虽然 A 股目前进入一个震荡整理期，但也有明星板块横空出世，最为典型的就是像芯片、有机硅、草甘膦这样的“涨价”概念，这些行业在高景气度之中也为龙头企业的业绩增长提供了有力的保障，公司股价亮眼。有市场分析认为，在市场震荡中，不论是“涨价”，还是业务好转，关键词都在于超预期。往后看，三季度已经过半，市场在挖掘中报披露期机会同时，也对三季度有望超预期的行业给与关注。投资者可根据此逻辑，逢低配置有机硅、草甘膦、券商等业绩有望超预期的板块。
A、有机硅消费增长空间大
自年初以来主流地区有机硅DMC均价已出现近五成涨幅。在有机硅DMC均价明显上涨背后，二级市场上有机硅概念股开始逆势走强。消息面上，近日有机硅DMC的现货价格已经涨至年内新高。且8月有机硅企业进入集中检修期，开工率下降，同时下游库存逐渐减少，因此有机硅价格短期内将难以下调。
万联证券分析师黄侃指出，供应端来说，在政策收紧、规模扩展受限的背景下，主力生产省份新疆和四川已经基本停止燃煤电站审批以限制产能新增，进入产能产量放缓的阶段，供给缺口开始出现。需求端方面，国内有机硅下游需求的多用途、广增长、新领域等增长速度明显，有力支撑有机硅的需求。整体来看，在供给依旧处于相对偏紧状态下，下游有机硅需求大幅增长，有机硅DMC市场价格短期内将持续高位震荡，建议关注相关龙头企业。
从有机硅消费量角度来看，有业内人士指出，人均有机硅消费量与人均GDP水平基本呈正比关系，而且低收入国家有机硅需求增长对收入增长的弹性更大。中国有机硅消费市场前十年年复合增长率为10.0%，达到同期GDP平均增速的1.5倍。目前，中国等新兴市场国家人均有机硅消费量约为0.79kg，而西欧、北美、日、韩等发达国家和地区已接近2kg，中国市场尚存一倍以上增长空间。机会方面，合盛硅业、东岳硅材、三友化工等产能靠前的公司将率先受益。
潜力股精选
合盛硅业
(603260)
公司主要从事工业硅和有机硅的研发、生产和销售，有机硅和工业硅产能均居全国第一。公司上游通过自建发电厂和电极厂，生产成本大幅降低；下游布局硅橡胶、硅树脂等有机硅产品，毛利率显着高于竞争对手。在供需共同支撑下，中国工业硅供需缺口扩大，有望长期保持高景气。公司向下游延伸产业链至有机硅环节。有机硅受益于建筑业、光伏、新能源等行业的需求拉动，整体呈现出需求高速增长态势。公司利用产业链配套优势，布局有机硅市场大有可为。未来公司将继续专注于硅基新材料业务。
东岳硅材
(300821)
公司主营有机硅深加工产品的生产研发和销售，主要产品包括硅橡胶、硅油、气相白炭黑等。公司新产能建设进展顺利，投产后总产能将跻身全球前五。有机硅材料已经广泛应用于汽车产业当中，而与传统油车相比，新能源车的电池封装也将采用有机硅产品，这部分新需求将随着全球新能源汽车发展而不断增长。公司现有有机硅单体产能30万吨/年，产能位列有机硅行业全球前十名。随着国内技术水平增强，成本优势扩大，全球有机硅产能不断向国内转移，目前我国企业在大类产品产能领先，国外企业则主要布局高端有机硅深加工产品。未来，国内有机硅产业将进一步壮大。
三友化工
(600409)
公司目前形成以“两碱一化”为基础，纯碱、化纤、氯碱、有机硅四大主业循环一体化的业务格局。公司纯碱产能为 340 万吨/年，规模居国内第一位，权益产能为286万吨/年。公司有机硅单体产能已经达到20万吨/年，位居行业第一梯队，未来公司将逐步拓展产能至40 万吨/年。长江证券指出，公司为国内纯碱和粘胶短纤双龙头，拥有循环产业链优势。受益于全球光伏装机量高升，锂电行业大发展，纯碱供给较为紧张，价格有望持续上涨；粘胶短纤受益纺服需求回升，产能无增，价格有望上行。整体来看，公司业绩弹性较大。
硅宝科技
(300019)
公司 2021 年半年实现收入10.08亿元，同比增长85.26%；实现归母净利润0.93亿元，同比增长30.08%。公司收入大幅增长主要来自公司有机硅胶量价齐升，其中建筑胶、工业胶和硅烷偶联剂分别同比增长 73.9%/117.5%/ 139.4%。公司发力工业胶，光伏胶、电子胶和汽车胶收入分别同比增长162%/253%/45%。2021年6月底，公司2万吨幕墙胶和2万吨光伏胶已顺利投产，产能瓶颈打破。下半年是有机硅胶需求旺季，产品滞后提价，预计下半年收入增速有望进一步提升。预测公司2021-2023年EPS分别为0.7/0.96/1.28元，现价对应 PE 分别为 30.28/22.15/16.58倍。
B、草甘膦价格持续走高
近期，草甘膦市场维持高景气度，草甘膦价格进一步上调。消息面上，国家统计局数据显示，8月上旬草甘膦价格上涨至5.15万元/吨，处在近十年来的高位，同比去年上涨138.43%。
供应端来看，主流供应商订单量充足，市场库存依旧稀缺，海外市场主流供应商积极上调价格，形成了草甘膦价格全球上调的格局。万联证券分析师黄侃指出，需求端方面，下游大豆、玉米等农作物价格也创下近几年新高，带动了农户农耕积极性，从而促使草甘膦需求增长，采购商只能按需采购被迫接受高价草甘膦订单，因此草甘膦价格得以维持高位运行。整体来看，草甘膦目前仍处于供需旺盛阶段，短期预计价格或将维持高位盘整。
国信证券也指出，草甘膦供需格局紧张，目前全球草甘膦产能约为110万吨，除了拜尔的38万吨海外产能，其余约70万吨产能全部集中在国内，未来行业几乎没有新增产能，但随着转基因作物的推广应用，草甘膦需求还将持续稳步增长，看好草甘膦行业未来持续的高景气度。
作为一种有机磷类除草剂，上半年农产品进入强景气周期，农民种植意愿强烈，农药需求量增加，全球作物保护市场处于上行周期，草甘膦等农药原药价格大幅上涨。受益产品价格大幅上涨，相关概念股业绩将得到释放。建议关注兴发集团、江山股份、新安股份、广信股份、润丰股份等。
潜力股精选
兴发集团
(600141)
公司是国内磷化工行业龙头企业，主要产品包括磷矿石、黄磷及精细磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅及湿电子化学品等。海通证券指出，草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种，约占全球除草剂30%的市场份额；2019年全球产能约110万吨，主要集中在中国。随着转基因作物种植面积的增加，草甘膦需求有望保持稳健增长。公司受益于产业链一体化优势，自身配套10万吨甘氨酸产能，同时拥有黄磷、盐酸等原材料供应，而公司其他产品有机硅又可以消耗草甘膦副产物氯甲烷，整个循环经济优势能大大降低公司生产和环保成本，提高草甘膦在行业的竞争力。
江山股份
(600389)
东北证券指出，公司草甘膦产能规模跃居国内第一同时将整合福华中间体和热电联产蒸汽产能，完善盐磷化工产业链巩固上下游配套。另外公司积极开发新产品转型，新型阻燃剂TCPP实现从小试到大生产转化，预计2021年投产，将给公司带来新的经济增长点。阻燃剂及其配套中间体项目、年产7600吨高效绿色植保产品技术改造项目、159t/d危废处置装置升级改造三大项目均已进入设备安装阶段。制剂提升及包装仓储智能化技术改造项目也在稳步推进，公司制剂化战略未来可期。
新安股份
(600596)
公司主营农药多为大品种，主要包括草甘膦、敌草隆等，颖泰生物主营农药多为中小型品种，包括乙草胺、乙氧氟草醚等除草剂、丁醚脲等杀虫剂、戊唑醇等杀菌剂。加上此前收购合肥星宇带来选择性除草剂补充，战略合作后公司将大幅丰富农化产品种类，完善产业链布局。东北证券指出，草甘膦此轮行情源自被低估的超预期全球种植景气、意外气候致海内外装置非正常停工，随之而来南美洲需求可能提前，供需矛盾进一步紧张，供给缺口逐步显现。目前国内开工接近历史高位，若接下来高温季节实行常规检修，将加剧草甘膦供需紧张局面，公司作为草甘膦国内头部企业将充分受益。
润丰股份
(301035)
公司主营农药制剂与原药出口，具备除草剂、杀菌剂、杀虫剂等多种植保产品的原药合成及制剂加工能力。公司面向全球客户提供植保产品和服务，2016年-2020年公司连续五年雄踞国内农药出口企业榜首。天风证券指出，公司募投项目将新增6.86万吨制剂产能和2.35万吨原药产能，积极扩大公司在制剂和原药产品的生产规模和丰富产品种类，降低对于部分生产所需的原药的依赖程度，提高在原药采购中的议价能力。与此同时，公司还将继续发展农药产品境外自主登记模式。随着公司募投项目产能释放，叠加持续发展海外登记证，预计未来几年公司业务有望保持平稳增长。
C、证券配置价值显现
进入三季度以来A股成交额整体较上半年明显提升，热点板块涨幅明显，有利于证券板块经纪业务、自营业务超预期增长。有行业人士指出，证券公司上半年业绩维持高增，当前市场交投活跃，连续一段时间日均成交额均突破万亿水平，两融余额也不断攀升至近年来新高水平。同时，下半年对于货币政策的宽松预期也将有利于券商板块估值改善。就目前来看，证券公司业绩有望加速增长，考虑到前期跌幅较大，配置性价比逐渐显现。
除传统业务外，财富管理也是证券板块值得关注的焦点。信达证券分析师王舫朝指出，随着居民财富增长和金融工具日益丰富，投资者对专业财富管理服务需求日益强烈，券商在资产端、策略端和产品端具备独特优势，有望在与银行和第三方平台的财富管理竞争中脱颖而出。财富管理属轻资本业务享受估值溢价，伴随行业财富管理转型日益成熟，财富管理优势明显的券商估值与有望随净资产收益率共同提升。
安信证券分析师张经纬指出，目前财富管理行业处于黄金时期，在支持优质资管机构申请公募照、买方投顾扩容等政策支持下，权益类基金产品的供给与服务质量将不断提升，行业基金保有量有望继续保持增长。看好具备优质产品创收和投研能力、财富管理转型领先的头部券商，如中信证券、中金公司、东方证券，以及客户质量优异且具备流量优势的东方财富。
潜力股精选
中信证券
(600030)
公司一季度与往年相比，投资业务的收入贡献度下降，投行业务与资管业务表现亮眼，整体收入结构更加均衡。公司当季仅计提信用减值损失3.43亿元，同比下降73.87%，同样对业绩高增长起到支持作用。此外，配股解燃眉之急，助力重资本业务发展。中信建投证券指出，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易、创新业务等领域集聚市场资源，长期成长性占优。公司将依托其雄厚的资本实力、完善的风控制度和突出的创新能力，稳步提升传统业务市场份额，占据创新业务先发优势，从而充分展现其业绩端Alpha属性。
中金公司
(601995)
公司具有高净资产收益率、高杠杆、增长稳定的财务特点。同时得益于出色的风险控制能力、资产负债表运用能力和客需资产获取能力。近三年，公司归母净利润复合年化增长率37.6%，在头部券商中居于首位。国信证券指出，公司拥有汇金加科技巨头的多元股东背景，有利于构建多元业务触角。公司有深厚的机构客户基础，机构客户占比领先其他头部券商。公司具有全球化的业务布局，境外利润贡献较高，能有效分散单一市场风险。公司拥有相对稀缺的业务资格，是8场外期权一级交易商之一，7家基金投顾业务首批试点券商之一。
东方证券
(600958)
公司依托东方红及汇添富两大品牌，资管业务先发优势明显。大公募时代下，公司2020年代销及基金公司利润贡献较高，静态财务优势凸显。开源证券指出，公司依托资产端优势，财富管理转型动力充足，早于 2015 年进行财富管理转型，商业模式不断迭代，成效不断显现。公司客户质量较高，高净值客均AUM比肩头部券商。一季度代销权益类产品保有量排名行业前列，代销金融收入占比不断提升。同时公司IPO项目发行及储备量整体靠前，有望为公司带来产品及高净值客户资源。未来随着财富管理转型不断深化，公司财富管理贡献有望不断提升。
东方财富
(300059)
公司在居民权益资产交易中的市占率持续提升，将是财富管理发展时代下居民增配权益资产的核心受益者。当前我国居民可投资资产中储蓄和理财合计占比近2/3，对标美国，我国居民金融资产中权益类产品发展空间巨大。申万宏源证券指出，公司始终致力于围绕用投资链条打造闭环服务，成为最早布局财富管理赛道的互联网平台公司，品牌优势深入人心、流量优势持续加固。公司当前业绩远未到天花板，在中国居民增配权益资产的时代背景下，公司是核心受益方，基金销售、证券交易市占率持续提升驱动业绩alpha，公司当前静态市盈率处于近3年最低位。
（文章来源：金融投资报）
文章来源：金融投资报
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