阿富汗政府垮台 对美国股市意味着什么？

在美国付出了20年的“血与泪”之后，阿富汗周日（15日）局势突变，塔利班方面宣布重新在阿富汗掌权。这引发了人们对中东政治局势稳定的质疑，也加剧了对美国金融市场潜在动荡的担忧。

阿富汗“变天”的速度似乎比外界想象得更快，阿富汗总统阿什拉夫·加尼周日逃离阿富汗，包括美国、德国在内的多国驻阿富汗大使也正在撤离阿富汗。

周一亚洲时段，避险情绪升温，10年期美债收益率大幅下挫2.59%至1.263。标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克100指数均小幅下跌。

"对那些仍在那里（阿富汗）的美国人来说，形势非常糟糕。"TD Ameritrade首席市场策略师J.J. Kinahan周日对媒体表示，“就市场走势而言，我们需要等待并观察其长期影响。”

自2001年美国打着清缴恐怖组织的旗号进入阿富汗以来，美国在阿富汗的驻军跨越了四任美国总统，包括小布什、奥巴马、特朗普和拜登，现在被认为是美国历史上持续时间最长的军事冲突，超过了两次世界大战和朝鲜战争的总和。

据拜登总统的说法，美国投资了近1万亿美元巨资，训练了超过30万名阿富汗军人和警察。布朗大学(Brown University)沃森国际公共事务研究所的研究显示，这场旷日持久的冲突估计已造成2.261万亿美元的损失，并导致24.1万人直接死亡。

军事冲击对美股影响

从历史上看，军事冲突并不一定会对美国股市产生影响，且战争对投资者心理的影响——如果有的话，也不总是那么明显。宏观背景、经济和市场环境往往才是更大的驱动因素。

当9·11袭击发生时，美国经济已经处于衰退阵痛中，所以当袭击发生后，道指十天跌近1400点，跌幅超13%。

就目前市场而言，经济正试图从疫情冲击中恢复过来，投资者最关心的是美联储和其他央行的政策计划。不过，军事冲击可能会导致资金转向国防等军工版块，如果冲突升级，这类版块可能加速上涨。

今年迄今为止，美国军火商洛克希德（Lockheed）股票表现逊于大盘，上涨了0.9%，波音股价也表现一般，今年迄今上涨了9.5%。广泛投资于国防承包商的iShares U.S. Aerospace & defense ETF今年迄今上涨了13.7%。

总体而言，随着市场对企业业绩接近峰值以及经济复苏动能不足的担忧加剧，策略师们已对美股潜在回调发出预警，而阿富汗冲突升级只会加剧市场担忧。

TDAmeritrade的Kinahan表示，我们“应该会看到波动性上升，也会看到一些固定收益的买盘，因为这（阿富汗军事冲击）给市场带来了不确定性因素。”

不过，如果市场没有这样表现，也不要感到意外。Ritholtz Wealth Management LLC的投资组合经理本?卡尔森(Ben Carlson)曾写道，市场对战争的反应有时很奇怪，“市场对地缘政治事件的反应并不总是像你所想的那样。”

（赵艳萍 HF094）