降准后银行仍密集发行资本补充债 如何看待下半年银行资本扩充步伐？

降准后银行仍未停止扩充资本的脚步，近期大行密集发债补充资本。财联社记者统计，近期中国银行和进出口银行已分别发行300亿元金融债和600亿元永续债，邮政储蓄银行和建设银行也将于近期分别发行600亿元的永续债和650亿元的二级资本债。

市场人士对财联社记者表示，上半年银行资产增速高位回落，叠加三季度银行年度例行分红，将进一步压低资本充足率。目前发债价格处于年内低位，高等级长期限债券发行对银行具有明显的成本节约优势。

需求迫切，资本补充债发行主体持续扩容

东吴证券(601555,股吧)银行首席分析师马祥云对财联社记者表示，银行整体缺乏资本的趋势比较明确，大行的利润内生增速相对较低，又要投放对公贷款支持实体，对资本的需求大，而且资本考核要求也更高，所以通过二级资本债或永续债补充资本是必要的，此类债券的供给将会持续增长。

兴业研究分析师郭益忻认为，下半年银行资产增速底部回升，部分银行还需在三季度完成例行分红，资本补充需求依旧迫切。目前国股价格在年内新低，成本节约优势非常明显；国股行资本工具价格情形类似，趁风平浪静的窗口完成发行有助于夯实负债和资本金的根基。

东方金诚金融业务部分析师李倩认为，从发行来看，在银行业务规模持续扩张背景下以及缓释不良资产增加对资本消耗的背景下，预计中小银行对资本补充债券需求更大，未来中小金融机构资本补充债券发行主体将持续扩容。

业内人士指出，在发行品种上，二级资本债减记事件出现后，中小银行发行二级资本债难度加大，永续债持续成为银行的主要选择。预计在监管持续加码和不断引导下，银行小型微型以及绿色金融等专项债券发行量将有所提升。

永续债覆盖全谱系银行，或为银行资本补充债品种主力军

数据统计显示，今年已有30家银行发行永续债，合计金额近3,800亿元。6月网商银行完成15亿元永续债发行，成为年内首家发行永续债的民营银行。近日进出口银行发行600亿元银行永续债，成为首单发行永续债的政策性金融机构，也标志着永续债已基本覆盖全谱系的各类银行机构。

分析人士指出，在业务持续扩张以及缓释不良资产增加对资本消耗的背景下，中小银行在所有类别银行中资本充足状况较差，资本补充仍将面临较大压力，预计以城商行、农商行等为代表的中小银行未来仍将成为永续债发行的主力军。

统计数据显示，6月上旬发行的国有大行永续债利率水平略高于4%，较上年末下行65-70个基点（bp）,而今年以来中小银行永续债的发行价格普遍为4.8%。

安信证券分析师池光胜指出，从永续债一二级市场表现来看，银行永续债需求向好，但今年以来银保监会永续债批复节奏较去年有所放缓，下半年银行永续债发行规模或有下降。

池光胜同时表示，今年在机构配置热情上升影响下，银行永续债交投活跃度进一步上升，截至6月22日，6月AAA评级银行永续债换手率已升至17%附近，流动性则有显著抬升。2019年8月以来，央行每月一次持续开展央行票据互换（CBS）操作，银行永续债流动性逐步好于非银行永续债。

（李悦 ）