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国海证券：信心比黄金更重要 白酒性价比凸显
信心比黄金更重要，白酒性价比凸显。我们认为无忧次高端基本面，当前更多是市场政策行为且政策没有明确落地，静待情绪影响消除。近日贵州茅台发布2021H1中报，当前白酒板块性价比凸显，当前茅五泸对应2021年估值只有 40/35/33 倍，次高端山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊对应 2021 年估值分别为 67/62/50/50 倍，建议加配白酒。当前板块波动较大，但下半年我们坚定看好次高端四大金刚(山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒)行情。我们对白酒板块维持“推荐”评级，首推五粮液、山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒，次推贵州茅台、泸州老窖，关注洋河股份、今世缘、有望上市的郎酒股份和国台酒业。饮料个股方面，建议持续关注东鹏饮料。【点击查看研报原文】
国信证券：关注高壁垒、高确定性食饮细分龙头下半年的投资机会
食品饮料板块短期波动，估值回调至近一年低位。①啤酒：进口大麦、玻璃价格继续上涨，部分企业已通过提价传导成本；龙头呈现高端化加速趋势，降本增效下，未来有望释放更多利润弹性；②乳制品：2020 年中至今，生鲜乳价格维持上涨态势，板块业绩承压。龙头通过产品结构升级、减少买赠、提价(部分企业)等方式消化成本上涨压力，未来盈利能力有望逐渐恢复。③调味品：渠道库存环比下滑，旺季将至，库存有望进一步改善。此外，主要厂商加速社区团购布局，通过指定经销商、直接与社区团购合作等方式严控价盘，社区团购有望成为新营收增长点。④速冻食品：2021Q2净利润受成本端和费用端双重影响，增速放缓。龙头企业基本面稳定向好，竞争壁垒逐渐增强，未来稳定增长可期。⑤休闲食品：疫情倒逼开源节流，龙头企业通过优化经营策略、精耕渠道、集中资源主推核心产品等率先恢复，2021Q2业绩表现佳，经营已基本恢复至正常水平，势头良好，有望延续。
短期承压不改长期价值，关注龙头企业经营改善机会大众食品板块二季度在高基数、高成本、高费用投入下业绩承压，但长期价值不变，我们建议关注高壁垒、高确定性细分龙头下半年的投资机会，重点推荐青岛啤酒、伊利股份、妙可蓝多、海天味业、中炬高新、千禾味业、安井食品、立高食品、盐津铺子、三只松鼠、绝味食品等。【点击查看研报原文】
川财证券：功能饮料作为饮料行业增速最快的赛道
功能饮料作为饮料行业增速最快的赛道，市场规模仍有较大增长空间，东鹏饮料作为头部企业，具备规模、产能和品牌优势，建议持续关注。白酒方面，本周白酒有一定程度的回调，我们认为白酒仍然是食品饮料中基本面较好的子行业，二季度作为传统淡季，白酒行业特别是高端酒和次高端酒动销情况保持良好，批价持续坚挺，景气度仍存，短期波动不改基本面良好趋势。另外酱酒在产能和品牌上均有较大提升空间，建议关注头部酱酒企业以及全年业绩确定性较高的高端酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。【点击查看研报原文】
天风证券：白酒需自上而下拨云见日 关注食品超跌标的
对于白酒行业，全年依旧坚定看好次高端，下半年强推兼具业绩稳健性与弹性的五粮液，超预期或有三点：批价预计全面站稳千元、经典五粮液政策全面推广、量价齐升有空间。同时公司依托经典五粮液产品体系战略布局更高价格带，未来产品结构将进一步拉升，盈利能力将逐步增强。
对于啤酒行业，销量承压短期有所波动，坚守长期结构上行逻辑。啤酒行业短期内股价有所波动，加之7月份消费旺季下全国疫情出现反复，消费场景受限，销量增长或面临阶段性压力。但整体在新品推出及品牌高端升级推力下，价增趋势不改。长期来看行业高端化步伐加速，坚守核心逻辑。同时今年成本提升、需求旺盛，或催生行业提价预期，建议积极关注。
对于乳制品方面，人口增速放缓，生育率不断下跌，我们认为婴配粉存量市场空间将进一步被挤压。国家实施三孩生育政策，有利于提振生育水平。将为市场带来新的增长空间，会在一定程度上缓和市场激烈竞争局面。我们认为乳制品行业格局稳定，双寡头规模优势明显。伊利将依托自身的品牌知名度、渠道广度、资金实力利用规模优势布局高附加值业务。我们认为区域乳企短期内仍将牢牢把握低温奶市场，看好新乳业收购的扩张模式以及精细化管理能力。
对于软饮料行业，行业景气度有望延续高增态势，重点关注底部反转标的承德露露。我们认为软饮料行业在去年疫情导致的低基数背景下，今年有望迎来恢复性增长。东鹏饮料和百润股份披露半年报，营收端均呈现快速增长态势。展望下半年，露露基本面将迎来三个阶段，一是二季度收入业绩有望高增，二是公司内部改革有望逐渐落地，三是新品落地的回款和动销观察。此外，在近期市场下跌的影响下，建议关注东鹏和百润回调所带来的机会。【点击查看研报原文】
华鑫证券：啤酒行业已进入加速升级时期 高端化逻辑不断兑现
中长期看，高端酒具有高景气度，量价齐升趋势确定；次高端酒具有高成长性。啤酒行业已进入加速升级时期，高端化逻辑不断兑现。调味品板块随着成本上涨和费用增加，行业集中度将不断提升。乳制品板块格局稳定，双寡头规模优势明显。我们依然建议关注具有核心价值、具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司，包括一、二线白酒龙头、啤酒、保健品等，相关公司比如贵州茅台、山西汾酒、青岛啤酒、珠江啤酒、嘉必优、仙乐健康、汤臣倍健、百润股份等。【点击查看研报原文】
浙商证券：结合中秋旺季和估值切换催化 可紧握错杀后带来的配置机会
结合中秋旺季和估值切换催化，可紧握错杀后带来的配置机会。对于白酒板块，白酒板块仍处震荡期，紧握结构性机会。首推业绩确定性高且逐季改善的高端酒，如贵州茅台、五粮液；同时推荐具备催化剂、业绩阶段性改善低估值区域酒，比如：迎驾贡酒、口子窖；明年弹性标的仍然推荐次高端酒标的，比如：水井坊、舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒，过程中应关注估值市值性价比。
对于食品板块，我们认为无论从持仓配置还是基本面恢复情况来看，食品板块短期仍旧承压，针对食品板块我们认为应重点关注基本面边际改善的板块和个股，伴随中报披露后预期和估值的回调后，下半年将出现重要布局机会。个股中建议找寻边际改善明显和成长型风格的个股标的，重点推荐：巴比食品。【点击查看研报原文】
中泰证券：短期调整孕育着布局机会 中长期看好纵度提升下的消费升级
短期调整孕育着布局机会，中长期看好纵度提升下的消费升级。总结来看，Q2食品饮料板块内资整体减仓，我们认为：白酒方面，二季度高端白酒增长稳健，次高端白酒维持高增长；天气因素+疫情反复下消费相对疲软，行业迎来库存去化，整装待发；食品方面，社区团购新渠道冲击对餐饮、调味品短期形成一定压力，价格回升中。我们认为，国内消费正从总量走向结构提升阶段，坚定看好纵度提升带来的结构机会，明年国内经济的增量有望由出口拉动变为消费拉动，机会依旧可观。鉴于近期食品饮料的股票也出现了很明显的调整，子行业龙头很多都跌到了价值区域，择机布局核心资产。【点击查看研报原文】
华福证券：短期食品饮料板块大幅回调 长期可谨慎择机布局
前几期周报提示投资者短期谨慎对待白酒板块的投资预期也主要是基于市场情绪以及交易行为，但是实际上白酒板块经营、业绩等基本面表现平稳，值得长期跟踪。高端白酒的批价上，茅台散瓶批价上行至3020元，整箱批价保持3780元，普五、国窖1573批价维持在1000元、910元，市场仍然处于卖方市场，库存健康。次高端白酒中，洋河的产品结构升级持续进行，洋河的梦6+和水晶梦实现高增，M6+增速超过50%，库存不足1个月，M3水晶版基本完成对老M3的替换。根据当前的估值，我们建议投资者在保持谨慎的同时可以择机布局行稳致远的高端白酒茅、五、泸，对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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