美联储内部分歧频现，考验鲍威尔的时候到了

在当上美联储主席之前，鲍威尔在担任美联储理事的近六年时间里，从未对货币政策投过反对票。

这并不意味着他每次都认同。他对美联储在2007-2009年经济衰退后继续购买资产的担忧促使美联储在2013年转变政策，尽管时任美联储主席伯南克心存疑虑，但还是开始减少大规模债券持仓。当时另外两位美联储理事也跟鲍威尔有同样的看法。

现如今，从2018年开始担任美联储主席的鲍威尔正感受到压力，一如当初的伯南克。在另一个关键转折点临近之际，鲍威尔必须努力让决策者们达成共识：何时以及如何开始撤出他们为保护经济免受疫情冲击而实施的特别刺激措施。

随着通胀飙升和就业强劲增长，近日来美联储官员纷纷就何时开始缩减每月1,200亿美元的公债和抵押支持证券(MBS)购买规模提出了不同的时间表。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)拥有永久投票权的核心成员之间也公开出现了分歧，无疑表明私下里存在着激烈的辩论，因为这些成员通常不愿明确表达自己的观点。

美联储长期以来一直是一个“共识”机构，其公信力主要来自于几十年来以压倒性优势得到投票委员支持的政策行动。正式的异议是有的--2019年有三个地区的联储总裁提出异议--但在过去的25年里，只有两位美联储理事这样做。上一次是在2005年。

罗切斯特大学(University of Rochester)经济学教授柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)说，“即使是异议，其威胁也很强大”。他在2009年至2015年担任明尼亚波利斯联储总裁期间多次提出异议。

“如果你是一个有投票权的委员，就会有人试图把委员会的想法勉力延申，以便获得所有人认同...我效力过的美联储主席都宁愿不要有异议。”

差之毫厘，失之千里

鲍威尔的赌注再高不过了，他作为美联储主席的遗绪和未来都是问题。

现在，鲍威尔的艰巨任务是确保他和同僚在面对让一些人感觉不安的高通胀数据时坚守承诺。

采取何种政策行动，以及鲍威尔如何成功地塑造它，也可能证明是对总统拜登是否选择任命鲍威尔连任美联储主席的一个关键考验。

除了11月的会议外，美联储还将在9月和12月举行政策会议。本月晚些时候，鲍威尔还将在怀俄明州杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上发表演讲。该活动往往是引导政策预期的一个场合。

（王治强 HF013）