八大机构论市：短期急跌是情绪波动 风雨后见彩虹

本周沪指下跌4.31%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

海通证券：短期急跌是情绪面波动 风雨后见彩虹

最近一周市场迎来快速调整，沪深300最大跌幅达到9.8%，累计跌幅5.5%，这是源于部分行业监管政策调控引发投资者恐慌。短期这种下跌调整类似夏天的雷暴雨，所谓飘风不终朝，骤雨不终日，中期市场走势由基本面决定，我们仍看好下半年市场。

开源证券：等波动率降低 不急于“抄底”

本周A股主要指数在经历较大幅度调整后有所企稳，但各类投资者之间分歧仍较大。从波动率视角看，当前市场仍处于结构性风险之中：波动率并未收敛，历史经验指示此时观望的机会成本不大，投资者不用着急拥抱本已拥挤的热门赛道，或选择“抄底”部分类核心资产。另外，部分板块失速风险值得警惕，历史经验指示部分公募底仓资产有被退出风险，但这一过程反复时间较长，投资者同样不应过度悲观。

兴业证券：行情颠簸如期而至 科创继续火消费遇挫

中期维持“下半年宏观有惊无险、A股不是熊市、行情先抑后扬”的基本判断，市场整体上没有系统性风险，平淡中寻找新奇，结构性机会精彩纷呈，科创长牛方兴未艾。成长板块4条主线不变，三季度成长行情重点在于“淡化指数、挖掘长期性价比更合适的个股”，特别是市场关注度不足的科创“小巨人”。

方正证券：8月市场波动将加大 成长股是阻力最小的方向

8月市场波动将加大，市场在风格上的强分化将延续，在流动性环境、业绩趋势、估值水平、政策导向的共同作用下，成长是阻力最小的方向。成长占优的核心在于流动性的变化，二季度以来流动性比预期好，十债利率破3%后继续下行，市场利率持续位于政策利率下沿。流动性宽松的核心原因在于各国央行着眼于“滞”而非“胀”。从后续演绎来看，政治局会议定调明确，国内流动性易松难紧的格局已经确立。

中信证券：极端分化近尾声 成长价值再平衡

预计在8月份，A股市场的极端分化将接近尾声，成长和价值将重归均衡，配置上建议成长制造和价值消费两手抓。首先，内外情绪负面共振的高峰已过，投资者前期对行业政策的预期过于悲观，市场过度反应；国内行业政策更重长远，是规范性而非颠覆性的，政策认知纠偏后，投资者情绪将缓慢修复。

国盛策略张启尧：把握调整 继续掘金科创

趁着调整，掘金科创板中的优质标的。我们从半年度策略以来便反复强调，今年市场的最显著的变化，就是增量资金入场放缓，市场转为存量博弈，带来投资逻辑由“躺赢”走向“内卷”。类似13年初到14年中存量博弈行情，高增速成为制胜关键。从当前中报业绩预告情况来看，科创板增速引领全A，也成为其连创新高的有力支撑。

申银万国：不急于抢反弹 耐心等待盘面进一步明朗

虽然从7月初开始，A股的走势就不尽人意，投资者对当月大盘出现一定幅度的回调也有相应的思想准备。但是，恐怕大多数人都没有想到，在7月下旬的几个交易日，市场出现了近几年来少见的连续下跌行情，三条阴线下来，上证指数不但跌破了年线，并且抹去了今年以来的所有涨幅。即便在大跌以后在消息面的影响下市场出现了超跌反弹，但从技术上讲，整个盘面转弱的格局还没有从根本上改变，短期内要真正走强难度还是不小。

国君策略：上证50企稳、中小市值风格拉升 市场有望蓄势迎新生

板块的分化映射出对于金融消费与科技制造的“压力测试”。当前基本面并未发生实质性恶化，部分赛道的微观市场交易结构亦未触及阈值，本次调整属于恐慌情绪扰动，而非系统性风险。当前上证50PE历史分位已下行至71.3%，考虑2021年盈利增速后下行有底。整体上，随着情绪扰动的消散，叠加上证50企稳+中小市值风格拉升动力充沛，市场有望蓄势迎新生。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心