沪指失守3400点 机构仍持乐观态度，看好成长硬科技板块

经济观察网 记者 梁冀 7月最后一周，在经历了两日剧烈下跌和两日企稳之后，最后一个交易日，A股市场和港股市场未能延续反弹态势，微跌收盘。

Wind资讯数据显示，上证指数在7月29日反攻后，7月30日再度失守3400点整数位，下跌0.42%，报3397.36点；深证成指下跌0.29%，报14473.21点；创业板指下跌0.56%，报3440.18点。沪深两市成交额连续8个交易日突破万亿元。

港股方面，三大指数集体走低，恒生指数失守26000点关口，收跌1.35%，报25961.03点；恒生中国企业指数跌1.94%，报9233.22点；恒生香港中资企业指数跌1.51%，报3585.58点。7月份，恒生指数累计下跌9.94%。

市场动荡下行

本周前三个交易日，受市场消息影响，A股全线下挫，仅创业板于周三收涨1.61%。直至周四，A股终于冲破阴霾，大幅收涨。

本周三（28日）深夜，新华社发文，称近期股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪；但是，中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。文章指出，中国经济稳中向好是资本市场健康发展的基石。经济基本面上，今年上半年，中国创造了超过53万亿元的国内生产总值，同比增长12.7%；二季度两年平均增速5.5%，高于一季度。流动性方面，数据显示，今年以来我国金融总量适度增长，对实体经济的信贷支持力度持续增强，市场流动性保持合理充裕。央行也表示，将坚持正常的货币政策空间，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度，兼顾内外均衡，更好支持实体经济，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

在备受市场关注的行业监管政策方面，新华社文章称，无论是针对平台经济还是校外培训机构，这些监管政策，都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措，并非是针对相关行业的限制和打压，而是有利于经济社会长远发展。文章最后强调，中国对外开放的坚定决心没有改变，中国资本市场全面深化改革的步伐不会停止。

7月29日，上证指数涨1.49%，报3411.72点；深证成指涨3.04%，报14515.32点；创业板指涨5.32%，报3459.72点。当日两市成交额近1.25万亿，连续第七个交易日破万亿，近3700只个股飘红。

7月30日，沪深两市微跌。申万一级28个行业板块中，钢铁、有色金属、公用事业、采掘、建筑装饰等板块涨幅居前；休闲服务、食品饮料、银行、非银金融、交通运输等板块跌幅居前。

概念板块中，光刻胶、稀土、风力发电、充电桩等概念板块涨幅居前，白酒、饮料制造、医疗服务、航空运输等概念板块跌幅居前。

港股市场上，恒生行业板块收盘多数下跌，资讯科技、医疗保健、地产建筑板块跌幅居前。

机构仍持乐观态度

平安证券团队认为，经历了7月下旬波动调整之后，市场短期可能进入盘整阶段，但整体不具系统性风险，成长硬科技的向上趋势仍在。7月26日以来，市场波动显著加大，沪深300和创业板指单日跌幅在3-4个百分点左右，资金情绪受到部分行业改革及资本监管超预期发酵的影响。但是当前我国经济转型政策基调不变，短期来看，市场可能进入调整阶段，但整体仍有支撑；中长期来看，资本市场估值分化有望持续，成长硬科技板块高估值有望延续。

中信证券团队认为，首先无需担心教育政策的极端性扩大至其它领域，内外资金对政策反应过度。其次，场内杠杆资金规模有限，受迫性卖出压力不大；且春节后的案例表明，市场短期快速调整后，基金产品的赎回反而会降低。再次，宏观流动性依然保持宽松，国内前期的降准落地，以及美国国债收益率下行，市场整体对宏观流动性宽松的预期比较稳定。最后，下半年国内经济驱动力和亮点犹存，基本面稳中向好的趋势不变。综上所述，结合投资者担忧的政策落地可能性，市场流动性负反馈空间，以及国内基本面和宏观流动性趋势三个维度的研判，内外恐慌情绪宣泄后，A股将迎来下半年最佳买点。

中金公司团队也认为，向前看，成长风格将仍然是市场的主要机会所在，特别是过去一个月内市场对于“成长风格”的一致性继续加强，尽管市场对于估值的质疑一直存在，但包括半导体、新能源等科技类的成长板块仍然延续了较强的上行趋势。在经济稳健但增速下降、“降准”等政策宽松举措进一步确认了流动性方向、同时全球疫情“先进先出”，市场关注点由“疫后复苏”逐步转向“常态化增长”后的背景下，相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续的成长风格可能仍然是市场的主线。而包括房地产、教育等产业政策频出，也使得市场对于政策干预的力度和方向更为关注，而“硬科技”相关的科技产业链的政策确定性也正在成为吸引投资者的重要因素。

（王治强 HF013）