影响，将重新审视好未来、新东方及新东方在线(1797.HK)的投资评级及目标价。
数据显示，2016-2020财年，新东方的K12业务在营收中的占比从49%提升至69%。其公司K12中小学全科教育业务还一直保持强劲增长势头。
新东方2021财年Q3财报显示，其净收入11.9亿美元，同比增长29%；其中来自教育计划及服务的净营收为11.04亿美元，同比增长30.5%，占收入比92.7%，增长的主要原因为K12校外辅导课程的学生人数有所增加。
据方正证券(601901,股吧)研报显示，好未来的线下小班业务占比61%，线上网校业务占比32%。
如此看来，好未来K12业务占比超过了90%。
学大教育称，公司教育培训业务营业收入占比近99%，其中，高中阶段营业收入占教育培训业务收入约60%，义务教育阶段营业收入占教育培训业务收入约40%。
由此可见，K12业务营收几乎占据学大教育营收的全部。
高途后发布的2020财年Q4财报显示，其2020年四季度收入22.11亿元，同比增长136.5%；其中，K12在线课程营收为19.75亿元，同比增长155.6%。
按上述计算，K12业务营收占高途总营收的89%。
昂立教育7月27日发布公告称，2020 年度，昂立教育(600661,股吧)教育服务业务实现营业收入 15.21 亿元，占公司营业收入比例约为 84%。其中，义务教育阶段学科辅导类的业务收入约占公司总收入的 55%，高中阶段学科辅导类的业务收入约占公司总收入的 16%。
按照上述计算，昂立教育K12业务收入占总营收的71%。
综上所述，几家教培机构的K12业务占比都过半，部分近乎占全部。
由此可见，若“双减”，K12业务很有可能全面退场。这对校外教培机构将造成毁灭性的打击。
此外，“双减”政策中还提到，要对已备案的线上学科类培训机构全面排查，并按标准重新办理审批手续。
教培行业要么向职业培训、素质教育去转型，要么就得转行别的领域。
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（岳权利 HN152）
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