8月20日，A股市场大跌，前一日晚间披露半年报的中矿资源却逆势涨停。
粗看半年报数据，并无过多亮点，当期131%的净利润增幅是显著落后于行业平均值的，锂盐业务毛利率5.18个百分点的提升，也不算高。
财务数据表现一般，缘何二级市场走势却表现十分强势？
这需要从公司锂盐业务的一些细节说起。半年报显示，中矿资源上半年锂盐业务收入2.2亿元，同比增长163.88%，占营收比重有所提升。
但是此项收入绝对值并不算高，原因为报告期内公司锂盐业务收入主要来自于氟化锂产品。
公开资料显示，公司是国内第一批生产电池级氟化锂及高纯碳酸锂的企业，是国内锂离子电解质六氟磷酸锂关键原料电池级氟化锂的主要供应商。
其生产工艺为，外购工业级碳酸锂纯至高纯碳酸锂，再用氟化氢转型成电池级氟化锂。
众所周知，上半年工业级碳酸锂价格出现快速上涨，中矿资源原材料价格相应大幅增长。
表现在财报层面，即锂盐产品成本同比增长141.1%，增幅略低于收入增幅。
“相比于工业级碳酸锂，氟化锂涨幅更高，价格从年初的10万元/吨左右上涨至20万元/吨以上，同时公司此前通过签订长期合同可以获得较为低价的原料供应，这使得公司毛利率出现小幅上涨。”中矿资源人士8月20日介绍称。
可即便如此，仅仅通过外购原料加工的模式，该公司上半年锂盐业务毛利率仍然可达45.18%。
相比之下，中矿资源的下半年业绩表现，会更有看点。
此前公司电池级氟化锂产能为3000吨，上半年处于满产满销状态。而在今年7月，这一氟化锂生产线扩建项目已取得环评批复，预计将在年内达产，届时公司氟化锂产能将从提升至6000吨/年。
“全年产量预计会高于3000吨，但是整体产能的释放需要等到明年。”上述中矿资源人士表示。
而更为关键，也是业内关注度更好的焦点，则来自于中矿资源合计2.5万吨/年电池级锂盐项目，分别为年产1.5万吨电池级氢氧化锂、年产1万吨电池级碳酸锂生产线。
对此公司公告称，“2021年8月19日，公司年产2.5万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂生产线项目已经建设完毕并成功点火投料试生产运营。”
换言之，下半年中矿资源氟化锂及氢氧化锂、碳酸锂产能均开始步入释放期。
“2.5万吨产能的释放，其中部分原料由公司旗下的加拿大Tanco矿区提供，这对于公司而言具有标志性意义。”中矿资源人士表示。
加拿大Tanco矿区，为中矿资源2019年收购，该矿山除了拥有丰富的未开采铯矿石资源，还拥有氧化锂平均品位3.146%的矿石量208.345万吨，以及氧化锂平均品位1.852%的矿石量251.935万吨，这是目前公司锂矿资源储备的主要来源。
“此前Tanco矿区曾开采过锂矿，后期随着锂价的下跌暂停开采，目前已经开始重启。”中矿资源人士表示。
另据公司半年报的官方介绍，目前(TANCO矿区)锂矿的井下开采正在有序的进行采掘工作，选厂设备修复及调试工作计划在八月底前完成，九月投产，原矿生产规模12万吨/年。
如此看来，中矿资源的锂盐业务已经十分清晰。
上半年，受氟化锂产能有限，公司锂盐业务规模增长并不明显。下半年，则将受到氟化锂及2.5万新建产能释放的带动，收入规模出现快速增长。
不过，需要指出的是，由于锂盐合计产能将达到3.1万吨/年，TANCO矿区只能提供部分原料，锂辉石仍然需要一定比例的外采。
而无论是现在的锂辉石价格，还是业内对未来的价格预期，都不便宜，这可能是需要中矿资源所要考虑的关键问题。
（文章来源：21世纪经济报道）
文章来源：21世纪经济报道
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