中信证券:维持迪普科技(300768.SZ)“增持”评级 目标价50元

财经
2021
08/03
14:30
亚设网
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中信证券:维持迪普科技(300768.SZ)“增持”评级 目标价50元

中信证券发布研究报告称,迪普科技(300768.SZ)是国内技术领先的网络安全供应商,有望充分受益于行业需求的增长。该行看好公司下半年业绩增长,上调2021-23年EPS预测至0.92/1.18/1.46元(原预测0.88/1.05/1.26元),现价对应PE46/36/29x,参考同行业估值水平,结合公司的盈利能力,给予21年57xPE,对应目标价50元,维持“增持”评级。


事项:公司发布2021年中报,实现收入4.33亿元,同比增长36.84%;实现归母净利润1.05亿元,同比增长23.14%;实现扣非净利润0.95亿元,同比增长29.18%。

中信证券主要观点如下:

业绩复合增速符合预期,网络安全+应用交付产品快速增长。分季度看,2021Q1和Q2公司收入增速分别为40.34%和34.13%,净利润增速分别为17.37%和28.12%,伴随疫情影响消退,2021H1公司业绩实现快速增长,较2019H1复合增速为12.22%,整体符合预期。业务方面,上半年公司网络安全产品实现收入2.9亿元,同比增43.94%,基础网络产品实现收入0.8亿元,同比增3.25%,应用交付产品实现收入0.47亿元,同比增67.25%,公司网络安全和应用交付产品实现快速增长。

高研发投入形成完备的产品线,持续构建覆盖全国的渠道体系。公司高度重视技术研发,通过持续的研发投入和技术创新形成领先技术能力应用于产品中。2021H1公司研发投入1.14亿元,同比增长45.63%,拥有研发人员502人,占公司总人数38.59%。截至2021年上半年末,公司及子公司已获授权的专利800余项,软件著作权74项,其中发明专利690项,处于申请中的发明专利850项,并以这些核心技术为基础,形成了有较强竞争力的完备产品线。与此同时,公司广泛发展渠道合作伙伴,2021H1销售费用1.36亿元,同比增长30.70%。目前公司已在全国设立了27个办事处,拥有1900余家认证代理商,形成了完备的营销和服务渠道体系,产品及服务已经进入了包括运营商、政府、电力能源、金融等众多行业,得到了快速推广。

政策推动网安行业需求提升,下半年公司业绩有望延续高增长趋势。2021年6月10日《数据安全法》正式发布,9月1日起施行,《数据安全法》将与《网络安全法》以及《个人信息保护法》一起,全面构筑国内信息及数据安全领域的法律框架,网络安全重要地位得到持续加强。与此同时,7月12日,工信部官网发布了《网络安全产业高质量发展三年行动计划(2021-2023年)(征求意见稿),其中提出,到2023年,网络安全产业规模超过2500亿元,年复合增长率超过15%。伴随行业重量级政策持续出台,网络安全行业需求有望提升,公司的安全产品系列面向网络安全、工控安全、数据安全使用场景,已经进入了包括运营商、政府、电力能源、金融、教育、医疗、交通等在内的众多行业,有望受益于行业需求的提升,下半年业绩保持高增长趋势。

风险因素:新产品研发不及预期,下游市场拓展不及预期,定增落地不及预期。

(文章来源:智通财经网)

文章来源:智通财经网

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