游戏股暴跌，市场不妨理性看待

市场对监管政策的落地本应有正常预判，一惊一乍、听风就是雨式的恐慌没有必要。

8月3日，游戏板块经历了惊心动魄的一天。从港交所到A股市场，诸多游戏公司的股价可以说是集体上演了高台跳水。在没有任何行业重大变化的影响下，这种暴跌式反馈，确实说明了市场信心不足和对未来的不确定性的递增。

游戏产业作为近年来的新兴产业，在指数级高速增长的同时，其实隐藏于其中的伦理问题和政策风险拷问从未休止。此次暴跌既是游戏产业本身无序发展的隐忧所致，也是市场长期积累恐慌情绪的一次集中性释放。

事实上，对于泡沫逐渐积累的游戏股来说，这样的泡沫去化、利空出尽未必是坏事。当然，之所以资本市场会反应激烈，也与近期从中央到地方一系列监管政策的出台有关。但要明晰的是，这些监管举措，其根本目的不是为了阻遏相关产业的发展，而是希望互联网等新兴产业能够发展得更健康、更茁壮，以更加契合法治与市场精神的方式驶向广阔的未来。

随着产业政策改革进入深水区，此前被高速增长掩盖的行业发展顽疾已被置于监管的视野中心，改革步伐和节奏都在不断提速。这意味着包括教育、互联网、文化产业等等都面临着分水岭式的调整。

这是产业发展必然要经历的阶段，也是中国经济转向高质量发展在产业层面难以避免的阵痛。所以，市场在恐慌之余，不妨耐心去理解监管政策的本义。

技术进步为我们打开了数字新世界，但随着这些公司业务版图的不断扩大，随之而来的规模效应阴影也在不断显现。垄断之弊、数据隐私泄露之患以及算法的负面导向，这些都是技术双刃剑的另一面。技术落地所带来的商业进步，固然是时代前行的力量，但超越边界的规模，已成为威胁市场秩序不可忽视的因子。

一个共识是，新兴产业只有走向规范才有长远未来。即使是出于市场公平和鼓励良性竞争的考虑，及时恰当的监管也已是不可或缺的选择。只有明确圈定法律和规则底线，探索更适合产业发展的监管办法，才能最大程度降低技术的负面外部性，护航产业在良性的轨道快速发展。

而近期一系列监管政策的落地，其实也算是靴子落地。回过头来看，这也本应该是市场的正常预判，一惊一乍、听风就是雨式恐慌没有必要，只会导致非理性的踩踏效应发生。对于那些真正的长期主义投资者来说，监管节奏的提速，其实恰恰是一个帮助行业规范化发展的有利因子。

当然，必须承认，资本市场是信息加信心的市场，预期引导至关重要。国内外资本市场运行的经验也表明，在应对风险乃至金融危机时，预期管理与实际金融调节举措同等重要，有时甚至更为关键。对当下市场面对改革的不确定性心理，依然需要进行一些预期管理措施，以回应不确定性，加持市场信心。

□陈白（媒体人）

（王治强 HF013）