本周关键词：【监管动态】【公募产品动向】【私募概况】【券商业绩】【券商佣金战】【券商高管变动】【大宗商品价格】
政策重磅
【监管动态】
1、【科创板、创业板拟修订发行承销规则】8月6日，中国证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见。昨日，沪深交易所分别就发行承销相关业务规则修订向社会公开征求意见。其中，上海证券交易所拟对《科创板股票发行与承销实施办法》《科创板股票发行与承销业务指引》进行修订并对外征求意见，深圳证券交易所拟对《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》进行修订及征求意见，意见反馈截止时间均为2021年9月5日。
2、【“监管风波”重创白酒股 酱酒热降温进行时】8月20日，市场传出一则《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》，白酒板块由此大跌。贵州茅台(600519,股吧)跌破1600元，创14个月新低，市值跌破2万亿元大关；浓香三强五粮液(000858)、泸州老窖(000568,股吧)、洋河股份(002304,股吧)跌幅均超过6%；酒鬼酒(000799,股吧)跌停。针对这场座谈会，有市场人士认为，其实质影响小，开座谈会是为了征集看法，主要针对资本围猎酱酒，防范白酒过度涨价等问题。
3、【五个“必须”开创资本市场高质量发展新局面】8月20日，中国证监会召开2021年系统年中监管工作会议，证监会党委书记、主席易会满作报告。会议指出，要为全市场注册制改革打牢坚实基础，继续扎实细致做好各项准备，重点推进改革优化发行定价机制、提高招股说明书披露质量、进一步厘清中介机构责任、健全防范廉政风险的制度机制等工作，推进资本市场制度型对外开放，创造条件推动中美审计监管合作。
4、【最高院和证监会建立“总对总”在线诉调对接机制】日前，最高人民法院办公厅与中国证监会办公厅联合印发《关于建立“总对总”证券期货纠纷在线诉调对接机制的通知》（简称《通知》），实现“人民法院调解平台”与“中国投资者网在线调解平台”系统对接，为证券期货纠纷当事人提供多元调解、司法确认、登记立案等一站式、全流程在线解纷服务。这是贯彻落实党中央重大决策部署，切实发挥证券监管部门在解决证券期货纠纷中的指导协调作用，以及人民法院在多元化纠纷解决机制改革中的引领、推动、保障作用，降低投资者解纷成本，全面提升证券期货纠纷多元化解质效。
行业热点
【公募产品动向】
5、【社保基金去年收益率 创10年新高 今年二季度加码科技主题】8月18日，全国社会保障基金理事会发布了2020年度社保基金年度报告。报告显示，2020年，社保基金投资收益额3786.60亿元，投资收益率15.84%，远高于社保基金自成立以来的年均投资收益率8.51%，同样高于2019年14.06%的投资收益率，也超过2020年上证指数涨幅（13.87%），创2010年来新高。记者根据公开资料，整理出社保基金从去年到今年持仓思路变化，希望尽可能完整地还原出社保基金的持仓思路变化。
6、【首批基金半年报出炉 百亿级基金经理最新持仓曝光】8月17日，首批基金半年报出炉，恒越基金旗下多只产品披露2021年度中期报告，该公司新晋百亿规模基金经理高楠最新持仓情况浮出水面。次日，中庚基金旗下4只基金也相继发布了半年报。与此同时，随着上市公司半年报陆续披露，一批知名基金经理的持仓情况曝光。面对近期市场的震荡调整，多位基金经理表示，牛长熊短或成A股常态，成长股将是长期投资主线。
7、【公募密集调研中小市值股 中证500内部持续分化】8月以来，A股主要股指维持宽幅震荡，市场热点高速切换。半导体、锂电池等前期热门赛道连续调整，以白酒为代表的大消费阴跌不止。市场风格切换中继，关于中小盘股会否成为市场调整后新方向的讨论越来越热。2016年以来，A股市场整体风格偏向大市值股，中小市值股遭资金冷落，两类风格股的走势和估值有一定极致分化。但今年以来却是另一番景象。截至目前，代表中小市值股的中证500和中证1000指数年内分别上涨11.42%、9.01%，而上证50和沪深300分别下跌12.36%、6.08%。
8、【首批公募FOF规模缩水超八成 部分产品改清盘条款】携手166亿元初始发行规模，首批6只公募基金中基金（FOF）从2017年末正式启航，开启了大类资产配置和专业化投资基金的新时代。然而，由于市场接受度有限、产品定位模糊、业绩不及预期等原因，首批公募FOF成立三年多规模萎缩超八成，部分基金还沦为“小微基金”“迷你基金”，并公告修改基金清盘条款求生存。多位业内人士表示，随着养老目标基金的发展和行业经验的积累，当前普通公募FOF已经进入较好的发展阶段，各家公募也将更为清晰定位产品特征，持续加强投资者教育，做好专业化投基管理等，不断发展和壮大公募FOF市场。
9、【公募FOF冰火两重天：泰达宏利全能优选改合同“保壳” 新发FOF吸金突破纪录】“对于基金公司来说，维护一款有历史业绩的基金比新发基金要好得多，因为这样可以在新政策出台后直接对接新政策，所以即使是壳基金机构也在所不惜。”一方面是首批公募FOF规模逐渐萎缩，另一方面则是今年以来公募FOF爆款不断。自2017年问世以来，公募FOF经历四年的发展，如今步入了全新阶段。两天前，泰达宏利基金发布召开泰达宏利全能优选混合型基金中基金（FOF）基金份额持有人大会的公告，审议《关于泰达宏利全能优选混合型基金中基金（FOF）修改基金合同有关事项的议案》，主要内容则是关于基金终止条款的变更。
10、【固收+”基金新发3777亿 已超去年全年】今年以来，震荡市行情催生了大量稳健投资需求，“固收+”产品受到市场热捧，目前发行数量及规模已超过去年全年。Wind数据显示，截至8月13日，今年新成立的“固收+”基金达272只，发行总份额超过3777亿，发行数量和发行规模均已超过去年全年。去年全年，“固收+”基金成立总数为219只，发行总份额约3745亿。市场火热申购之际，部分“固收+”基金也开启限购模式。近期，国寿安保稳寿混合、太平睿安混合等“固收+”基金暂停大额申购，嘉实新添泽定期混合、申万菱信安鑫智选混合等“固收+”基金暂停申购。
11、【公募参与定增金额同比翻倍部分基金浮盈超亿元】今年以来，有超1200只基金参与股票定向增发，成本总额近400亿元，较去年同期猛增近250%，其中，不乏明星基金经理“组团”参与。业内人士表示，考虑到目前参与定增的折扣力度较大，预计未来公募参与定增的热情还将延续。
12、【基金经理“押赛道、赌业绩”幕后：前海开源同一基金经理收益差90%】最近最受基民追捧的是三个月收益翻倍的基金经理崔宸龙（他旗下的两只基金也是今年以来基金收益榜第二第三名），其旗下基金收益出现明显分化。在不到3个月时间（注：以下选取其重仓的新能源涨幅最高的5月12日-8月6日，下同），崔宸龙管理的前海开源新经济A、前海开源公用事业回报皆实现了收益翻倍，这两只基金分别大涨102.35%、102.31%。与之形成鲜明对比的是，同期（5月12日-8月6日），崔宸龙、王霞管理的前海开源沪港深非周期A收益仅为7.95%。简单来计算，在不到三个月时间（5月12日-8月6日），崔宸龙管理的基金收益首尾最大相差94个百分点。21世纪经济报道记者注意到，这种同一个基金经理的产品收益“两极分化”的现象出现在多位基金经理身上。
【私募概况】
13、【私募基金暴增1.1万亿：上半年私募企业注册量同比增长399%】近日，中国证券投资基金业协会公布了7月的私募基金月报，数据显示，私募基金管理人最新总规模达到18.99万亿元，单月猛增了1.1万亿，达到今年月度之最。不久前，娃哈哈集团创始人宗庆后、澳门赌王何鸿燊之子何猷龙纷纷入局私募圈，风声不断。企查查数据显示，我国共有关键词为“私募基金”、“私募股权”和“私募证券”的现存企业2.52万家。山东的私募基金企业数量最多，超七千家。2020年以来私募企业注册量激增，2021上半年注册5085家，同比增长399%。此外，注册资本在1000-3000万元的私募基金企业数量最多，占比高达39%；注册资本在5000万元以上的占28%。
【券商业绩】
14、【上半年净利大增34%，浙商证券拟分红5亿元！两大券商股东分得851万元】今日券商股集体大爆发，浙商证券也公布了上半年成绩单：2021年上半年实现营业收入71.29亿元，净利润8.78亿元，分别同比增长58.84%和34.16%。与此同时，浙商证券也披露了2021年中期利润分配方案：每10股派发现金红利1.30元（含税）。截至上半年末，浙商证券前十大股东含有两家券商，分别是银河证券和海通证券(600837,股吧)(600837,股吧)，按此比例共将获得分红850.94万元。
15、【东吴证券财富管理业务成色不足 转型路上存在诸多短板】本周券商股集体发力，东吴证券(601555,股吧)也上演了持续拉涨行情。针对本轮券商股启动，机构普遍认为，财富管理业务带动券商业绩整体高增是券商股躁动的主要原因。市值一度缩水至300亿以下的东吴证券近期也出现了较为强劲的上涨，本周已出现三次涨停。同样受益于上半年财富管理业务快速发展，东吴证券半年报业绩亮眼或是该公司股价强势的主要原因。翻阅东吴证券的半年报可以看到，其经纪及财富管理业务板块成色稍显不足。
【券商佣金战】
16、【佣金战下券商忙突围，6年间经纪业务贡献收入占比下降了一半】从证券业协会发布的数据显示，在2015年上半年时，国内券商的总营收中，经纪业务贡献的收入占比近半，证券投资收益占比低于三成，而到2021年上半年时，券商总营收中，证券投资收益占比最高，达三成；经纪(含交易单元席位租赁)业务次之，总营收中占比降至1/4。
17、【老牌券商第三方渠道“买户”细节曝光！账户资金过300万，一户多给1000元】有知情人士向《红周刊(博客,微博)》记者爆料称，银河证券江苏的部分营业部员工为完成增量业绩，存在通过第三方渠道“买户”的情形。从上述知情人士提供的与银河证券江苏某营业部员工桂某的录音等材料来看，如果开“两融”户，“50万起，成本是6%；如果资金量大、超过百万元，则可以把资金成本下调到5.8%”。
【券商高管变动】
18、【人事调整后蓄势？粤开证券今年来3起高管变动，总裁到董秘、合规总监各有新将到位，待定增后打开局面】短短8个月内，粤开证券已5次公告高管人事调整，共涉及7位高管的人事变动，这一回是公司董秘、合规总监等职位。根据粤开证券8月12日公告，公司董事会秘书一职将由现分管自营、资金中心副总黄浩兼任，刘葆不再担任该职务；合规总监一职将由现任首席风险官李立兼任，臧学众不再担任该职位。去年以来，粤开证券高管层面人事变动频频，副总裁队伍一再减员。
【大宗商品价格】
19、【国际油价创三个月新低 近期大宗商品降温 油价后市前景如何？】周三国际原油期货结算价跌超1%，美油和布油价格均创三个月以来新低。市场人士表示，近期大宗商品接连出现下跌行情，短期油价大概率将惯性下探支撑位。但目前原油市场仍是降库大格局，虽油价破位走弱，但仍要警惕行情的反复。
20、【疯狂的铁矿石价格惨遭滑铁卢 商品牛市分化加剧】如果观察过去一个月铁矿石的走势，不知情者可能认为“商品熊市”来袭——最具代表性的中品矿价指数普氏62%铁矿石指数近一个月跌幅近30%。截至8月18日，最新公布的普氏62%铁矿石指数报153.05美元，再创阶段性新低。然而铜、铝等品种则维持在较高的水平，牛市后期商品分化不断加剧。
21、【一场动真格的钢材限产 铁矿石价格击穿800元/吨！】钢铁行业限产政策的逐渐落地，为整个市场情绪带来根本性扭转，年内涨势风头无两的铁矿石开始转向。淡季开始的钢铁限产，在税收政策调整的加持下稳步推进，面对即将到来的市场旺季，仍有供应偏紧的风险。在“双碳目标”的背景下，钢铁产业作为全国碳排放最高的行业之一，按照2025年碳达峰的目标，其减碳进程已经必然地走入稳步推进的阶段，粗钢限产只是其中重要的一步。
机构观点
大幅波动期货品种：仅选取当周涨跌幅排名前三名，且周涨跌幅超过5%的品种
涨幅居前：
证券板块
国盛证券：当前交易持续活跃，券商板块景气度较高，中报业绩具备确定性，净利润高增长将持续催化板块表现。在财富管理大背景下，券商代销收入及基金保有量快速增长，此外大部分券商均有参控股公募基金，对公司利润贡献持续提升，参考海外机构对公募业务进行估值重构，当前券商仍有较大的估值向上空间。
跌幅居前：
饮料制造
东北证券(000686,股吧)：本轮白酒景气度仍处于上行期，主要酒企动销节奏良好，回调即是布局机会。我们认为2015年以来的本轮白酒行业上行周期仍在继续，Q2一般为白酒传统淡季，销售任务全年占比较小且有基数效应，参考意义有限。近期的洪水及疫情，对白酒市场的影响都是局部区域，部分酒企销售进度提前，全年目标影响不大。
种业和农业
国联证券：在品种权保护、技术突破和兼并重组三大因素驱动下，以美国为典型代表的种业市场经历过横向并购、纵向并购、混合并购以及跨国超大型并购这四轮并购潮。随着品种权保护力加强，2013年以来国内种业进入第一轮横向并购潮。当前隆平、登海占据绝对龙头，但2020年CR5仅11.4%，远不及美国第一轮并购结束时45%的水平，第一轮兼并收购或将长期持续。在未来，品种权保护力的持续加强、转基因适当推广、土地流转加速与机械化种植推广仍是行业趋势，建议重点关注政策动向与转基因商业化进展。
大幅波动股票板块：最多选取同花顺(300033,股吧)行业当周涨跌幅排名前三名的板块，且该板块周涨跌幅超过5%。
涨幅居前：
焦煤
方正中期：焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，主力01合约仍以逢低做多的思路为主。
跌幅居前：
铁矿
建信期货：近期力拓发货量大增54.67%，在其它矿山产量均下降的情况下，四大矿山累计发货环增4.07%，预计近期铁矿石到货量会有所增加，同时，钢厂铁矿石库存较上周进一步下降，库存量为年内新低，钢厂去库意愿明显，粗钢、铁水产量因粗钢限产原因进一步向下调整，短期铁矿石基本面进一步走弱。另外外盘铁矿石价格与国内铁矿石现货价格近日连跌，铁矿石盘面价格仍存下跌空间与动力。
螺纹
格林大华期货：统计局数据显示，粗钢产量明显下降，供应端收缩，下游房地产行业多项指标持续走弱，供需双弱格局，下游需求目前仍未改善。国常会再度关注大宗商品，要求强化重点商品市场联动监管。短期钢价或有调整，中长期看，后期供应减量和需求下降之间的博弈将影响钢材价格，警惕后期需求大幅回落带来的风险。
（赵鹏 ）
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