张忆东最新喊话：军工板块很像前两年的新能源车

财联社8月4日讯，近日，兴业证券(601377,股吧)全球首席策略分析师张忆东讲话表示，现在的军工很像前两年的新能源车。张忆东称，去调研的一线的一些没有上市的军工企业，得到的反馈是几十年从来没见过的这么好的订单和景气度， 但是市场没有反应。

军工板块值得投资吗？

那么军工板块是否如张忆东所说的那样值得投资呢？在不少投资者心中，军工板块与政治高度挂钩，商业价值不足。只有在中国对外关系紧张的时候，才会有股价的提升。

而在更专业的投资者心中，军工行业景气度持续性不足，且高景气对业绩的传导不足，军工企业普遍盈利能力不强，以上观点都构成了投资者对军工股的疑虑。

然而事实真的如此吗？

从基本面来看，军工不受宏观经济波动影响。企业开支主要来源军费预算；其次，军工高科技属性强，最先进的科技往往首先应用于军事领域；最后军工行业准入门槛极高。需要取得四证：保密证，国军标，科研生产许可证，承制证。

根据华西证券研报观点，在持续性方面，以2020下半年上游业绩放量为起点，整个军工行业将经历至少2-3年的产能爬坡期，“十四五”期间都将保持较高的业绩增速；在传导方面，此前下游主机厂业绩表现不佳是军工板块波动的因素，但是下游业绩高增长在一年为周期的维度来看仍然具备较高确定性，生产任务饱满，财务存款上限大幅上调即是佐证；在盈利能力方面，主要客户军方压价是以采购量大幅提升为前提的，军品规模效益提升会进一步带动成本下降。

从股价来看，自2018年年底开始，军工板块便成波段上升趋势，近三月军工板块涨幅达到24.33%，其中更是不乏晨曦航空(300581,股吧)这种三月涨幅150%以上的牛股。谁说军工不能价值投资？

政策利好更是不用担心，国防与军队现代化，一直在路上。

万和证券认为，军工板块估值合理、业绩无忧、短期有催化。经过调整后的军工板块估值低于行业历史估值中枢，市场已经逐渐认可军工板块基本面良好、高科技属性强的投资逻辑。 目前，申万军工指数PE在63倍左右。 新型号批量入列使得行业业绩有保障。

2021年下半年珠海航展等催化因素不仅没有消失，还在不断强化。

现在的军工很像前两年的新能源车

兴业证券全球首席策略分析师张忆东近日称最近很喜欢军工板块，张忆东表示，去调研的一线的一些没有上市的公司，得到的反馈是几十年从来没见过的这么好的订单和景气度， 但是市场没有反应，甚至今年的一季报、年报其实是低于预期的，但如果到了中报应该是很不错。

现在的军工很像前两年的新能源车或者再往前的新能源， 2012年，大家还觉得新能源是过剩产能，如今却是香饽饽。为什么发生这样的变化，还是基本面。现在先进制造领域里，大家对军工的认知还是存在一些偏见，认为它就是玩题材的牛市品种，实际上我们要以开阔的心态，去关注军工，特别是民参军。

市场的共识基本面它往往都是同步或者是滞后指标，越是当大家有分歧，但同时要看它的产业基本面的趋势已经形成了，这是前瞻性投资的好时机。

关于军工后市，华西证券此前研报指出，军工主机厂存在价值重估的空间。与其他高科技制造业相比，军工板块泡沫成分较低，估值和成长性的匹配度非常合理。预计在回归先进制造业的投资潮流中，业绩高速增长的军工板块将迎来主升浪。

（邱利 HN154）