净利率高达57%！中原建业要拿65%净利去分红

8月17日，胡葆森以董事会主席的身份出现在中原建业中期业绩会上。

这是公司上市后的第一场业绩会，胡葆森亲自坐镇。与他一同在业绩会上现身的还有公司执行董事胡冰、执行董事马晓腾、首席财务官赵瑞昆。

上半年，中原建业新签代建项目52个，新增合约建筑面积573.36万平方米。其中新签省外项目9个，贡献合约建筑面积92.86万平方米。截至6月末，公司合计拥有250个在管项目，在管项目建筑面积约3008万平方米。

规模的增长拉高了公司营收水平。中报数据显示，中原建业上半年实现营收6.35亿元，同比增长32%，归母净利润同比增长20%至3.6亿元。

作为胡葆森口中“身负走出河南重任的主力军”，中原建业目前大部分的收入依然来自河南省内。

上半年，河南省内的项目为该公司提供了近94%的收入，这一比例在2020年同期为98%。来自省外项目收入的占比则从去年上半年的2%升至6.1%，收入同比增长307.8%至0.39亿左右。

尽管省外项目贡献度有所提高，但对于走出河南的诉求而言，这一程度显然是不够的。

管理层亦深知这点。马晓腾在业绩会上透露，截至今年上半年，中原建业省外的在管面积为225万平方米，较2020年的130万平方米增长了73%，“希望到2023年，省外在管面积的占比能从截至6月末的7.5%提高到25%以上。”

按照计划，公司今年签约建筑面积将力争达到1100万平方米，2023年远超1500万平方米，在管面积突破4000万平方米。“这是公司未来三年业绩规划的核心指标，”马晓腾坦言。

除了规模，管理层对净利率也给出了具体的指标。赵瑞昆称，预计公司未来的净利率都能保持在60%，这一水平远超实力更为强劲、但净利率水平不超30%的绿城管理。

亿翰智库研究总监于小雨告诉记者，绿城管理政府代建项目的占比较大，而中原建业目前为止都是商业代建项目，可以收品牌授权费。“另外中原建业没有与第三方合作的项目，都是自己管理，这也是其净利率较高的原因之一。”

2021年上半年，中原建业的净利率为57%，较2020年的59.2%下降2个百分点。赵瑞昆称这一变动主要是受三方面因素影响：一为上市费用的影响；二是2020年上半年，公司因为疫情享受了一些社保和公积金减免政策，这部分福利今年已经没有了；其三则为去年上半年奖金的推迟发放。

另外，由于在管面积增加、员工数量上升等原因，中原建业上半年的人工成本较2020年同期增长88.8%至0.92亿元，其他经营开支也同比增长85.1%至0.3亿元。

人工和经营费用支出是公司商业模式的主要成本。为维持60%的净利率水平，中原建业后续将加大信息化建设，进一步控制人工成本及费用支出，同时将在海南自贸区进行税务筹划节约的税项。

提及股价和分红，管理层表示，中原建业当前股价更多反映的是市场情绪，而非基本面。

赵瑞昆在会上直言，从年初至今，受宏观形势及各种行业政策影响，港股市场波动明显增加，“代建板块目前就我们和绿城管理两家公司，我们的估值还是受到了与地产板块的影响。”

自5月31日上市以来，中原建业股价一路向下，截至8月16日累计跌幅达40%，同样身处代建板块的绿城管理累计跌幅也达到22.66%。分红方面，中原建业中期股息为每股8.6港仙，公司合计派发中期股息2.36亿元，占归母净利润的65%左右。

（文章来源：国际金融报）

文章来源：国际金融报