酒类股20日盘中大幅下挫，截至发稿，重庆啤酒(600132,股吧)再度跌停，目前报140.28元，该股已连续两日跌停；此外，会稽山(601579,股吧)、皇台酒业、海南椰岛跌幅超6%，五粮液(000858)跌幅超4%；贵州茅台(600519,股吧)跌近4%，盘中最低至1550.01元，再创今年以来新低。
消息面上，今天早间，市场流传出一份市场监督管理总局价监竞争局发布的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》。通知显示，“为贯彻落实党中央、国务院领导通知批示精神，做好白酒市场监管工作，我局拟于8月20日上午召开座谈会，请你单位派一名熟悉业务的同志参加。参会地址为中国价格协会。”
有业内人士表示，此次会议属实的可能性较高。据业内人士透露，这里讲的是资本围猎白酒市场，核心是酱酒热。跟是不是要严管白酒价格应该没有直接关系，而是秩序问题。
另据媒体报道，有名酒企业表示，公司确有人员前去参会。其分析称，预计是节前旺季的常规座谈，也不排除是考虑到市面上个别产品价格波动幅度过大。
值得注意的是，自2021年6月8日以来，白酒板块出现近2个月的调整，申万白酒指数下跌超过25%。
东北证券(000686,股吧)指出，本轮白酒下跌多因素共振，核心原因在于估值与业绩增速的匹配度不够。首先理解最近白酒下跌的原因，是多因素叠加导致。从基本面看，1）今年白酒需求在一季度快速扩张的背景下二季度有所回归，叠加2020年一季度受疫情影响基数较低，2021年二季度收入及盈利增速环比、同比均略有回落，二季度部分酒企下调预期，引发投资者对于行业景气度的担忧。2）二季度部分酒企大单品如五粮液控货后价格未出现大幅上涨，且四线及以下品牌酱酒及定制酒价格有所回落，引发投资者对酒企社会库存的担忧。3）当前部分省市疫情仍有反复，清零策略下消费场景难免有所影响，叠加7月社零数据不及预期，引起三季度消费预期的不确定性上升。从交易层面看，2020年龙头白酒销售稳健且销售费用收缩致利润增速超预期，流动性宽松下估值处于历史偏高水平，基金重仓集中下部分基金调仓引起股价大幅波动。综合来看，本轮调整的核心原因在于今年酒企估值与业绩相对增速的匹配度发生变化。
该机构认为，2015年以来的本轮白酒行业上行周期仍在继续，1）二季度一般为白酒传统淡季，销售任务全年占比较小且有基数效应，参考意义有限。近期的洪水及疫情，对白酒市场的影响都是局部区域，部分酒企销售进度提前，全年目标影响不大。2）在居民收入持续提升及消费升级大趋势下，白酒消费向优势品牌、优势产品、优势产区集中的趋势没有改变，长周期向上的逻辑仍在，季节性消费波动无需担心。3）当前主流企业渠道库存均处于1-2月，相比2007年、2012年，2018年有明显下降，产品价格稳健上涨，渠道空间仍大。4）酱酒非主流产品价格有所回落，行业向头部集中是发展规律，短期渠道有库存，但从产能来看总量占比仍小，影响不大。当前龙头酒企整体进度均处于良性状态甚至超目标完成，次高端扩容(消费升级+渠道扩张)仍在继续，叠加部分酒企股权激励逐步落地，后期有分化，但更有成长，回调即是布局机会。
（李占锋 HF001）
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