8月基金公司密集调研中小盘 风格切换？基金增仓个股大盘点

近期，证指数持续在3400-3500点宽幅盘整，沪深两市成交额已连续20个交易日保持在万亿元以上，A股龙头成长板块半导体、白酒、新能源、医药轮番震荡，热门赛道出现回调，8月17日三大指数集体大跌，仅民航机场板块逆市上扬。

与此同时，中小盘基本面开始回暖，资金开始向中小盘调头，风格悄然发生切换。反映在股价上，6月至今以中证500和中证1000为代表的中小盘相对于以上证50和沪深300为代表的大盘龙头开始获得超额收益。

东方财富Choice数据统计显示，下半年，中证500和中证1000指数分别录得2.46%和8.01%的正收益，而上证50和沪深300则分别下跌-13.71%和9.27%。

数据来源：东方财富Choice数据

中小市值股票基本面和性价比优势正在凸显，东方财富Choice数据统计发现，公募基金在8月加大对中小市值公司的调研，基金二季报也显示除了持续关注核心资产和各行业龙头公司外，基金经理也正在挖掘中小市值公司作为潜在的投资标的。

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中小盘业绩弹性大

政策护航估值临近历史极值

用中证500指数、中证1000指数分别衡量A股的中盘股、小盘表现的话，一季报业绩显示，沪深300、中证500和中证1000 业绩增速分别为34.9%、95.5%和137.3%，中小盘企业呈现出更高业绩弹性。

数据来源：东方财富Choice数据

除了盈利能力提升，基本面改善之外，政策面上，管理层也再次强调政策将继续呵护中小企业：要坚决支持中小企业的发展，培育和扶持“专精特新”企业，同时资本市场将为中小企业发展创造好的条件。

性价比方面，天风证券测算，中证500股债收益差已接近极值——中证500指数股债收益差接近-2X标准差。

说明：

在由标准差和均值构成的通道内，股债收益差形成一个类似“钟摆运动”的格局。当股债收益差运行到+2X标准差附近的时候，意味着该指数的性价比大幅降低，进入下跌趋势，而同时债券的性价比开始明显提升。

当股债收益差运行到-2X标准差附近的时候，意味着该指数的性价比大幅提升，进入开始酝酿机会的阶段，而同时债券的性价比开始明显下降

中证500股债收益差

数据来源：天风证券研究所，东方财富Choice数据

近四次中证500指数位于-2x标准差的时间点分别是2020年4月、2019年9月、2018年12月、2016年2月。

2010年至今中证500点位走势

数据来源：天风证券研究所，东方财富Choice数据

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公募基金密集调研

增仓中小市值个股一览

东方财富Choice数据统计显示，8月以来，基金公司一共调研了105家公司，累计调研次数达1560次。

具体来看，长春高新、长春高新、三花智控、永太科技、永兴材料、涪陵榨菜和华东医药被超50家基金公司密集调研。被调研上市公司TOP50市值分布上，市值在100-500亿的中小市值公司数过半，TOP50基金调研公司平均市值352亿元，8月以来平均涨幅6.72%。“大而美”的热门公司似乎不再广受基金经理追捧。

数据来源：东方财富Choice数据

以下是公募基金8月调研TOP50公司：

东方财富Choice数据统计公募基金二季报显示，在剔除2021年上市新股后，共有7家市值不足500亿的中小上市公司二季度增持比例超10%，分别是建龙微纳、天奈科技、爱博医疗、海晨股份、富满电子和回盛生物。

在增持占流通股比TOP50中小市值公司中，被公募基金二季度最新增持的个股有宇瞳光学、天原股份、翔丰华、佳士科技、华致酒行、晨光新材和中矿资源。

数据来源：东方财富Choice数据

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中小市值‘隐形冠军’们的成长空间正在逐渐被打开

兴业研究部副总经理兼基金经理邹慧也表示，自己在年初就通过市值下沉开辟“第三战场”，通过深掘细分赛道中的“隐形冠军”实现了良好的相对收益。“新兴产业讲的是增量经济的逻辑，在增量逻辑中，细分产业链的‘隐形冠军’势必具备更大的弹性及更多的机会。受益于国产化率提升、成本优势、技术突破、供应链配套以及强大的服务能力，中小市值‘隐形冠军’们的成长空间正在逐渐被打开，估值的性价比优势将进一步体现。”他提到。

光大保德信研究总监兼基金经理魏晓雪也表示，自己对于市值实际上没有特殊的要求，多数个股市值在100-1000亿之间。自己也从不抱团。多数重仓股同行持有较少，如二季报重仓的至纯科技、谱尼测试、伯特利等，仅10余只基金持有。“对于估值的第一要求是能够理解。估值中位数在50-70倍，对估值的偏好不同时间表现不同。也就是说，选股及选行业会衡量估值，但看好的公司也能够容忍高估值。这些看好的估值过百的公司分布在新能源车和半导体行业内。自己偏好中小盘成长灰马，To B端企业居多。”她提到。

华安基金经理饶晓鹏表示，过去两年A股估值扩张比较快，全市场能取得较高的收益率主要是来自于估值的提升。下阶段投资会坚持以合理的价格买有价值的公司，今年会把合理的估值放在更重要的地位，放弃不符合收益风险要求的标的。“不少重点标的和热门投资领域，由于估值过高未来潜在收益率被压缩了。相比过去两年投资机会可能会少一些，但并非没有。自己还是愿意从长期角度看待一些投资机会，可以容忍短期基本面不理想但市场给了合理估值的好公司。”他提到，“比如在科技领域有些公司长期是好公司，有竞争力，资本效率并不低，那么长期它们不会差，由于各种各样的短期原因市场给了合理的估值机会，在目前的市场环境下比较喜欢这类投资机会。还有一些长期持有的科技股，在视觉方面的AI应用找到了可大规模商业化的领域，并且建立了很强的竞争优势。”

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文章来源：东方财富Choice数据