养猪成了赔钱买卖 温氏股份半年亏掉25亿元 拐点要来了吗？

8月18日晚，养猪大户温氏股份(300498.SZ)披露2021年半年报。期内公司实现营业收入306.30亿元，同比减少14.81%；实现归属于上市公司股东的净利润-24.98亿元，由盈转亏。

这是温氏股份自上市以来，首次在半年报或年报中出现亏损。本期亏损的主要原因主要是是猪肉价格的持续下行。今年以来，全国能繁母猪存栏量持续恢复，生猪市场供应能力加快恢复，致使2021年上半年全国生猪销售价格连续大幅下降。

温氏股份在半年报中也称，报告期内公司的肉猪销售均价23.33元/公斤，同比下降31.34%，同时叠加饲料原料连续上涨推高养殖成本。肉猪类产品毛利率为-11.63%，同比下降50.02%，上半年公司在“亏钱养猪”。

从经营数据也能看出，今年上半年温氏股份销售肉猪468.73万头(含毛猪和鲜品)，同比减少3.67%；收入131.25亿元，同比下降36.17%。

商品肉猪销售价格有着明显的周期性特征，波动周期一般为3-5年，行业内习惯性称之为“猪周期”。目前，生猪销售价格正处于第三轮“猪周期”中。2018年8月，受非洲猪瘟疫情影响，国内能繁母猪存栏急剧下降，生猪供应缺口扩大。

此外叠加非洲猪瘟、环保政策、新冠疫情、行业内生及规模化发展等多重因素影响，本轮“猪周期”呈现出波动大、猪价高位运行时间有所延长等特点，其波动幅度和持续时间均超过历次“猪周期”。

受供需关系影响，2019年3月生猪价格开始大幅上升，并在后期高位运行了较长时间。据中国农业农村部统计数据显示，2019年第三季度末国内能繁母猪存栏下降至近五年最低值1913万头，之后在养殖高利润的驱动下加快恢复，并导致猪肉价格下跌。

国家发改委于今年6月16日发布猪肉价格过度下跌三级预警；6月28日发布猪粮比价进入过度下跌一级预警区间。7月以来，为了应对生猪和猪肉价格过快下跌，国家发改委合计挂牌收储5万吨中央冻猪肉储备，并指导各地同步收储，稳定市场预期。

目前上述政策措施有效遏制了生猪价格过快下跌的势头，生猪价格出现明显反弹。

猪不好养，那禽类如何呢？从半年报来看，温氏股份禽类养殖业务经营尚可。期内公司肉鸡类养殖业务实现营业收入136.59亿元，同比增长31.89%；毛利率为31.89%，较去年同期增加24.98个百分点。

鸡的养殖同样存在周期性波动。2013年以来，全国白羽毛鸡养殖行业经历了三轮完整的周期性波动，2021年处在第四轮周期中。本轮周期的低点是2020年初，主要受周期性波动叠加新冠疫情影响。

报告期内，白羽毛鸡养殖单只盈利预计值2020年11月开始由负转正，并维持一段时间。盈利预计值于2021年2月末达到近半年的最高5.78元/只，2021年3月末转为微亏微盈的小波动。

不过由于禽类饲养时间较短，出栏量与市场需求错位频次较高，导致禽类销售价格波动较为频繁。截止本报告期末，公司毛鸡养殖行业暂时处于亏损区间。

值得注意的是，温氏股份的负债显著增加。半年报显示，公司负债合计584.16亿元，较2020年末增加了255亿元。截至上半年末，公司的资产负债率为56.47%，较2020年末增加了15.59个百分点。

二级市场表现方面，近两年温氏股份股价持续震荡下行。今年年初至今，公司股价跌幅达26.78%。7月30日公司股价触及12.14元/股，为上市以来新低，近期仍在附近徘徊。

在股价持续下行的二季度，有人减持有人抄底。十大流通股东显示，第八大股东张琼珍减持28.00万股。此外，香港中央结算有限公司(北上资金)大幅加仓1769.82万股。

（文章来源：界面新闻）

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