舜宇光学股价今日振幅逾13% 上半年净利润增幅52.4% 手机摄像模组“拖后腿”

上半年，光电产品对舜宇光学总收入贡献77%，反映手机摄像模组是公司占比最高的主营产品。

南方财经全媒体记者江月、冯栩莹报道恒生指数成分股、港股科技“蓝筹”舜宇光学科技(2382.HK)，于今日(8月17日)跌逾5.3%低开后，上演“绝地反弹”急速拉升，早盘曾涨超过7%，振幅超过13%，全日收报每股217.8港元、微涨0.55%。

舜宇光学于昨日(16日)晚间公布有关今年1-6月经营的半年报，期内收入为198.33亿元、逊于市场预期的205.3亿元，按年增加5.1%；不过净利润达到27.1亿元、超出市场预期的25.8亿元，按年增加52.4%。

尽管该股今年以来不断进行股价调整，从年初至今仍然累涨29.15%，远远跑赢大市。相较之下，年内恒生指数累跌3.85%、恒生科技指数更是累跌23.8%。

截至17日收盘，舜宇光学市值达到2389亿港元。根据最新披露的业绩，上半年每股盈利为2.46港元，按照年化每股盈利计算，静态市盈率已经达到44.3倍。

多家券商对舜宇光学看法不一。17日，国金证券予该股“买入”评级、目标价324港元，但招银国际予“持有”评级、目标价为215港元。

手机摄像模组平均售价持续下降

上半年，光电产品对舜宇光学总收入贡献77%，反映手机摄像模组是公司占比最高的主营产品。不过，由于高端产品出货量减少，平均售价已从去年起持续下跌，延续到今年上半年、跌幅依然偏大。

光电产品贡献收入共153.07亿元，按年增幅仅2.9%。舜宇光学直指，尽管出货量有所增长，然而平均售价的下跌却抵冲了销量的上升。该公司称：“受智能手机市场格局变化及高端机型销售不佳的影响，手机摄像模组的平均销售单价较去年同期下降幅度较大。”

不过招银国际在17日的最新报告中称，预期今年下半年，舜宇光学的手机摄像模组业务将趋于“稳定”，因该公司将发力更强的市场份额竞争。

市场消息称，舜宇光学的主要客户包括高端手机制造商如三星、华为等。这意味着市场也将紧盯上述手机制造商的出货量，从而了解舜宇光学的供货量升跌情况。

为了“挽救”手机摄像模组业务带来的不利影响，舜宇光学表示将在智慧手机摄像头、汽车摄像头方面发力。舜宇光学主席叶辽宁称：“智慧手机行业仍以摄像头功能提升作为差异化要点；汽车行业正迎来‘电动化、网连化、智能化、共用化’的快速发展，多传感器融合渐成趋势。”他表示，将提前做好市场布局。

致力新业务及提升利润率

尽管主营产品面临具有挑战的市场行情，但舜宇光学在其他方面展开补救。一方面，上半年，舜宇光学车载镜头、手机镜头的销量大增，收入43.44亿元、按年增加12.4%。另一方面，该公司又致力于提升利润率。上述两类因素令部分券商仍然看好该股的上升前景。

当前，智能汽车、高端手机镜头仍然是公司业务增长点。国金证券指出，上半年，舜宇光学的手机镜头营收按年增长10%至35亿元、车载镜头营收按年增长72%至16亿元。其中车载镜头的出货量大幅增加，主要因为L2级自动辅助驾驶渗透率大幅提升。

国金证券认为，智能驾驶浪潮下，车载镜头、车载摄像头、激光雷达、HUD、智能大灯行业将蓬勃发展，其中车载镜头更是“长坡厚雪”，意为兼具“高成长+高壁垒+好格局”，预计到2025年间年复合增长率将达到37%。国金证券还称，舜宇光学是车载镜头的“行业绝对龙头”，又有和全球超过20家激光雷达企业紧密的业务联系，因此看好公司未来。

除此以外，业绩也显示舜宇光学正在改善利润率。通过生产线流程优化、自动化水平提升，上半年，该公司毛利率达到24.9%、较去年同期上升约5.4个百分点，净利润率则达到13.6%、较去年同期增加约4.2个百分点。

国金证券乐观看待舜宇光学的净利润增长，预计2021年至2023年分别将按年增长25%、22%、23%，并给出目标价324港元，较8月16日收盘价有潜在约50%的升幅。

（文章来源：21世纪经济报道）

文章来源：21世纪经济报道