贵州茅台大涨4.5%，高端白酒仍是加仓“低估茅”首选！

贵州茅台(600519)为首的茅指数个股在上周遭遇较大回调。周一，贵州茅台(600519,股吧)涨幅达4.53%，重新站上1700元整数关口。

成恩资本董事长王璇在《红周刊(博客,微博)》采访中表示，高端白酒年初时的估值与其本身稳健的业绩增速有一定错配，目前白酒行业经历疫情后的业绩修复，整体行业增速已逐步换挡到过往水平。“消费升级的逻辑没有改变，高端白酒的景气度仍在。以美股的麦当劳、可口可乐等公司为例，虽然它们已经不再高速增长，但依然享有较高估值。从企业基本面来看，以未来五年为期限，白酒行业整体业绩保持15%~20%的复合增速是大概率事件。”

截至7月28日，白酒行业发布半年报的上市公司有贵州茅台、水井坊(600779,股吧)两家，其中，贵州茅台归母净利润同比增长9.08%，水井坊同比增长266.01%。需要注意的是，虽然水井坊整体业绩大增，但二季度出现亏损。这引起水井坊以及其他白酒股的大幅波动。对此，水井坊在上证e互动平台表示，“二季度属白酒行业传统销售淡季，为推进公司高端化战略及为旺季来临做好准备，公司加大了对费用的投入。因此，公司短期利润受到一定影响。”

那么，高端白酒是否也会出现业绩较大波动？对此，一位职业投资人在接受《红周刊》记者采访时表示，不能用水井坊的情况来类比高端酒，从业绩稳定性来看，“茅五泸”一线白酒的业绩预期可以维持在10%以上，是白酒行业中最优质的细分赛道。

此外在《红周刊》记者文章中依据数据发现，牛奶和调味品龙头严重偏离消费股40倍估值中位线；美的、格力二季度均遭公募减持超亿股。更有雪球投资董事长李昌民表态：白酒龙头高速增长期给40倍的估值是合理的；神农投资总经理陈宇表示：“7月黄金坑”给这两条主线提供“上车”机会！……

（具体全文已刊发于7月31日《红周刊》，作者王飞，原标题为《“7月黄金坑”出现 布局“低估茅”》，相关内容也可通过关注“证券市场红周刊”公众号进行阅览。文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

（王治强 HF013）