智能耳机增势不减 漫步者上半年净利润创新高

虽然TWS耳机是否能持续增长备受争议，但是相关上市公司的业绩显示市场向头部企业集中。

漫步者(002351)最新披露的2021年半年报显示，上半年公司实现营业收入约11亿元，同比增长约五成，归属上市公司股东净利润约2亿元，同比增长约九成，利润创历史新高；基本每股收益0.2328元/股。

据介绍，今年上半年耳机收入增加，特别是TWS耳机系列产品收入大幅度增长，所以营收、净利润增长，另外子公司北京漫步者延庆工厂拆迁，公司的资产处置收益增加。

拆分营收结构来看，上半年公司的耳机产品实现销售收入约7亿元，同比增长近7成；专业音响产品销售收入虽然占比小，但增速最快，同比上半年增长约8成；从地区分布来看，国内收入依旧占据主导地位，而出口也得到增长，同比增近5成。

报告期内，公司经营现金流金额约为-1亿元，同比下降近九成；存货同比增长约四成。公司指出，本期支付的材料款增加，占用现金流；考虑销售态势较好，预计未来仍能保持增长，增加了热销产品的备货。

数据显示，漫步者净利率连续三个季度稳步增长，二季度接近19%；成本率则持续下降。

对于原材料涨价风险，漫步者表示，公司会强化了采购管理办法和业务操作流程，通过审慎选择供应商，扩大批次采购规模获得较优的采购价格；引入精益生产管理系统，减少工时浪费，提升生产效率，以减轻成本上升对公司的影响。

目前漫步者的产品涵盖多媒体音箱、 耳机、汽车音响、专业音响等四大品类上百种型号。公司介绍在持续拓展实体营销渠道的同时，也在大力建设线上销售通路、提升网销操作水平。 历经几年的努力与积累，公司实现了在京东、天猫等中国头部线上平台上的销售额领先，并在亚马逊等国际网销渠道，取得了业务快速增长、用户口碑稳步提升的成绩。当前，Edifier漫步者的品牌影响力在全球年轻购买群体中得到了极大的扩展。

除了发展音频领域的同时，公司还在开拓其他新兴领域。2015年与Lifa Air Limited及Oy Lifa Air Ltd共同投资设立的控股子公司东莞市利发爱尔空气净化系统有限公司正式成立，该公司主要从事空气净化系统及其相关产品的研究、开发、生产和销售，自成立至今公司陆续推出了LA系列空气净化器、车载净化器、新风机、加湿器和口罩等产品，逐步丰富了产品线。

西部证券研究指出，当前品牌TWS耳机份额逐渐抢占白牌TWS耳机份额。参考智能手机的市场发展规律，随着品牌TWS耳机技术不断升级，产业链不断成熟，成本持续下降，高技术门槛与产品价格下探，促进品牌 TWS耳机占据更高的市场份额。随着lollipods Pro产品畅销，漫步者逐步形成产品的规模效应，毛利率会进一步增长。

作为TWS耳机芯片头部厂商，恒玄科技就预计今年上半年，公司净利润为1.85亿元左右，同比增加近3倍。不过，今年来市场反应平淡，漫步者今年以来股价累计涨幅约4%，恒玄科技年内下跌约6%。

（文章来源：证券时报·e公司）

文章来源：证券时报·e公司