和讯曝财报｜三只松鼠上半年净利润激增87.32%，但婴童品牌仍处亏损，千亿征程何以抵达？

8月16日晚间，三只松鼠公布2021年半年报。数据显示，三只松鼠上半年实现营业收入52.61亿元，同比持平，微增0.17%；实现净利润3.52亿元，同比增加87.32%。

按照已披露的一季度数据测算，三只松鼠在二季度实现营业收入15.90亿元，实现净利润3678万元，较去年同期扭亏为盈，增幅达195.05倍。

公开资料显示，三只松鼠是一家全渠道经营、全品类覆盖以休闲食品为核心的多品牌公司，包含以“聚焦坚果+精选零食”的主品牌“三只松鼠”、聚焦宝宝零食的新品牌“小鹿蓝蓝”。

值得注意的是，2020年6月上线的新品牌“小鹿蓝蓝”仍处于亏损状态，今年上半年亏损4848.89万元，若剔除其当期亏损的影响，则三只松鼠上半年净利润增长达113.06%。三只松鼠表示，这主要得益于线上渠道毛利率提升、聚焦优势单品提效降本、改变物流仓配模式优化成本等因素。

“三只松鼠”“小鹿蓝蓝”各司其能

分品牌来看，主品牌“三只松鼠”承担着“利润产出”的功能，上半年实现营业收入50.32亿元。三只松鼠表示，公司今年更加关注可持续、有用户价值的营收增长，上半年内围绕“聚焦坚果”，持续主动缩减SKU、优化品类结构，带来部分营收的折损。

坚果是主品牌“三只松鼠”最具竞争力的优势品类，市场份额稳居第一。上半年，“三只松鼠”每日坚果销售额超5亿元，同比稳步提升，位列天猫混合坚果品类TOP1。

线上各渠道发展进一步平衡。上半年，“三只松鼠”拼多多、抖音等新电商业务营收占线上总营收比例提升至近10%，其中，拼多多渠道营收同比增长超360%，抖音、快手等直播电商营收同比增长超1000%，并入驻了美团优选、多多买菜、橙心优选等多个社区团购平台，覆盖27个省、超70座城市，实现营收同比增长超300%。

新品牌“小蓝鹿鹿”短期则以“规模份额”为导向，重在品牌的培育成长。今年上半年，“小鹿蓝蓝”实现全渠道营收2.01亿元，上线至今季度复合增长率达77%；亏损虽逐季收窄，但依旧亏损4848.89万元。

上线以来，“小鹿蓝蓝”保持高速增长，2021年6月实现单月销售近5000万元，并进行全渠道布局，加速IP周边、动画等多元化开发。至于“小鹿蓝蓝”的未来发展，三只松鼠表示将进一步聚焦核心单品，强化品牌IP，提升全链路用户体验，更快速地实现规模增长。

因此，三只松鼠也在业绩预告中进行提示，面向“小鹿蓝蓝”战略性投入的过程中可能会出现利润波动，但以此为新起点坚定迈向千亿征程。一句豪情壮志的 “正道创业主义真，自信奋斗精气神；雄关漫道真如铁，而今迈步从头越!”，可见三只松鼠对其未来发展充满了信心。

北上资金、社保基金纷纷增持

有“A股风向标”之称的北上资金、“国家队”资金均在上半年加仓三只松鼠。

2021年半年报显示，三只松鼠创始人章燎源仍为第一大股东，持有1.60亿股，持股比例39.97%。

北上资金香港中央结算有限公司在上半年增持，跃居第四大股东，目前的持股比例为2.67%；全国社保基金一一一组合亦增持，持股比例升至0.66%；此外，兴全商业模式优选混合型成为新进十大股东，持股比例为0.78%。

从三只松鼠成立不久便选择入股并陪伴至今的三大海外投资公司中，有两家则在上半年选择减持。

具体而言，第二大股东NICE GROWTH LIMITED持股比例降至17.90%，第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED持股比例不变，GAO ZHENG CAPITAL LIMITED持股比例则降至1.51%。此前披露的招股书显示，NICE GROWTH LIMITED为美国特拉华州IDG资本创投基金之孙公司，和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED最终实际控制人相同。

截至8月16日，三只松鼠报收41.77元/股，跌0.93%，总市值167.50亿元。

（张星钰 ）