深圳燃气拟18亿收购东方日升旗下斯威克50%股权

一方欲聚焦主业，回笼资金；另一方欲布局战略新兴业务，实现多点开花。8月2日晚间，东方日升(300118)与深圳燃气(601139)齐发公告，就东方日升旗下江苏斯威克新材料股份有限公司(下称“斯威克”)股权交易事项达成协议。

根据协议，深圳燃气将与深圳国资委下属企业等合资成立项目公司，作价18亿元收购东方日升持有的斯威克50%股权，以实现对斯威克的控股；而东方日升对斯威克将实现从控股到参股的转变，经初步测算，预计产生税前利润7.7亿元。

去年5月，东方日升曾宣布将启动分拆斯威克至创业板上市，却因上市公司2020年扣非后净利润为负而被迫终止。

近年来，深圳燃气正着力在燃气主业之外，布局战略新兴业务，其中光伏、区域供热等综合能源领域是重点布局领域。本次交易旨在获取斯威克的控股权，以实现并表。

本次斯威克50%股权转让价格为18亿元，对应其整体估值为36亿元，与账面价值15.4亿元相比，溢价率达134%。而从评估情况来看，斯威克收益法下的评估值为30.3亿元，增值率为96.55%；市场法下的评估价值为61.3亿元，增值率达297.71%，最终选取收益法评估结果作为评估结论。

据悉，深圳燃气拟用于收购斯威克的项目公司，系与下属子公司深燃鲲鹏、深圳国资委旗下远致富海及下属员工持股平台佳合投资合资成立，出资额分别为17.82亿元、0.02亿元、0.14亿元、0.02亿元，持股比例分别为99%、0.11%、0.78%、0.11%。深圳燃气表示，本次用于支付交易对价的17.84亿元全部来自于自有资金。截至半年度末，公司货币资金余额为28.94亿元，能够覆盖交易价款。

为进一步完善激励约束机制，东方日升将在前述交易前向远卓投资、远图投资、远方投资等三家斯威克员工持股平台转让2.49%股权，交易价格以斯威克2020年经审计每股净资产5.38元/股为定价基础，累计作价3769.15万元，对应的斯威克整体估值仅为深圳燃气购买价的42%。

经过前述转让，东方日升对斯威克的持股比例将下降至16.59%。东方日升表示，本次交易有助于聚焦光伏组件、电池片主业，快速回笼资金，同时加强与深圳燃气的深度合作，协助上市公司拓展华南市场。

作为球领先的光伏胶膜供应商，随着光伏产业的迅速壮大，斯威克的发展势头较好。东方日升曾在去年5月启动斯威克分拆上市事宜，但终因上市公司2020年扣非后净利润为负，于今年4月份被迫终止。

回溯2014年，东方日升通过发行股份购买资产的方式收购斯威克85%股权，作价4.675亿元；2017年，公司收购斯威克剩余15%股权，实现全资控股。2019年，公司对斯威克进行增资，并实施股权激励，3%股权转让至员工持股平台远卓投资；2020年3月，斯威克完成定增，引入深圳市创新投资集团有限公司等战略投资者，东方日升持股比例稀释至70.84%；今年7月，斯威克向远卓投资、远图投资、远方投资三家员工持股平台实施定增，东方日升持股比例下降至69.08%。

资料显示，斯威克成立于2005年，主要向光伏组件厂商供应光伏封装胶膜，该产品是光伏电池的核心非硅辅料，包括透明 EVA 胶膜、白色 EVA 胶膜、POE 胶膜等高性能光伏封装胶膜及反光贴膜。目前，斯威克有效产能为 3.6 亿平方米/年。2020 年在全球光伏胶膜市场销量占比 17.81%，位居全球第二。

2018~2020年，斯威克营收分别为16.4亿元、17亿元、21.9亿元，净利润为7198.25万元、1.2亿元、2.6亿元。今年1-4月，已实现净利润7879.57万元。

（文章来源：证券时报）

文章来源：证券时报