标的公司两年归母净利不足500万！协创数据能否借重组突破瓶颈？

在屡次被迫让利给第三方软件供应商后，上市一年多的协创数据认识到公司传统的制造业务亟待升级，此次，该公司拟通过收购思华信息突破业务瓶颈

上市一年多的协创数据技术股份有限公司(下称协创数据，300857.SZ)借助资本平台，开启对外并购第一单。

日前，协创数据披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》(以下简称《报告书》)等文件。文件显示，该公司拟向上海思华、上海卓龠发行股份及支付现金购买其持有的思华信息100%股权，标的资产作价为3.60亿元，其中1.908亿元采取股份方式支付，1.692亿元采取现金方式支付。本次交易中，结合承担利润补偿责任、股份锁定等因素，交易对方转让标的公司股权采取差异化定价。

本次交易拟向包括公司实际控制人耿四化在内的不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。募集配套资金总额不超过1.90亿元，不超过以发行股份方式购买资产交易价格的100%，发行数量不超过本次交易前上市公司总股本的30%。其中，耿四化认购募集配套资金金额不超过0.50亿元。由于标的资产相关审计、评估工作尚未完成，本次交易中标的资产的预估作价暂未确定。本次交易预计不构成重大资产重组。

上述交易引起了深交所的关注。据此，深交所向协创数据下发问询函，要求该公司补充说明主板发审委曾于2017年第13次会议上否决上海思华上市申请的事由及整改落实情况，是否构成本次发行股份购买资产的障碍，本次交易方案是否符合相关规定。同时，要求该公司就“如何保障本次交易完成后相关核心员工的稳定性及业绩承诺的可实现性”等问题进行具体说明。

《投资时报》研究员注意到，思华信息所专注于的主营业务与协创数据的主打业务有所不同，协创数据方面亦表示，本次交易完成后，有利于公司打通现存产业信息化壁垒，打造全新业务模式，从而完成拥有自主品牌的物联网生态布局。

然而需要留意的是，成立不到五年的标的公司思华信息盈利能力较为薄弱，据交易预案数据披露，2019年和2020年思华信息分别实现的营业收入仅徘徊在五千万元左右，归母净利润也一年亏损三百多万元，一年仅盈利两百多万元。

欲借重组突破业务瓶颈

据悉，2005年11月，协创数据的前身协创立科数码电子(深圳)有限公司(下称协创有限)成立，2016年10月，协创有限整体变更设立为股份有限公司，名称变更为“协创数据技术股份有限公司”。

作为一家智能软件制造商，协创数据主要从事消费电子领域物联网智能终端和数据存储设备终端等产品的研发、生产和销售，不断紧跟技术变革与市场的发展趋势，推出新产品。

日前，协创数据披露重组草案，拟通过发行股份及支付现金对方式购买西安思华信息技术有限公司(思华信息)100%股权。思华信息是一家具有平台级视频云软件开发及运维能力的高新技术企业，自成立以来长期致力于为通信运营商、广电网络、新媒体及行业类客户提供稳定高效、灵活适配、性能卓越的大视频平台软件。而这与主营消费电子领域物联网智能终端和数据存储设备终端等产品研发、生产和销售的协创数据，在业务上存在较大不同。

《投资时报》研究员了解到，协创数据方面认为，目前，公司在智能终端制造领域虽然具备深厚的技术储备和丰富的经验积累，但在搭建自主物联网云系统和建设自主云平台方面则缺少必要的技术支撑。

而思华信息长期致力于视频云平台软件的开发业务，具备承载海量设备接入的云服务能力，能够弥补协创数据在智能终端物联网生态建设上的不足，帮助协创数据从硬件设备建立的行业入口入手，推动“终端+云端+边缘计算”协同发展战略目标的落地，为客户创造更大的价值。

同时，协创数据还表示，在业务开拓过程中，公司常常因不能自主供应平台软件而无法为客户创造更大的价值。在屡次被迫让利给第三方软件供应商后，协创数据明确认识到传统的制造业务亟待升级，只有形成“智能终端+云平台服务”格局，将云端与终端连接起来，协创数据才能突破业务瓶颈，提升集成供应能力，实现从单一的硬件设备生产商到包括软件产品在内的集成供应商的转型。

标的公司盈利能力薄弱

除了业务上的进一步突破，协创数据还表示本次交易有利于增强公司的持续经营能力和盈利能力。

据招股书及财报数据披露，2017年至2020年协创数据的营业收入分别为11.53亿元、11.78亿元、15.56亿元和22.49亿元，并且2018年至2020年营收的同比增速逐步加快，即从2018年的2.22%一路增至2019年的32.05%、2020年的44.54%。

然而与此同时，该公司同时期归母净利润的同比增速却呈现出逐年放缓趋势，2017年至2020年分别为0.46亿元、0.68亿元、0.95亿元和1亿元，同比增速由2018年的47.58%逐步降至2019年的40.29%，时至2020年仅有5.21%。

协创数据表示，本次交易除了在业务、客户等方面将为公司带来资源外，提升公司之后的盈利能力也是本次交易的目的之一。

但需要注意的是，据数据披露，2019年和2020年思华信息累计实现营业收入仅有1.04亿元，归母净利润合计仍处于亏损，亏损额为101.56亿元，业绩数较低，盈利能力较为薄弱。

不过进入2021年后，思华信息的整体业绩水平有所回温，前两个月的营业收入达到0.16亿元，同时，思华信息2021年1、2月的归母净利润也在2020年扭亏为盈的基础上进一步提升至0.05亿元。若照此趋势发展，思华信息2021年全年的营收将接近亿元，而归母净利润也有望突破千万元。

协创数据营业收入及归母净利润同比增速情况

数据来源：公司招股书及财报

（文章来源：投资时报）

文章来源：投资时报