券商聚焦：招银首予奈雪的茶买入评级 目标价16.68港元

招银国际发研报指，奈雪的茶打造最一流和最高贵的茶饮品牌，首予「买入」，目标16.68港元。

奈雪的茶(2150HK)是中国领先的高端现制茶饮连锁企业，销售在中国高端现制茶饮店/茶饮行业中排名第二，在2020年市场份额18.9%/0.7%。招银认为奈雪之茶具有很强的竞争力，其在大众点评上的用户评分(5.0分中的4.5分)和每家店每日的堂食销售(该行估计20年的堂食翻坐率为4.3次)都领先行业，而产品价格定位较高(每笔订单的平均销售43.0元)。凭借其研发实力和供应链能力、卓越的门店设计和服务、有效的广告投入，公司成功拓展到不少顶级的购物中心(50个中的28个)，招银对其门店扩张充满信心，并预期公司通过数字化和成熟的门店的占比提升，令净利润率将可达到合理的水平。

招银预测公司在20-23年销售/调整后净利润的复合年增长率为41%/180%。招银以DCF方法得出目标价16.68港元，相当于3.6倍的22年预测市销率，比九毛九的4.0倍有10%折让，比星巴克的4.4倍亦有18%折让，但比中国同业的平均2.3倍有约59%的溢价，因为公司在20-23年的预测销售复合年增长率远远高于行业。目前估值只为22年预测市销率/市盈率2.1倍/35倍，而中国同业龙头的平均为2.3倍/25倍。

（文章来源：凤凰网港股）

文章来源：凤凰网港股