光大期货：动力煤预计8月仍以紧跟现货贴水运行为主

产地：我国6月原煤产量3.23亿吨，同比-5%；1-6月累计同比+6.4%。被市场寄予厚望的内蒙古，6月产煤7747万吨，同比-9.7%，并未出现明显增长。目前煤管票问题延续原有政策，短期增量有限。产地价格高位运行，集运站库存偏低。

北方港口：港口库存仍处于低位，临近月末略有恢复。截至30日秦皇岛港库存396万吨，曹妃甸326万吨。港口价格处于高位，与坑口价格折算仍是倒挂，市场各方较为谨慎，终端主观上对于高价煤接受度不高。台风带来东南省份大部分降雨降温，降低民用电日耗的同时，也对煤炭运输带来较大不利影响。后期运输恢复后，仍有一定补库需求。

进口方面：1-6月，全国共进口煤炭13956.1万吨，同比下降19.7%，降幅较前5月收窄5.5个百分点。CCI进口煤4700大卡含税价840元/吨，较6月底上涨50元/吨。

综合来看，近期保供政策频出，例如露天矿临时用地批复、煤矿产能核增实行产能置换承诺制等政策，对于煤炭增产有积极意义，但实际出煤需要时间，预计9-11月可以陆续实现。进口方面价格不断刷新高点，依靠进口只能部分解决供应短缺问题。随着港口煤价走高，终端接受意愿不强，且政策频出，导向明确，态度坚决。后期现货煤价在日耗的支撑下维持偏强格局的概率较大，继续上行动能不足且政策风险极大。期价从交易限额政策出台后，市场情绪非常谨慎，预计8月仍以紧跟现货贴水运行为主。

（陈状 ）