机构论市：三大因素致A股短线调整 指数技术面或将形成双底

巨丰投顾：三大因素致A股短线调整 指数技术面或将形成“双底”

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经开始放缓。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。

今日，沪深两市开盘后上行，盘中在证券等金融股的带领下翻红走高，但随即在消费以及多数科技股的拖累下走低，并呈现单边下跌走势。午后，市场下跌趋势加剧，沪指一度下探至半年线，而近期连续小幅下探后，创业板和深成指单日下跌幅度开始加大。盘面上看，近乎所有板块下跌，其中房地产、交通运输以及建筑材料等小幅走低，而休闲服务、食品饮料、医药生物等板块大跌，电子、汽车、通信以及机械设备等板块跌幅居前。

当日市场迎来“通杀”，三大指数基本全军覆没。对于这里突然的下跌，我们认为有几个核心的原因：

首先，最直接的表象就是指数的统一性。今日之前，沪指一直呈现出反弹趋势，基本没有出现下跌以及绿盘情形。而在此之前，从8月5日开始，创业板就迎来了调整趋势。而8月11日开始，深成指也迎来了连续的下跌。从指数一致性角度，沪指的调整，随时都有可能；

其次，市场阶段性的融资压力。这两天我们反复强调，市场短期的压力还是很大的。比如中国电信IPO、盐湖股份的恢复上市以及宁德时代周五的582亿元巨额再融资……每一项，对于指数来说，都不是好事情；

第三，市场的大分化以及换手率的增加。近两周以来，市场风格没有明显的倾斜，既不是此前超跌反弹的蓝筹股，也不是一直强势的科技股，而是科技股的高位大分化以及蓝筹股震荡整理。而在此过程中，两市成交不断释放，但指数却没有太好的表现，显然这里换手也在不断的加大，很容易造成波动的加大。

总结一下，蓝筹股超跌反弹之后的分化以及高位科技股的大分化，导致市场短期调整需求升级，而市场融资压力加大使得指数短期承压，加速了这里的调整。所以，在多方共振下，指数近期下行应该是预期之中，只不过具体的周期不得而知。所以，从上周以来，我们多次提示要谨防指数的二次探底，并适当减仓观望。

如今，指数预期中迎来调整，接下来需要关注调整的速率，如果指数迎来快速的下跌，那么这里调整的周期就会比较短，而如果是反复中重心走低，那么调整的时间可能会加长。不过，在经济复苏依旧以及流动性相对稳定的支撑下，市场没有系统性风险，调整空间也不会太大。所以，可考虑指数技术面“双底”的可能。

总体上，进入8月份，市场反复中迎来剧震，建议保持观望同时耐心等待整理结束，在这个过程中，继续规避高位高估值品种，耐心等待指数调整结束信号的出现。下半年市场系统性风险可能性很低，更多的依旧是风格轮动的结构行情。

和信投顾：指数大跌 半导体连遭暴击

指数开盘小幅低开，随后快速拉红，上午整体走势其实还不错，但临近中午开始跳水，午后没有修复继续走低，尾盘开始加速下跌，行情斗转急下，盘面上高送转，机场航运，钴等板块勉强翻红，其余板块全部翻绿，跌幅榜则包含了，白酒，半导体，储能，可以说无论是成长还是蓝筹都没能逃过下跌，技术上指数直接干破位，不过继续下跌的空间有限了，支撑位越来越近，这里其实可以尝试性的去抄底，但仓位不宜太重，等待止跌确认信号发出后再看。简单看下指数下跌原因：

1、技术性的回撤，指数连续高位横盘四个交易日，在万亿量能的加持下，市场并没有走出持续突破走势，多方力量转弱后，指数本身有向下回踩的需求。

2、昨天欧洲股市集体下跌，对A股情绪面构成了一定程度的打压，同时伴随着东部战区的联合演练，情绪进一步恶化，指数午后开始加速回落。

3、市场风格调整所带来的波动，半导体连续大幅回撤，同时新能源也开始冲高回落，市场风险偏好下降，但底部蓝筹又持续失血，导致指数单边下挫。

军工今天整体表现不错，但这块大家稍微留心一下，军工板块这轮连续回调已经5个交易日了，今天技术上到了反弹的位置，但反弹力度并不强，冲高一波过后马上回落，午后靠消息面勉强冲了一波，这个地方资金该上不上也侧面印证了军工可能要继续往下调整了，所以接下来军工如果有冲高尽量不要追，大概率冲高过后就是坑，等待回调充分之后在考虑。

和信观点：调整不超预期，但幅度略超预期，不过也不用担心，这个地方破新低的概率几乎为零，所以下跌之后也是寻找反弹机会的时间，但具体方向上可能很尴尬，无论是半导体还是锂电池都没有调整充分，而调整充分的蓝筹又不是主流战场，所以这个时候不要盲上，小仓位慢慢试探即可，方向还锁定在成长上。

湘财证券：巨震是新机会再次凸显的一次重大契机

今日两市股指常规开盘，之后沪指震荡整理，创业板则在昨日收盘价下方宽幅整理，11时过后各主要指数开始同步走低至中午收盘；午后股指持续下行至终盘；盘面热点：电力、水务、券商、船舶、运输服务、多元金融、赛马概念、水利建设等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现明显的大跌行情。

不管任何震荡，结构性行情的状态都不会有本质性的改变，这是我们一直以来的观点，从未改变过。回顾今年以来的行情，有两次影响力较大下跌，一次是2月底开始的抱团股杀跌，一次是7月26日受外围中概股暴跌拖累，引发A股三天的急跌，这两次指数下跌都没有改变结构性行情，那么对于其他小的浪花，就不足为惧了。

昨天市场有个迹象，就是前期炒作非常充分的主流板块如锂电池、光伏、储能、盐湖提锂板块出现明显分化，湘财证券樊波在昨日《前期主流热点巨大分化，谁有接力潜质？》的文章中也明确表示对老热点可能退潮的担忧，但同时也特别重点指出了氢能源板块的机会。

来看今天盘面，市场走出大幅下跌的行情，主板和创业板都没有幸免，对于今天这种级别的波动，算是一次中大幅波动，但与7月26日相比还是要稍微小一些。对于今天的中幅震荡，我们认为只是市场的一部分，不会影响结构性行情的发挥，氢能源板块在今天表现整体出彩，后期还可继续跟踪。另外，军工板块午后逆势异动，也要保持跟踪，因为这些都是前期炒作不充分的板块。

总结一句话：结构性行情性质不会轻易改变，每一次的震荡都是新老热点转换的一次重大机会。氢能源和军工能否接力成功，需要密切关注。

中证投资：三大指数齐跌 两市成交额连续二十个交易日突破1万亿元

8月17日，A股三大指数早盘弱势震荡，午后集体下挫。据数据显示，截至收盘，上证指数跌2.00%，报3446.98点；深证成指跌2.33%，报14350.65点；创业板指跌2.34%，报3224.15点。两市成交额收盘时达13083亿元，为连续第二十个交易日突破1万亿元。

申万一级28个行业板块收盘时悉数下跌，其中，休闲服务、食品饮料、医药生物板块跌幅居前。概念板块中，截至收盘，种植业、CRO、医疗服务概念板块跌幅居前；航空运输、高速公路、信托重仓概念板块逆市走高。

国盛证券表示，两市成交额连续多个交易日突破1万亿元，建议坚守趋势交易策略，行业景气度未见拐点则可以持续关注，军工板块安全边际仍在，静待高端制造企稳后重拾升势。另外，消费板块有望迎来边际改善；关注新能源、军民融合等题材中的优质个股。

德讯证顾：恐慌情绪加剧 报复性反弹或在近期上演

大盘窄幅震荡，午后一路阴跌，盘中虽有反制但力度太弱。板块几近全墨，3800只个股下跌，亏钱效应显著，市场情绪迅速降温。创业板指跌2.34%，沪指跌2%，两市成交额突破1.2万亿。

A股市场处于震荡颠簸期。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的赛道股已经如期补跌，短期内或继续以震荡夯实、反复拉锯为主。当前A股处于风格间和板块内的平衡过程中，市场重心有逐步从成长向价值偏移迹象，继续掘金市场关注度不足的科创“小巨人”。

钱坤投资：指数重回震荡箱体 后市重点关注两大要点

大盘分析

典型的辛辛苦苦站五天，一夜回到解放前，之前说了突破未必是好事，那今天的跌破其实也未必是坏事。现在又回到了短期3450-3500的箱体之内，也未必是坏事，当前市场的本质就是存量震荡，行情就像这指数一般，资金就在这箱体之内到处乱窜。

预测明天是没有意义的，可能暂时企稳也可能继续加速直奔3312而去，或者企稳个一天后再次大跌，直到真正的企稳。

资金流向

今天两市成交额13083亿，放量下跌怎么理解？今天这种情况只能理解为部分资金的出逃，所以接下来大概率是缩量，怎么个缩法缩到什么程度是值得观察的，如果没有出现明显的缩量，接下来依然是万亿水准，那今天的大跌就丝毫不用担心。

资金风格方面，今天也是难得一见的大小票齐跌，主线与非主线齐跌的日子，集体宕机的日子没什么好多说的，包括最近连续走强传统接力模式也是戛然而止。

板块热点

依然是主线与非主线两大阵营，如果说之前还有跷跷板的发生，还有高低位切换，还有频繁的轮动，那今天可以说两大阵营集体萎靡，几乎所有的板块都在跌。这其实可以单独对待，今天这种情况毕竟是少数。

更重要的是这段时间的持续震荡加上今天开始的加速下跌，是否会真的让一直以来的主线风格出现彻底的松动，这才是接下来需要关注的要点。从目前的情况，两大阵营的拉锯战还没有结束。

锂电池板块指数依然没有破位，并且也没有出现连续两天的集体大跌。即便接下来锂电池真的开始退潮，也需要板块指数与板块盈亏效应来加以确认。

后市展望

这段时间的行情一直感觉就很别扭，就像这场内到处乱窜的资金，不见棺材不掉泪，主线连续震荡低迷的天数从未有过这么长，而超跌反弹也基本都轮了一遍，到了今天也轮不动了于是集体扑街。

很久没有今天这样酸爽的小股灾了，竟然还感觉有些酣畅淋漓，因为就像脓包一样，一直不戳破风险就一直都在。加速一旦出现基本意味着顶部或者底部，所以今天这种加速下跌的出现基本意味着短期的底部快出现了。

接下来需要关注两点，一是这波主线风格为代表的行情还能不能持续到年底，能的话是老的锂电池还是说新名字。二是短期的反弹出现后能不能真正的企稳能不能带出新的行情，而如果是下跌中继的话如果继续全面退潮的话，这才叫真正的大级别的风险。并且这种退潮是检验板块成色的最佳时机，好多个股都是在市场大跌后创出新高的，让我们拭目以待。

源达：三大指数全线调整 重点关注下方支撑

今日盘面

今日午后沪深两市指数整体呈现单边下跌走势，早盘一度强势的板块悉数回落。截止收盘，仅有民航机场一个行业指数维持红盘，其余行业悉数下跌。其中，尤以酿酒、电子元件、化肥、通信、汽车行业跌幅最大。概念板块方面，锂电、光伏、半导体芯片、军工近期强势的四大核心赛道成长股全线杀跌，两市主力资金净流出接近千亿。两市红盘个股仅500余家，下跌个股3800余家。市场三大指数跌幅均超2%，北向资金逆市净流入50余亿。

目前指数所处位置分析

沪指在今天放量下跌之后，明日或将考验年线位支撑。一旦该支撑失效，则向下考验前低3312点将会难以避免；创业板指数方面，由于今天分时反抽失败，从而导致这轮日线级别调整被动扩张至周线调整级别。因此，预计创业板指数后续震荡调整的时间将会延长。短线上，创业板指数将向下考验3200点整数支撑，并有望在该点位附近酝酿一轮日线级别反弹，反弹力度继续关注科技四大赛道个股表现。

应对策略及关注方向

操作上，我们近期一再提示大家控制总体仓位，从今天市场的表现看，也得到了验证。展望下半年，在市场流动性并未见到实质性收紧信号之前，以新材料、高端设备制造、新技术、碳达峰为代表的科技成长股行情尚未完结。因此，市场的每一次调整，反倒给大家提供了低吸机会。但市场震荡加剧，大家在操作上仍需谨慎，切忌追高。后续建议大家继续在控制总体仓位的原则下，均衡配置科技成长+核心价值蓝筹。其中，锂电、光伏新能源、半导体芯片、军工四大赛道核心潜力品种，仍可继续逢低关注。

百瑞赢：市场恐慌性下挫 不急抄底等待止跌

周二，三大指数集体大跌，均跌逾2%。上证指数低开震荡，午后一路跳水重挫。板块全面大跌，种业、饮料制造、半导体等跌幅居前，仅机场航运红盘，证券、公路铁路运输、燃气水务等较为抗跌，跌幅居后。

截止收盘，上证指数报收3446.98点，下跌70.36点，跌幅2%。成交额5704亿。深证成指报收14350.65点，下跌343.09点，跌幅2.33%，成交额7379亿。创业板指报收3224.15点，下跌77.24点，跌幅2.34%，成交额3100亿。沪深两市，个股上涨605只，下跌3878只，涨停42只，跌停28只。

后市展望：

早盘，A股三大指数开盘涨跌不一。盘中指数弱势震荡，沪指失守3500点，创业板指翻绿跌破3300点，午后三大股指集体下挫，跌幅均超过2%，总体来看，市场担忧情绪蔓延，资金面有所收紧，两市逾3800个股下跌。截至收盘，沪指报3446.98点，深成指报14350.65点，创指报3224.15点。

盘面上，CRO、半导体芯片、白酒等板块领跌两市，抽水储能概念受利好刺激逆势走高，军工板块午后明显异动，但没有能带动市场的核心题材，高位题材股杀跌严重，致远新能、永福股份、密封科技等多股跌超10%。个股呈现普跌态势，两市近3900股下跌，上涨个股仅500余只，市场情绪退潮明显，两市成交连续第20个交易日破万亿。

技术面上，在酝酿了四个高位十字星走势后，市场终于选择了向下调整，盘中上证指数一度跌破了年线，最后小幅反抽收回至年线附近，不过谨慎点看的话，明天早上可能会出现情绪的二次宣泄，指数惯性回踩继续试探，所以大家记得降低预期。

策略上，下午开市指数就开始逐波跳水，一波酷似一波，激发了恐慌盘，下跌越来越势不可挡，最终在全日最低点附近收市，这样的结果有点超乎想象，虽然之前预期会有回踩的可能，但是这种幅度和打击确实有点大，而且目前很明显市场还没出现止跌信号，先不着急抄底。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心